锂电激光专题：电池技术+制造工艺进步下，判断激光应用量持续提升

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 研究报告 Research Report 8 Jul 2022 中国机械 China Machinery 锂电激光专题：电池技术+制造工艺进步下，判断激光应用量持续提升 Lithium Laser: More Application Expected with Advancement of Battery Technology and Manufacturing Process [Table_Info] 股票名称 评级 股票名称 评级 三一重工 Outperform 联赢激光 Outperform 潍柴动力 Outperform 天宜上佳 Outperform 先导智能 Outperform 银都股份 Outperform 晶盛机电 Outperform 安徽合力 Outperform 恒立液压 Outperform 伊之密 Outperform 迈为股份 Outperform 中际联合 Outperform 捷佳伟创 Outperform 中密控股 Outperform 杰瑞股份 Outperform 天准科技 Outperform 杭氧股份 Outperform 弘亚数控 Outperform 双良节能 Outperform 快克股份 Outperform 帝尔激光 Outperform 运达科技 Outperform 郑煤机 Outperform 凯迪股份 Outperform 浙江鼎力 Outperform 创世纪 Outperform 海目星 Outperform 捷昌驱动 Outperform 资料来源： Factset, HTI Related Reports 乘联会预计 6 月新能源车零售近 50 万辆，建议关注锂电设备（CPCA announced nearly 500000 new energy vehicles retailed in June. Recommended to pay attention to Li-ion battery equipment.） (4 Jul 2022) 机械周报:宁德时代发布麒麟电池，国常会确定加大汽车消费支持政策，建议关注锂电设备（CATL Launches CTP 3.0 Battery “Qilin”, Automotive Consumption Supporting Policies Proposed by State Council） (27 Jun 2022) 机械周报:新能源设备景气度持续，5 月印度培育钻石出口同比大幅增长（The Prosperity in New Energy Equipment Continued, India's Exports of Laboratory-Grown Diamonds Increased Significantly in May） (20 Jun 2022) (Please see APPENDIX 1 for English summary) 激光技术已广泛应用在锂电池制造各环节，优势明显。激光技术具有高效精密、灵活、可靠稳定、焊材损耗小、自动化和安全程度高等特点，被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中。激光切割和激光焊接已成为目前动力电池制造中主要的激光工艺，较传统工艺优势明显。 激光焊接：现阶段价值量约为 1000-3000 万元/GWh，我们判断未来随着大圆柱等新电池技术推动、制造工艺提升，激光焊接用量有望持续提升。激光焊接在锂电池生产中具有高精度、高效率及多种材料适用等优势，目前主要应用于中道电芯制造环节与电池PACK 环节，当前激光焊价值量约为 1000-3000 万元/GWh。往后看，我们判断锂电池制造中激光焊接量有望上行，主要增量市场在于：1）新电池技术：以 4680 大圆柱为例，其对激光工艺要求更高，且相比方形电池、小圆柱电池分别在焊接工序、所需焊接设备数量上有所增加；2）激光焊接在电池制造工序上渗透率提升：激光焊接可解决异种金属焊接问题，比如电池 PACK 中汇流排焊接有望替代为激光焊接，我们判断未来激光焊接渗透率有望上行。 激光切割：极片激光切割替代加速，叠片技术路线下极耳/极片切割量有望提升。激光切割技术可应用于锂电池制造过程中的极耳切割成型、极片分切以及隔膜分切等工序，相比模切，激光切割具有精确度更高、运营成本较低等优势，有助于电池生产提效降本。当前，传统模切效率已成为锂电池产线提效瓶颈，激光切割应用量有望加大，主要增长点在于：1）激光切割替代传统模切： MOPA 激光器兼具成本与性能优势，有望逐步替代传统极片模切工序；2）叠片技术路线带来激光切割量上行：相比卷绕工艺，叠片技术路线下的极耳数量增加、正负极片裁切量（热复合叠片技术）上行，有望带来激光切割量上行。 投资建议：重点关注竞争力显著、与优质电池厂深度绑定的先导智能、海目星、联赢激光，建议关注赢合科技、利元亨、杰普特。 风险提示：下游电池扩产项目进程不及预期；新技术推动不及预期及不确定性风险；设备投资额下降过快；新冠疫情不受控制导致电池厂投资延后；新能源汽车政策效果不及预期；行业竞争加剧；回款风险。 [Table_Author] 佘炜超 Weichao She weichao.she@htisec.com 5075100125150Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22HAI China MachineryMSCI China 8 Jul 2022 2 [Table_header2] 中国机械 1. 激光焊接：工艺壁垒较高，大圆柱等新电池技术拉动焊接量上行 激光技术具有高效精密、灵活、可靠稳定、焊材损耗小、自动化和安全程度高等特点被充分应用于锂电池切割、清洗、焊接、打码等工序中。根据激光制造网官方微信公众号信息，在国家政策的大力支持及新能源汽车推广应用进程加快的带动下，中国车用动力电池需求大幅增长。新能源汽车电池、电机、电控三大核心零部件中，核心部件动力锂电池在整车成本中所占比例高，也直接决定整车续航里程。锂电池的生产制造是由一道道工序连接而成，其生产过程主要分为极片制造、电芯制作以及电池组装三部分。锂电池质量直接决定新能源汽车的性能，因此对其制造工序有着极高的精度要求。激光技术作为先进的“光”制造工具，以其高效精密、灵活、可靠稳定、焊材损耗小、自动化和安全程度高等特点，被应用于动力锂电池部件加工的切割、清洗、焊接和打码等工序中。 图1 激光技术在