非银行业周报：中报披露将近，看好长期成长性

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022 年 7 月 24 日中报披露将近，看好长期成长性非银行业周报（2022.7.18-2022.7.24）行情回顾本周（7.18-7.24）证券、保险和多元金融板块涨跌幅分别为 2.4%、0.8%、2.7%。上证综指、深证综指、创业板涨跌幅分别为 1.3%、-0.14%、-0.84%，沪深 300 下跌 0.2%。证券、保险、多元金融板块相对沪深 300 的超额收益分别为-8.4%、-0.7%、-4.0%。2022 年年初至今，证券、保险和多元金融板块分别下跌 22.6%、14.9%、18.2%。核心观点证券： 2022 年 H1 共发行基金 710 只，发行份额达 6849.47 亿元，环比下降 49.51%。2022Q2 发行基金 324 只，发行份额达 4111.18 亿元，环比提升 50.14%。7 月基金市场仍较低迷。截至 7 月 23 日，7 月新发基金数量共 74 只，发行份额达 726.28 亿，较上月环比下降69.2%。当前券商板块估值在 1.39 倍 PB 附近，处于历史底部。2022Q2 权益市场有所回暖，下半年市场流动性宽松和全面注册制落地有望成为券商板块重要催化。综合实力领先、具有长期成长性、差异化显著的券商有望持续受益。保险：负债端：银保监会发布《保险销售行为管理办法（征求意见稿）》，对产品与销售人员分级管理提出了更高的要求。短期内预计将对低层级代理人的收入带来一定影响；但从长远而言，有助于高素质人才留存，加速落后产能出清，从而实现代理人队伍全面转型，优化保单质量。资产端：随着下半年稳增长政策的推进，权益市场景气度回升，险企投资收益有望实现边际回暖。流动性：本周央行实现净投放 130 亿元。投资建议建议关注：行业整体业绩承压时依然拥有较好业绩表现，稀缺性及独特性凸显的东方财富; 自营业务稳健，其他业务稳步增长的国联证券。相关标的：配股靴子落地，财富管理业务较强的东方证券、拥有“银行+保险”集团协同作用，投资较为稳健的中国平安。风险提示新冠疫情恶化、中国经济压力增大、长期利率下行超预期。评级推荐报告作者作者姓名倪华资格证书S1710522020001电子邮箱nih835@easec.com.cn相对指数相关研究《深耕无锡的精品券商，基金投顾的“小巨人”——国联证券(601456.SH)首次覆盖报告》2022.5.25《艰难困苦，玉汝于成——非银行业一季报简评》2022.5.5《东方财富一季报点评：经纪市占率持续提升，基金代销业务承压》2022.4.23《东亚前海非银周报：关注东方财富等成长型券商的投资机会》2022.4.18《乘财富管理东风，造金融平台航母——东方财富首次覆盖报告》2022.4.15《重资产业务夯实基础，轻资产业务驱动 增 长 — — 证 券 行 业 研 究 框 架 》2022.03.18《东亚前海非银周报：券商配置时点已到，寿险负债端仍持续承压》2022.3.20《银保渠道补位个险，增额终身寿险或爆发——保险行业研究框架》2022.3.21《东亚前海非银周报：静待市场走出底部区间》2022.3.26《东亚前海非银周报：板块数次大涨，成长型券商从未缺席》2022.4.4行业研究·非银金融·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2非银金融正文目录1. 行情回顾............................................................................................................................................................................32. 证券行业数据跟踪............................................................................................................................................................33. 保险行业数据跟踪............................................................................................................................................................54. 流动性跟踪........................................................................................................................................................................55. 一周新闻............................................................................................................................................................................66. 风险提示............................................................................................................................................................................7图表目录图表 1.非银金融细分行业行情.................................................................................................................................... 3图表 2.重要公司周涨跌幅............................................................................................................................................ 3图表 3.沪深成交额及换手率........................................................................................................................................ 4图表 4.IPO 及再发金额...................................................................................