家用电器行业周报：集成灶行业发展格局浅析与家电Q2业绩前瞻

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报：5 月家电内销市场边际改善，原材料拐点已现  家用电器行业周报：618 大促回顾，家电稳健收官  家用电器行业周报：5 月社零增速环比改善，家电线上消费回暖  盈利企稳初已现，疫后复苏显实力 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：集成灶行业发展格局浅析。（1）集成灶具备油烟吸净率高、节省厨房空间、多产品集成等优点。（2）集成灶行业增速显著高于我国传统厨电市场增速。2015-2021 年，我国集成灶零售额市场规模从 48.8亿元增长至 256 亿元，CAGR 为 31.82%；而同期我国传统厨电市场（烟灶消）市场规模 CAGR 为-0.49%。（3）集成灶市场前景向好，高端需求增长明显，参与者不断加入，市场格局料将重塑。（4）线下零售依旧是集成灶行业的核心渠道，由于集成灶具备前装属性，因此家居卖场仍然为消费者主要选购方式，但线上渠道逐步发力，占比不断提升。 ⚫ 2022 年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 ⚫ 本周行情：本周上证综指下跌 0.93%，家电行业下跌 0.79%，小幅跑赢大盘。其中，白电板块下跌 0.81%，黑电板块上涨 0.53%，厨电板块下跌 4.55%，小家电板块下跌 0.69%，照明电工及其他板块上涨 1.54%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.95%，较上周提高 0.09pct；公牛集团沪深股通持股占比 19.25%，较上周下降0.16pct；格力电器沪深股通持股占比10%，较上周提高0.35pct；九阳股份沪深股通持股占比 8.61%，较上周下降 0.21pct；老板电器沪深股通持股占比 8.89%，较上周持平；海尔智家沪深股通持股占比 11.41%，较上周提高 0.08pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为莱克电气（18.03%）、长虹华意（14.23%）、ST 雪莱（14.15%）、立达信（8.46%）、长青集团（7.88%）；跌幅前五为倍轻松（-11.84%）、奥普家居（-9.93%）、老板电器（-7.78%）、深康佳 A（-7.59%）、毅昌股份（-7.02%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 5407 元/吨，较上周下跌 144 元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格 5345 元/吨，较上周下跌170 元/吨；铜（1#）本周价格 59910 元/吨，较上周下跌 3250 元/吨；铝（A00）本周价格 18470 元/吨，较上周下跌 590 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 948.8，较上周下跌 16.2。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.212-Jul22-Sep3-Dec13-Feb26-Apr7-Jul家用电器沪深300 [Table_Title] 集成灶行业发展格局浅析与家电 Q2 业绩前瞻 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2022.07.04-2022.07.10） | 2022.07.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：集成灶行业发展格局浅析与家电 Q2 业绩前瞻 ................................................................................... 1 1.1 集成灶行业发展格局浅析 .............................................................................................................................. 1 1.1.1 产品优势：节约空间，油烟吸净率高........................................................................................................ 1 1.1.2 行业特点：增速亮眼，格局重塑中 ........................................................................................................... 2 1.1.3 渠道变化：卖场地位稳固，线上渠道逐步发力 ........................................................................................ 4 1.2 家电行业重点公司 2022Q2 业绩前瞻 ........................................................................................................... 5 2 投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力 ...................................................................................................... 6 3 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................... 7 3.1 板块行情：本周家电行业下跌 0