食品饮料、美容护理行业月报：疫情缓解，消费回暖，食品饮料需求修复，化妆品6月社零恢复正增长

[Table_ReportDate] 2022 年 07 月 19 日 [Table_ReportIndustryName] 食品饮料 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业定期报告 相关研究 [Table_ReportList] 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 疫情反复风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；宏观经济承压导致消费需求不景气的风险。 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 消费组 分析师：于快（分析师） 联系方式：0871-63577091 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200522010001 分析师：肖雪瑞（研究助理） 邮箱地址：xiaoxr@hongtastock.com 资格证书：S1200120070014 [Table_Title] 食品饮料、美容护理行业月报：疫情缓解，消费回暖，食品饮料需求修复，化妆品 6 月社零恢复正增长 报告摘要 [Table_Summary] 食品饮料：2022 年 5 月，全国白酒产量 56.3 万千升，同比+2.22%；高端白酒茅五泸零售价基本稳定；5 月我国啤酒产量为 356.7 万千升，同比-0.70%，基本恢复到去年同期水平。我国进口啤酒数量为 45,990万千升，同比-25%；进口平均单价为 1267.38 美元/千升，同比+4.0%。主产省份生鲜乳平均价格 4.12 元/公斤，同比-4.2%；全球乳制品交易平均价格 4600 美元/吨，环比-1.3%，乳制品成本压力进一步趋缓。 建议关注：疫情防控对消费场景的影响逐渐消退，6 月份社零总额3.87 万亿元，同比+3.1%，修复节奏较快。白酒：2022Q2 局部受疫情扰动且为传统淡季，预计板块业绩呈现回落及分化。建议关注具备较高确定性及韧性的高端白酒贵州茅台、泸州老窖，业绩弹性不断释放的次高端白酒山西汾酒、舍得酒业，同时关注具备估值优势的五粮液、洋河股份。啤酒：受疫情影响 Q2 啤酒板块预计业绩受挫。暑期旺季到来及消费场景修复，叠加包材成本下降，龙头公司高端化趋势不改，利润弹性释放可期。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒；乳制品：虽然疫情造成短期扰动，但原奶价格小幅回落，乳企成本压力下行。消费者对牛奶品质的关注推动着高端牛奶的需求，预计利润率同比继续提升。建议关注消费者心智培育和市场份额领先的伊利股份。 美容护理：化妆品：2022 年 6 月，在疫情防控形势向好、618 大促的加持下，我国限额以上企业化妆品类零售额 424 亿元，同比+8.1%。在 3-5 月连续三个月同比负增长后，行业迎来正增长拐点。从线上数据看，抖音平台 6 月美妆 GMV103 亿元，同比+124%，天猫平台护肤和彩妆 6 月合计 GMV268 亿元，同比-5%。行业持续分化，珀莱雅、贝泰妮表现亮眼。珀莱雅：22H1 珀莱雅天猫 GMV14.44 亿元，同比+80%，抖音 GMV5.47 亿元，同比+70%；彩棠天猫 GMV2.03 亿元，同比+58%，抖音 GMV1.3 亿元，同比+796%。公司再发股权激励计划，业绩目标维持高增，彰显长期发展信心。贝泰妮：22H1 薇诺娜天猫 GMV12.08亿元，同比+44%，抖音 GMV2.86 亿元，同比+256%。医美：爱美客重新递交港股上市申请，若成功赴港上市，募集资金将用于开拓产品管线，投资、收购和授权许可安排等，利于丰富产品矩阵，巩固领先地位。6 月以来疫情影响减弱，线下消费场景恢复后需求有望逐渐回补。行业严监管下，水货、假货加速出清，利于资质壁垒显著的头部厂商。 建议关注：股权激励彰显信心，618 表现亮眼，大单品策略持续验证的珀莱雅；国内敏感肌护肤龙头地位稳固，薇诺娜 Baby 有望构建第二生长曲线的贝泰妮；线下消费场景逐步恢复，资质壁垒显著，濡白天使推广提速的医美针剂龙头爱美客；疫情、特渠改革、超头合作停止等负面影响逐步消化，预计 22H1 业绩触底后有望边际改善的上海家化。 -0.89-0.60-0.32-0.040.240.522021-72021-102022-12022-42022-7食品饮料美容护理沪深300股票报告网[Table_PageHeader] 食品饮料 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................................................................... 4 2. 行业月度数据跟踪 ............................................................................................................................................ 5 2.1. 食品饮料 ................................................................................................................................................ 5 2.1.1. 白酒 ............................................................................................................................................. 5 2.1.2. 啤酒 ............................................................................................................................................. 5 2.1.3. 乳制品 ......................................................................................................................................... 6 2.2. 化妆品 ......................................................................