宏观策略日报：我国5月出口显著改善，欧央行计划7月加息

-2.0%0.0% 2.0% 4.0% 6.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-06-10 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 我国 5 月出口显著改善，欧央行计划 7 月加息 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：低硫燃油 1.73%、原油 1.63%、20 号胶 1.00%、红枣 0.92%、沪胶 0.92%；棕榈-5.20%、沪镍-3.41%、燃油-3.40%、焦炭-3.17%、玻璃-3.02% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：原油 3.37、沪金 1.36、沪胶 0.98、低硫燃油 0.69、沪铝 0.57；豆油-7.39、棕榈-7.06、沪锡-1.67、沪镍-1.60、沥青-1.35 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属 5.73、能源化工 2.05、贵金属 1.49、黑色建材-2.69、农产品-14.61 重要新闻及经济数据： 中国 5 月出口（以美元计）同比增 16.9%，预期增 7.3%，前值增 3.9%；进口增 4.1%，预期增 0.6%，前值持平；贸易顺差 787.6 亿美元，预期 601.8 亿美元，前值 511.2 亿美元。 欧洲央行维持主要再融资利率为 0%、存款机制利率为-0.5%、边际贷款利率为 0.25%不变，均符合市场预期。欧洲央行宣布，准备调整其所有工具，以确保价格稳定；决定自 2022 年 7 月 1 日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在 7 月加息 25 个基点，9 月将进一步采取行动；预计 9 月后关键利率将逐步持续上升。 美国 6 月 4 日当周初请失业金人数为 22.9 万人，预期 21 万人，前值自 20 万人修正至 20.2 万人。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧5 月我国出口同比增 16.9%，显著好于预期 7.3%和前值 3.9%。一方面 4 月份因为疫情积压的部分订单可能延期到 5 月出口；另一方面物流和生产的恢复也推动 5 月出口恢复性增长。欧央行维持三大政策利率不变，但决定自 7 月 1 日起终止资产购买计划的净资产购买，计划在 7 月加息 25 个基点。由于能源和食品价格高企，5 月欧元区通胀创历史新高。目前欧元区通胀仍处于上行趋势之中。为了遏制通胀，欧央行未来需要持续加息。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 中国 5 月出口（以美元计）同比增 16.9%，预期增 7.3%，前值增 3.9%；进口增 4.1%，预期增 0.6%，前值持平；贸易顺差 787.6 亿美元，预期 601.8 亿美元，前值 511.2 亿美元。 欧洲央行维持主要再融资利率为 0%、存款机制利率为-0.5%、边际贷款利率为 0.25%不变，均符合市场预期。欧洲央行宣布，准备调整其所有工具，以确保价格稳定；决定自 2022 年 7 月 1 日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在 7月加息 25 个基点，9 月将进一步采取行动；预计 9 月后关键利率将逐步持续上升。欧洲央行行长拉加德表示，经济增长和复苏的条件已经具备，准备好在授权范围内调整所有工具，欧洲央行的决定不是关于跟上美联储的步伐，如有必要，欧洲央行可以部署新工具来解决碎片化问题。 美国 6 月 4 日当周初请失业金人数为 22.9 万人，预期 21 万人，前值自 20万人修正至 20.2 万人；四周均值 21.5 万人，前值自 20.65 万人修正至 20.7 万人；5 月 28 日当周续请失业金人数 130.6 万人，预期 130.5 万人，前值自 130.9万人修正至 130.6 万人。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-06-09 11:00 中国 5 月出口金额(美元计价):当月同比(%) 3.9 7.3 16.9 2022-06-09 11:00 中国 5 月进口金额(美元计价):当月同比(%) 0.0 0.6 4.1 2022-06-09 11:00 中国 5 月贸易差额(亿美元) 511.2 608.8 787.6 2022-06-09 20:30 美国 6 月 04 日当周初次申请失业金人数(万人) 20.2 21 22.9 2022-06-09 20:30 美国 5 月 28 日持续领取失业金人数(万人) 130.6 130.5 130.6 2022-06-09 20:45 欧盟 6 月欧洲央行公布利率决议 2022-06-10 09:30 中国 5 月 CPI:同比(%) 2.1 2.1 2022-06-10 09:30 中国 5 月 PPI:同比(%) 8 6.3 2022-06-10 20:30 美国 5 月 CPI:同比(%) 8.3 8.3 2022-06-10 20:30 美国 5 月 CPI:季调:环比 0.3 0.7 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-38.38129.582478.23金融-30.3645.80916.51商品-8.0383.781561.72贵金属0.00%1.46%1.490.59134.11黑色建材0.00%1.78%-2.696.03331.90有色金属0.00%4.30%5.7344.70231.83能源化工0.00%3.27%2.0514.67485.58农产品0.00%3.19%-14.6117.79378.31 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 20002100220023002400250026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%80082084086088090092094096098010002021/052021/082021/112022/022022/05金