纺织服装行业周报：6月出口数据亮眼，报复性消费推动内需恢复超预期

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 纺织服装 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） 重点公司 重点公司 评级 华利集团 买入 森马服饰 审慎增持 健盛集团 审慎增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 分析师： ＃assAuthor＃ 赵树理 zhaoshuli@xyzq.com.cn S0190518020001 研究助理： 韩欣 hanxin@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 纺织制造：1）服装出口保持较快增长，美国批发端库存仍待消化。①国家海关公布出口数据初值，上半年纺织品出口 1565.9 亿美元，同比增长 11.7%，其中纺织品出口 763.2 亿美元，同比+11.3%，服装出口 801.7 亿，同比+12%。单看 6 月，纱线类 134.7 亿，同比增加 7.9%，服装类 179.6 亿美元，同比+20.4%（未剔除价格因素），服装出口依旧保持了 20%的增速。②同期，美国公布零售服装端销售为 257 亿美元，环比上月持平，同比增长 0.2%，该数据为初值，考虑 2021 年有较高基数，预计季调后，美国服装月度情况并未恶化。批发端库存继续同比增加49%，体现了前期过快进货，货品集中到港的现状，预计美国消化库存依旧需要一段时间。2）本周关注行业限电新闻，预计限电影响有限。浙江地区发布夏季限电，杭州、嘉兴、台州等，经过初步了解，当前本身处于淡季，限电对工厂产能利用率影响有限。3）迅销发布 5.31 止的 3 季报业绩。销售额 1.765 万亿日元（约合 127 亿美元），同比+3.9%，大中华区 4108 亿日元（约合 30 亿美元），占比 23%，下滑 4.8%，但上调了全年业绩，收入上调到 162 亿美元（+5.5%），业绩上调到 18 亿美元（同比+47.2%）。4）从海外需求端看，库存问题依旧困扰，国内中游制造短期仍然要更多关注内需侧的增长，建议关注：①有个股特色自身增长逻辑的华利集团、健盛集团、浙江自然。②与国内复苏更为相关的伟星股份、台华新材、富春染织及新澳股份。③以及业绩修复有防御属性的鲁泰 A。 ⚫ 品牌服饰：①部分公司公布上半年业绩预告，略低于预期。森马服饰/太平鸟/歌力思/锦泓集团归母净利润同比下滑 80~86%/68%/75%/69~75%，单二季度亏损0.79~1.19/0.57/0.00/-0.00~0.07 亿元。②报复性消费推动内需恢复超预期。2022 年6 月社会消费品零售总额当月值同比+3.10%，自三月以来首次同比增长，服装鞋帽针纺织品类零售额当月值同比+1.20%，显现疫情下报复性消费带来的提振。6月以来，内需逐步改善，底部已过，关注①修复较好的品牌服饰板块反弹标的报喜鸟；②复苏较早，增长较为稳健且分红率较高的家纺龙头罗莱生活、富安娜。 ⚫ 大盘数据追踪：①7 月第 3 周(7 月 11 日-7 月 15 日）沪深 300 指数下跌 4.39%，纺织服装板块下跌 4.87%，跑输大盘 0.49pct。②纺织服装子行业中，运动服装表现较好（-2.39%），家纺表现最差（-6.45%）。 ⚫ 行业数据追踪：1）6 月份国内社零总额上升。2022 年 6 月，社会消费品零售总额当月值同比+3.10%，三月以来首次上升；服装鞋帽针纺织品类零售额当月值同比+1.20%；2022 年 6 月份美国服装及服装配饰店销售额同比+0.19%，5 月份欧盟 27 国零售销售指数当月同比+0.00%。2）5 月服装类出口累计同比提升。2022 年 5 月份 HS 服装类出口金额累计同比增长 16.00%（4 月累计同比增速+13.80%）。3）美元兑人民币汇率较上周上升。截至 7 月 15 日，美元兑人民币即期汇率为 6.76，本周环比变动+6.50bp，月环比变动+5.60bp，年同比变动+29.85bp，较去年年末+40.50bp。4）内棉价周环比回落。①截至 7 月 15 日，中国棉花价格指数 328 为 16480.00 元/吨，周环比-6.91%，年同比-3，43%，较年初-25.45%；②截至 7 月 14 日，cotlook：A：1%关税 20938.00 元/吨，周环比-1.88%，年同比+36.29%，较年初+7.17%。5）原油价格本周下降。截至 7 月15 日，期货结算价(连续)布伦特原油价格为 101.16 美元/桶，周环比-5.48%，月环比-14.64%，年同比+37.69%，较年初+28.08%。6）羊毛价格周环比下降。截至 7 月 14 日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为 1,388.00 澳分/公斤，周环比-1.35%，月环比-5.39%，年同比-2.80%，较 22 年初+2.21%。 风险提示：疫情波动，需求下滑，原材料价格上涨，汇率大幅波动。 ＃title＃ 6 月出口数据亮眼，报复性消费推动内需恢复超预期 ＃createTime1＃ 2022 年 07 月 19 日 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行情回顾 .............................................................................................................. - 4 - 1.1、行业行情追踪 ............................................................................................... - 4 - 1.2、本周重点公司行情追踪 ............................................................................... - 4 - 2、纺织服装板块估值追踪 ...................................................................................... - 5 - 3、主要数据追踪 ...................................................................................................... - 6 - 3.1、零售数据追踪 ............................................................................................... - 6 - 3.1.1、国内零售数据追踪 ............................................................