宏观经济宏观周报：房地产销售加速回暖，消费指标改善，经济加快修复

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年06月20日宏观经济宏观周报房地产销售加速回暖，消费指标改善，经济加快修复核心观点经济研究·宏观周报证券分析师：李智能证券分析师：董德志0755-22940456021-60933158lizn@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980516060001S0980513100001基础数据固定资产投资累计同比6.80社零总额当月同比-6.70出口当月同比16.90M211.10市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《海外宏观双周报-从消费和投资看美国后续增长动能》 ——2022-06-14《宏观经济宏观周报-5 月国内进出口与融资总量数据较 4 月明显好转》 ——2022-06-13《宏观经济宏观周报-5 月 PMI 显示国内经济动能开始向上修复》——2022-06-07《宏观经济宏观周报-北京疫情管控叠加库存累积暂时抑制国内经济复苏》 ——2022-05-30《海外宏观双周报-美国通胀何时见顶？》 ——2022-05-24房地产销售加速回暖，消费指标改善，经济加快修复：本周国信高频宏观扩散指数 A 转正，指数 B 小幅回升。5 月至 7 月指数 B 面临趋势下行的季节性，本周逆季节性上升，表明国内经济增长恢复速度有所加快。分项中，本周全钢胎开工率、PTA 产量上升，反映国内消费继续改善。此外，本周 30 大中城市商品房成交面积较上周大幅抬升，房地产销售回暖加速，后续或逐渐带动房地产开发投资增长。截止 2022 年 6 月 17 日，国信高频宏观扩散指数 A 为 0.1，指数 B 录得 109.9，指数 C 录得-2.4%（+0.5pct.）。构建指标的七个分项中，全钢胎开工率、焦化企业开工率、PTA 产量、30 大中城市商品房成交面积数据较上周上升；螺纹钢产量、水泥价格、建材综合指数较上周回落。（注：上周 30 大中城市商品房成交面积更正数据，因此指数发生变化）周度价格高频跟踪:（1）本周食品价格继续回落，非食品价格继续上涨。2022 年 6 月食品价格环比或低于季节性，非食品价格环比或高于季节性。预计 6 月 CPI 食品环比约为-1.5%，CPI 非食品环比约为 0.1%，CPI 整体环比约为-0.2%，今年 6 月CPI 同比或上升至 2.3%。（2）5 月上、中旬国内流通领域生产资料价格持续小幅上涨，5 月下旬受到疫情余波以及库存累积影响有所下跌。6 月以来随着疫情消退，国内供应链进一步恢复，工业品需求继续回升，6 月上旬国内流通领域生产资料价格小幅上涨。预计 6 月国内 PPI 环比仍维持正值，PPI 同比小幅回落至 6.2%。风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录周度观察：房地产销售加速回暖，消费指标改善，经济加快修复..............................................4经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散指数逆季节性上升..........................................................4CPI 高频跟踪：食品价格继续下跌，非食品上涨...........................................................................7食品高频跟踪：食品价格继续下跌.................................................................................................................. 7非食品高频跟踪：非食品价格继续上涨........................................................................................................10CPI 同比预测：6 月 CPI 同比或上行至 2.3%.................................................................................................11PPI 高频跟踪：6 月上旬流通领域生产资料价格小幅回升..........................................................12流通领域生产资料价格高频跟踪：6 月上旬小幅回升.................................................................................12PPI 同比预测：6 月 PPI 同比或小幅下行至 6.2%.........................................................................................14风险提示............................................................................................................................................15免责声明............................................................................................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 国信高频宏观扩散指数...................................................................................................................................5图2： 国信高频宏观扩散指数季节性分析...............................................................................................................5图3： 国信高频宏观扩散指数历史序列...................................................................................................................6图4： 全钢胎开工率............................................................................................