贵金属月报：美欧央行货币政策出现边际变化，金银有望重启上涨

贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 15 ⚫ 近期公布的美国经济数据好坏不一，美联储官员对后续加息的态度出现分化，而欧洲央行持续释放最早将在7月开启加息的信号。美联储已由之前的极端鹰派转向趋稳，欧央行转向趋鹰，美欧央行对货币政策走向的表态正在发生边际变化。当前市场将围绕美国经济数据和货币政策是否发展变化开展博弈和预期修正。预计贵金属价格在震荡调整之后将重启涨势 。 ⚫ 预计未来一个月国际金价的主要波动区间将在1850-1950美元/盎司之间，国际银价的主要波动区间将在21-24美元/盎司之间。 ⚫ 风险因素：美国经济数据好于预期，美联储货币政策持续鹰派 2022 年 6 月 8 日 星期三 美欧央行货币政策出现边际变化 金银有望重启上涨 联系人 李婷 电子邮箱 li.t@jyqh.com.cn 电话 021-68555105 要点 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 目录 一、贵金属行情回顾 ...................................................................................................................... 4 二、贵金属价格影响因素分析 ...................................................................................................... 5 1、美国经济仍具韧性，美联储货币政策趋稳 .............................................................. 5 2、欧元区通胀再创新高，欧央 7 月开启加息预期升温 .............................................. 6 三、市场结构及资金流向分析 ...................................................................................................... 8 1、金银比价变化 .............................................................................................................. 8 2、铜金比价变化 .............................................................................................................. 8 3、期现及跨期价差变化 .................................................................................................. 9 4、贵金属库存变化 ........................................................................................................ 10 5、金银 ETF 持仓分析 .................................................................................................... 12 6、CFTC 持仓变化 ........................................................................................................... 13 四、行情展望及操作策略： ........................................................................................................ 13 qRmOmPqMrMsMmNnRpNmN8O8Q9PmOpPsQpNeRpPtNkPmMyQbRqRrOxNmOnNMYsPnM 贵金属月报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 15 图表目录 图表 1 近 5 年 SHFE 金银价格走势 ............................................................................................. 4 图表 2 近 5 年 COMEX 金银价格走势 ......................................................................................... 4 图表 3 金价与美元指数走势变化 ................................................................................................. 4 图表 4 金价与美债利率走势变化 .................................................................................................. 4 图表 5 主要经济体 GDP 增速变化 ................................................................................................ 6 图表 6 美欧经济意外指数变化 ..................................................................................................... 6 图表 7 美国 ISM 制造业 PMI 增速变化 ........................................................................................ 7 图表 8 欧元区制造业 PMI 增速变化 ...........................................................................................