社服行业周报：关注“免疫型”成长赛道，培育钻石景气度依旧

1 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 行业分类：社会服务 2022 年 06 月 12 日 社服行业周报： 关注“免疫型”成长赛道，培育钻石景气度依旧 中航证券研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：S0640516120002 电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 行业投资评级 增持 基础数据（2022.06.10） 社会服务（申万）指数 9,361.39 周涨跌幅 +1.44% 年涨跌幅 -15.22% 近一年休闲服务行业指数走势 资料来源：同花顺，中航证券研究所 ➢ 上周行情： 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+1.44%，在申万一级行业涨跌幅中排名 17/31。 上 证 指 数 （ +2.80% ） 、 深 证 成 指 （ +3.50% ） 、 沪 深 300（+3.65%）和创业板指（+4.00%）。 子行业涨跌幅排名：SW 教育（+2.36%）、SW 专业服务（-1.01%）、SW 旅游及景区（-2.60%）、SW 体育Ⅱ（-4.51%）、SW酒店餐饮（-12.22%）。 社会服务行业涨幅前五：博瑞传播（+20.04%）、中公教育（+12.06%）、创业黑马（+7.75%）、华测检测（+6.09%）、视源股份（+4.81%）； 社会服务行业跌幅前五：*ST 东海 B（-73.68%）、*ST 东海 A（-71.36%）、金陵体育（-12.27%）、腾邦退（-11.54%）、君亭酒店（-9.20%）。 ➢ 核心观点： 天然钻石供需缺口扩大，培育钻石需求大增。全球天然钻石生产国主要为俄罗斯、澳大利亚和刚果等，受地缘政治、ESG 评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场在中长期内都将面临供应缺口。根据贝恩数据，2017-2020，全球钻石产量从 1.52 亿克拉下降到 1.11 亿克拉，而 2020 年全球毛坯培育钻石产量 0.07 亿克拉，较 2019 年增长 0.01 亿克拉；培育钻渗透率为 5.9%，较2019 年增长 1.8 个百分点。2021 年全球毛坯钻总产量预计 1.16亿克拉，同比增加 5%，但依然低于 2019 年 20%左右；未来五年原石产量仅能以不超过 2%的速度增长。截至 2021 年底，上游钻石总库存 2900 万克拉，接近历史低点。22 年 4 月印度中游，毛坯钻进口额同比-22.84%，裸钻出口额同比-2.80%；培育钻石毛坯钻进口额同比 25.10%，培育钻石裸钻出口额同比 64.96%。 贝恩预计，由于 2022 年上半年假期旺季需求强劲、消费者对主要市场的信心增强、毛坯钻石供应有限，钻石首饰以及成品钻和毛坯钻的需求将持续增长，市场的增长仍将高于疫情前水平，并在 2023 年到 2024 年恢复到历史增长速度，看好国内培育钻石市场和龙头企业的发展潜力：【中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、曼卡龙】。 风险提示：上游行业竞争加剧；产能投放不及预期；全球疫情反复对于产业链的冲击；价格大幅波动；市场接受度不及预期；行业政策调整风险。 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 一、市场行情回顾（2022.06.06-2022.06.10） 1.1 上周社会服务行业位列申万一级行业涨跌幅第 17 社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+0.85%，在申万一级行业涨跌幅中排名 17/31。 图表 1：申万一级子行业板块周涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：同花顺、中航证券研究所 图表 2：申万一级子行业板块年涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：同花顺、中航证券研究所 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 各基准指数周涨跌幅情况为：上证指数（+2.80%）、深证成指（+3.50%）、沪深 300（+3.65%）和创业板指（+4.00%）。 图表 3：各基准指数涨跌幅情况 证券简称 收盘价 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 周成交额（亿元） 社会服务(申万) 9,361.39 +1.44% -15.22% 415.21 上证成指 3,284.83 + 2.80% -9.75% 24,805.38 深证指数 12,035.15 + 3.50% -19.00% 27,997.99 沪深 300 4,238.99 + 3.65% -14.20% 15,385.54 创业板指 2,556.47 + 4.00% -23.06% 9,071.43 数据来源：同花顺、中航证券研究所 1.2 上周细分行业表现 分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：SW 教育（+2.36%）、SW 专业服务（-1.01%）、SW 旅游及景区（-2.60%）、SW 体育Ⅱ（-4.51%）、SW 酒店餐饮（-12.22%）。 图表 4：本周社会服务（申万）子行业涨跌幅排名 数据来源：同花顺、中航证券研究所 1.3 上周个股表现 社会服务行业涨幅前五：博瑞传播（+20.04%）、中公教育（+12.06%）、创业黑马（+7.75%）、华测检测（+6.09%）、视源股份（+4.81%）； 4 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 社会服务行业跌幅前五：*ST 东海 B（-73.68%）、*ST 东海 A（-71.36%）、金陵体育（-12.27%）、腾邦退（-11.54%）、君亭酒店（-9.20%）。 图表 5：本周社会服务（申万）个股涨跌幅前五名 数据来源：同花顺、中航证券研究所 二、 核心观点 根据贝恩公司发布的《2021-2022 全球钻石产业》，受疫情的影响，2020 年钻石首饰销售额下降了14%，毛坯钻销售额下降了 31%。2021 年，钻石行业强势反转，供不应求转化为销售收入及产业链利润率上升。 天然钻石供需缺口扩大，培育钻石需求大增。全球天然钻石生产国主要为俄罗斯、澳大利亚和刚果等，受地缘政治、ESG 评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场在中长期内都将面临供应缺口。根据贝恩数据，2017-2020，全球钻石产量从 1.52 亿克拉下降到 1.11 亿克拉，而 2020 年全球毛坯培育钻石产量 0.07 亿克拉，较 2019 年增长 0.01 亿克拉；培育钻渗透率为 5.9%，较 2019 年增长 1.8 个百分点。2021 年全球毛坯钻总产量预计 1.16 亿克拉，同比增加 5%，但依然低于 2019 年 20%左右；未来五年原石产量仅能以不超过 2%的速度增长。截至 2021 年底，上游钻石总库存 2900 万克拉，接近历史低点。22 年4 月印度中游，毛坯