医药生物行业周观点：继续关注半年报行情

[Table_RightTitle] 证券研究报告|医药生物 [Table_Title] 继续关注半年报行情 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——医药生物行业周观点(07.18-07.24) [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 25 日 [Table_Summary] 投资要点： 行情回顾： 上周上证指数涨 1.30%，深证成指跌 0.14%，创业板指跌 0.84%。申万一级子行业中，环保（+5.00%）、计算机(+4.88%)、传媒（+4.77%）板块领涨；农林牧渔(-1.60%)、电力设备(-1.59%)、建筑材料(-1.11%)板块领跌。 报告期内，医药生物板块下跌 0.76%，跑赢创业板指数 0.08%，跑输沪深300 指数 0.52%。医药行业内各子板块涨幅从高到低分别是医药商业(+1.67%)、化学制药(+1.51%)、中药(-0.63%)、生物制品(-0.70%)、医疗器械（-1.43%）、医疗服务(-3.23%)。 一周行业要闻： 国家医保局发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》 山东省第三批药品集中采购(中成药专项带量采购)的品种需求量填报工作通知发布 诺华放弃一项 PD-1 美国上市申请 本周观点： 近期医药板块处于震荡状态，继续关注后续半年报行情，关注业绩增长明确的板块和公司，建议关注 CXO、医疗服务和中药消费等板块。近期，山东省第三批药品集中采购(中成药专项带量采购)的品种需求量填报工作通知发布，中成药集采扩面将对生产企业上游资源协调能力提出更高要求，只有在成本端有优势的企业，才能在集采趋势下长期获得收益，因此，全产业链布局的企业将更具备竞争优势。同时集采也有利于院外市场的发展，企业将更有动力发展零售端等院外市场的布局。建议关注中药板块中具备全产业链布局、布局中药材上游的企业，包括配方颗粒和 OTC 领域。 近期观点： 1、 创新药&创新器械:当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。 2、 CXO：从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好 CGT CDMO成为 CXO 的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年 CGT CDMO 方向有望迎来爆发。 3、 医疗服务：疫情后需求集中释放。医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。 4、 中药：1）中药配方颗粒：看好试点结束后需求端、支付端等推动行业扩容带来的投资机会；2）中药品牌 OTC: 看好零售市场扩容和医 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注半年报行情和疫情不稳定带来的影响 中医药人才建设意见发布，看好中药细分领域业绩估值双升 政策春风下，中药 OTC 和配方颗粒有望业绩估值双升 [Table_Authors] 分析师: 宣潇君 执业证书编号： S0270522020002 电话： 15121028961 邮箱： xuanxj@wlzq.com.cn 分析师: 黄婧婧 执业证书编号： S0270522030001 电话： 18221003557 邮箱： huangjj@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%医药生物沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4065 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 保免疫属性下的投资机会。 风险因素：控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预 期风险，全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 本周市场行情回顾 ........................................................................................................... 4 2 近期热点行业重点事件 ................................................................................................... 5 2.1 国家医保局发布《关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知》 ............ 5 2.2 山东省第三批药品集中采购(中成药专项带量采购)的品种需求量填报工作通知发布 ........................................................................................................................... 5 2.3 诺华放弃一项 PD-1 美国上市申请 ...................................................................... 5 3 国内疫情最新情况 ........................................................................................................... 6 4 近期医药行业核心观点 ................................................................................................... 6 4.1 本周观点 ................................................................................................................ 6 4.2 近期观点 ................................................................................................................ 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 申万一级子行业本周涨跌幅情况 .............