全面加强基建与债市支撑体系系列报告（二）：产业升级基础设施之物流

1 / 12 请务必阅读正文后的免责声明 2022 年 6 月 28 日 远东研究·固定收益 全面加强基建与债市支撑体系系列报告（二）：产业升级基础设施之物流 4 月 26 日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第十一次议，研究全面加强基础设施建设问题。会议提出“要加强信息、科技物流等产业升级基础设施建，强调加强综合交通枢纽及集疏运体系建设，布局一批支线机场、通用机场和货运机场”。 物流基础设施是指“在供应链的整体服务功能上和供应链的某些环节上，满足物流组织与管理需要的、具有综合或单一功能的场所或组织的统称”。物流基础设施不仅仅是一般性的提供物流活动的场所，而是可以提供物流组织和发展并带动区域经济发展的组织。本文将物流基础设施的类型分为两大类，一类是各种运输方式的物流交通枢纽；另一类是集疏运物流基础设施。 我国物流基础设施建设情况看，我国物流枢纽主要集中在东、中、西部，东北地区布局较少，区域分布不均衡。货运机场方面，截至 2021年底，我国境内运输机场共计 248 个，但是货运机场上，我国仅有鄂州花湖机场这一个专业性货运机场，货运机场仍处于起步阶段。集疏运体系方面，我国物流园区数量共计 1638 家，从区域分布看，物流园区总数最多的前三名的省份分别为山东省、江苏省和河南省；根据经营功能分类，2018 年我国物流园区的功能类型主要为综合服务类。 目前，我国物流基础设施建设仍存在一些问题。一是物流交通枢纽存在利用程度不高、联运效果不佳的问题。二是物流园区的融资难问题。为解决上述问题，促进物流基础设施建设发展，本文认为债市和公募REITs 可以在以下几个方面支撑物流基础设施建设：（1）发行地方政府专项债，各地政府可以将物流基础设施建设作为当地政府专项债项目的重点支持范围。（2）鼓励发行公司债券，包括城投公司和非城投公司可以发行的企业债券和非金融企业债务融资工具。企业债和非金融企业债务融资工具发行要求较宽松，更适合城投与非城投公司发行物流基础设施项目债券。（3）参与物流基础设施公募 REITs。我国目前已经上市的2 单物流基础设施公募 REITs 表现良好，市场认可度较高。通过鼓励相关企业参与物流基础设施公募 REITs 既可以帮助企业拓宽融资渠道，也有利于企业盘活存量资产，将其收到的资金继续投入到新的项目建设中，形成物流基础设施建设的良性投资循环。 作 者：张妍 邮 箱：research@fecr.com.cn 摘 要 相关研究报告： 1.《全面加强基建与债市支撑体系系列报告（一）：城市基础设施建设》 2 / 12 请务必阅读正文后的免责声明 2022 年 6 月 28 日 远东研究·固定收益 4 月 26 日，习近平总书记主持召开中央财经委员会第十一次议，研究全面加强基础设施建设问题。会议提出“要加强信息、科技物流等产业升级基础设施建”，对于物流基础设施建设，主要强调“加强综合交通枢纽及集疏运体系建设，布局一批支线机场、通用机场和货运机场”。在全面加强基础设施建设的背景下，物流基础设施建设是我国基建中不可或缺的重要组成部分。本文主要讨论我国物流基础设施的定义、发展情况及存在的问题，最后对债市如何支撑物流基础设施建设提出建议。 一、物流基础设施概述 （一）定义及分类 物流基础设施是指“在供应链的整体服务功能上和供应链的某些环节上，满足物流组织与管理需要的、具有综合或单一功能的场所或组织的统称”。物流基础设施不仅仅是一般性的提供物流活动的场所，而是可以提供物流组织和发展并带动区域经济发展的组织。 一般来说，物流基础设施包括物流园区、物流中心、配送中心、仓储设施、物流运输枢纽等。根据中央财经委十一次会议中对物流基础设施建设的要求，本文将上述提到的物流基础设施的类型分为两大类，一类是各种运输方式的物流交通枢纽，另一类是集疏运物流基础设施。物流交通枢纽主要包括各种运输方式的交通枢纽，比如港口、空港型、公路、铁路运输枢纽等以及物流枢纽网络；集疏运物流基础设施包括提供集散、运输等组织管理功能的专门化设施，比如物流园区、物流中心、配送中心、仓储设施等。 （二）功能 物流基础设施是提供物流组织管理、连接上下游产业链的组织或场所，对于不同类别的物流基础设施，其功能有所差异。 1. 物流交通枢纽 对于各种运输方式的物流交通枢纽来说，作为交通枢纽，首先要承担连接上下游的支线运输功能。例如，港口型物流交通枢纽主要是依托港口和水运航线，连接国内国际航线，实现水陆联运、水水中转，并提供货物集散、中转等功能。空港型交通枢纽主要是依托航空机场（货运机场、支线机场）提供中转、航空直运等功能。 2. 集疏运物流基础设施 物流园区是集聚上下游产业链公司的场所，为企业提供基础设施。 物流中心是依托交通运输枢纽起来的货运集散场所。物流中心向上对接供应商，并将货物包装、拆卸、运输并向下分配运输。物流中心的辐射范围较广，适用于大批量、货运产品单一的业务。 配送中心主要是对具体客户提供配送服务的设施。配送中心的辐射范围较物流中心小很多，仅辐射特定的城市、区域。配送中心也兼具一定的仓储能力。 仓储设施是进行储存的建筑设施，其主要功能就是仓储。在仓储设施包括普通的仓库和保温仓库（冷藏、恒温等）。冷链物流设施包括的冷链仓储、冷链设备等都是仓储设施的一种。 3 / 12 请务必阅读正文后的免责声明 2022 年 6 月 28 日 远东研究·固定收益 （三）建设物流基础设施的意义 物流基础设施作为连接上下游产业的场所，可以促进产业协同、支持经济的发展。物流业一头连着生产，一头连着消费，是经济社会中非常重要的中间环节。物流基础设施作为物流业的重要建筑载体，承担着连接生产和消费端的重要功能。例如，物流交通枢纽可以将交通与产业连接，促进交通与贸易协同发展。 物流基础设施建设可以降低物流成本，提高企业物流能力。中央层面曾出台很多文件引导降低物流成本，例如2020 年国家发改委和交通运输部联合发布的《关于进一步降低物流成本的实施意见》。降低物流成本不应仅压缩物流企业的利润，而应重点降低物流企业成本。通过建设完善的物流交通枢纽，打通“公转铁”、“公转水”运输方式，推动多式联运，利用铁路、水运等成本低的优势进一步促进物流效率、降低物流成本。集疏运体系的建设也可以降低企业物流成本。通过建设物流中心、仓储设施和物流服务网络等，可以将物流企业从单一化、分散化转变为集约型，促进物流各环节融合、推动一体化建设，进而实现供应链体系整合、提高物流运营效率、降低物流成本。 物流基础设施的建设也会带动交通基础设施的建设。一些物流枢纽是对各种交通运输方式的连接，通过建设物流交通枢纽，可以相应带动铁路、公路、航空等交通运输体系建设。同样地