食饮农业行业周报：高端酒稳健预期做实，生猪养殖景气上行

1 Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 食饮农业行业周报（20220718-20220724） 高端酒稳健预期做实，生猪养殖景气上行  食品饮料周观点：茅台做实高端酒稳健预期，大众品复苏在途 本周食品饮料指数下跌0.54%，在申万一级子行业排名第23，跑输沪深300指数0.30%。子行业涨跌互现，软饮料（1.63%）、乳品（1.46%）涨幅靠前，啤酒（-2.77%）、烘焙食品（-2.13%）跌幅靠前。个股方面，中炬高新（14.75%）、黑牛食品（10.76%）、加加食品（10.08%）、麦趣尔（9.85%）、威龙股份（8.62%）分列涨幅前五。 白酒：高端白酒的需求和基本面保持稳健，本周茅台率先公布半年度经营数据做实预期。 次高端业绩预期下调，疫情防控大环境下恢复节奏亦放缓，建议关注长期发展质量，同时也需考虑到二季度淡季难以动摇全年业绩达成，回款也大多过半，全年目标未作调整彰显企业信心。随疫情管控进一步轻量化和灵活化，预期中秋国庆动销情况较为理想。 大众品：随着在外场景恢复，需求进一步回暖，更多细分板块机会出现，连续高温有望催生啤酒及饮料消费，建议关注B端供应及C端餐饮场景相关的啤酒、烘焙食品、速冻食品、软饮料和调味品等。  农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续 本周农林牧渔板块指数整体下跌3.56%，在申万一级子行业排名第28，跑输沪深300指数1.35%。子行业涨跌互现，渔业（8.10%）、饲料（1.60%）涨幅靠前，养殖业（-4.13%）出现下跌。个股方面，中水渔业（17.23%）、ST东洋（17.19%）、太湖股份（12.08%）、ST景谷（11.02%）、冠农股份（10.11%）分列涨幅前五。 生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。 种业种植：全球粮食价格虽高位回落，但整体景气仍高于往年。量价齐升的基本逻辑不变，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。  投资建议 食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：乳制品重点推荐业绩增长确定性较高的龙头伊利以及受益行业竞争格局持续改善的妙可蓝多。调味品首推困境反转下明年业绩确定性较强的安琪酵母。速冻食品重点推荐BC两端同时发力、在预制菜研发和渠道铺设上发展迅速的安井食品。烘焙食品首推发展自驱力强、快速成长标的立高食品。软饮料建议关注受益PET价格回落后盈利能力改善的龙头农夫山泉。 农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份，湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰，及定增增强现金储备，全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科，五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业，转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农，种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。  风险提示：疫情反复，食品安全风险，竞争加剧，成本波动。 证券研究报告 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 2022 年 07 月 24 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|Tabl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：陈梦瑶 执业证书编号：S0590521040005 邮箱：cmy@glsc.com.cn 分析师：王卓星 执业证书编号：S0590522050002 邮箱：wangzx@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人：陆金鑫 电话：13520271171 邮箱：lujx@glsc.com.cn 联系人：陆冀为 电话：15077885079 邮箱：lujiwei@glsc.com.cn 联系人：孙凌波 电话：15624588446 邮箱：sunlb@glsc.com.cn 联系人：陈安宇 电话：16260470470 邮箱：chenay@glsc.com.cn 联系人：华夏霖 电话：13961828553 邮箱：huxl@glsc.com.cn 联系人：杨逸文 电话：18851517926 邮箱：yangyw@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《食品饮料:伊利 VS 蒙牛：乳业双雄的全球化之路食品饮料》2022.05.29 2、《食品饮料&农林牧渔行业:俄乌危机下的食饮农业行业成本压力几何？食品饮料&农林牧渔行业》2022.03.10 3、《白酒行业渠道专题：渠道变革方兴未艾，数字化、精细化、线上化大势所趋》2021.12.06 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 每周观点 ............................................................. 3 1.1 食品饮料：茅台做实高端酒稳健预期，大众品复苏在途 ............................ 3 1.2 农林牧渔：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续 ............................... 5 2 市场表现 ............................................................. 6 3 本周调研反馈：龙大美食调研反馈 ........................................ 8 4 产业链数据 ............................................................ 8 5 风险提示 ............................................................. 9 图表目录 图 1：行业周涨幅对比 .......................................................................... 错误!未定义书签。 图 2：食饮子板块周涨幅对