传媒行业游戏榜单月报：整体市场同比继续下降，《暗黑破坏神：不朽》表现亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 整体市场同比继续下降，《暗黑破坏神：不朽》表现亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业游戏榜单月报 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：整体市场同比继续下降，移动市场表现不佳，头部游戏收入增长托底大盘。1）中国整体游戏市场：2022 年 6 月中国游戏整体市场实际销售收入 224.06 亿元，环比下降 2.24%。主要原因是上半年游戏版号停发时间较长，恢复发放后审核进度又受到疫情影响，版号审批受阻，导致新游上线放缓以及旧游运营宣发出现困难，整体游戏流水收入有所缩减；2）移动游戏市场：2022 年 6 月中国移动游戏市场实际销售收入 164.9 亿元，环比下降 0.63%，跌幅进一步缩小的原因主要是个别头部手游产品如《原神》、《金铲铲之战》版本更新，6 月收入实现不同程度的增长，同时新游运营情况良好，弥补其他游戏收入的下跌。 全球移动游戏市场：全球手游 6 月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成。2022 年 6 月，全球手游玩家在 App Store 和Google Play 付费约 64 亿美元，同比下降 10%，收入前三的国家分别是美国、日本和中国。2022 年 6 月共 38 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金超过 20 亿美元，占全球手游发行商收入近四成，中国手游发行商收入榜前四名分别是腾讯、网易、米哈游和趣加。 榜单：游戏收入榜头部略有变化，腾讯系游戏势头依旧强劲。2022 年6 月份中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜单头部相较上个月略有变化。收入榜单头部前三名是腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》、米哈游《原神》，腾讯系游戏前十席位占据一半，势头依旧强劲。开发商收入榜竞争格局发生变化，前四名分别为腾讯、天游网络（腾讯）、网易、米哈游。 出海：6 月游戏出海收入榜较为波动，米哈游《原神》迎来版本更新海外热度爆棚。2022 年 6 月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为14.54 亿美元，环比上涨 0.55%。5 月游戏出海应用收入榜变化明显，米哈游《原神》跃升至榜首。动视暴雪&网易《Diablo Immortal（暗黑破坏神：不朽）》空降出海收入榜第三。游戏出海收入增长榜前三分别为《原神》、《新信长之野望》、《圣钥》。 投资建议：版号发放监管愈发严格，游戏出海仍会是未来行业关注重点。版号恢复有利于缓解市场悲观情绪，利好整体板块估值修复，游戏行业景气度有望回暖。随着版号重新发放，新游上线数量将会有一定程度的恢复，随着各项政策颁布，开放版号审批试点，预计今年下半年新游收入贡献将进一步提升，游戏市场恢复加快，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质、出海能力较强的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 商务部等部门建议扩大游戏版号审核试点，字节跳动与爱奇艺、腾讯达成合作，助力内容创作与流量变现 22H1 买量市场大幅增长，6 月游戏厂商竞争激烈 腾讯《王者荣耀》开启国际化道路，上海十四五规划进一步推动 WEB3.0 关键技术探索 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 4082股票报告网 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 近五年游戏整体市场半年收入首次负增长，移动游戏收入环比跌幅有所缩减 ....... 3 1.1 中国游戏市场：整体市场同比连续下降，移动市场表现不佳，头部游戏收入增长托底大盘 ........................................................................................................... 3 1.2 全球移动游戏市场：全球手游 6 月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成 ....................................................................................................... 4 1.3 榜单：游戏收入榜头部略有变化，腾讯系游戏势头依旧强劲 ........................ 5 1.4 出海：6 月游戏出海收入榜较为波动，米哈游《原神》迎来版本更新海外热度爆棚 ........................................................................................................................... 8 2 投资建议 ......................................................................................................................... 10 3 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表 1: 2021 年 12 月至 2022 年 6 月中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比 3 图表 2: 2018 年至 2022 年上半年游戏实际收入（亿元）及增长率对比 .................... 3 图表 3: 2021.12-2022.6 中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 ................ 4 图表 4: 头部游戏 6 月份 iPhone 端收入环比变化 .......................................................... 4 图表 5: 2022 年 6 月全球移动游戏收入榜单（全球 App Store + Google Play） ........ 4 图表 6: