海外消费行业：中通快递、MINISO公布季度业绩

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业跟踪报告证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司目标价评级创科实业175 港元审慎增持泉峰控股68 港元买入敏华控股16.00 港元买入维达国际36.0 港元买入JS 环 球 生活15.0 港元买入L'OCCITANE36 港元审慎增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2022.5.23-2022.5.27）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-0.105377-11.54标普 5006.5818957-12.76纳斯达克指数6.849531-22.46资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2022 年 5 月 27 日，恒生指数收于 20697.36点，YTD 下跌 11.54%，恒生非必需消费品指数收于 2734.12 点，YTD下跌 26.43%。本周个股行情：截至 2022 年 5 月 27 日，Ingersoll Rand 领涨家电板块，Ingersoll Rand、A.O.史密斯、惠而浦、IROBOT、创科实业、Phillips、Helen of Troy 涨幅分别为 7.9%、6.0%、5.2%、4.4%、2.1%、1.2%、1.1%；纽威领涨家居日化板块，纽威、名创优品、高乐氏、维达国际、雅诗兰黛、欧莱雅、宝洁、金佰利、蓝月亮、恒安国际、良品计划、理文造纸涨幅为 13.7%、9.1%、7.5%、7.1%、6.4%、5.5%、4.9%、4.0%、3.8%、3.8%、3.8%、1.1%。中通快递公布 2022Q1 业绩：公司 2022Q1 包裹量同比增长 16.8%达 52亿件；经营活动产生的现金流为人民币 1,105.4 百万元；收入为人民币7,904.1 百万元，较 2021 年同期增长 22.1%；调整后净利润为人民币1,054.5 百万元，较 2021 年同期增长 34.9%。MINISO 公布 2022 财年 Q3 业绩：2022 财年 Q3 总营收达 23.4 亿元人民币。其中，国内营收 18.2 亿元人民币，海外营收 5.2 亿元人民币，同比增长 17.4%。名创优品 2022 财年 Q3 末全球门店数 5113 家，其中国内门店数 3197 家，海外店铺数 1916 家。TOP TOY 门店数累计达 92 家，梦工厂店 11 家，集合店 81 家。我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 5 月 27 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.9x、6.2x、15.9x、9.1x、18.8x、12.1x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入 15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃中通快递、MINISO 公布季度业绩＃createTime1＃2022 年 5 月 30 日股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业跟踪报告报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2022 年 5 月 27 日，恒生指数收于 20697.36 点，YTD下跌 11.54%，恒生非必需消费品指数收于 2734.12 点，YTD 下跌 26.43%。图 1、恒生指数表现（截止 2022 年 5 月 27 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2022 年 5月 27 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2022 年 5 月 27 日，Ingersoll Rand 领涨家电板块，IngersollRand、A.O.史密斯、惠而浦、IROBOT、创科实业、Phillips、Helen of Troy 涨幅分别为 7.9%、6.0%、5.2%、4.4%、2.1%、1.2%、1.1%；纽威领涨家居日化板块，纽威、名创优品、高乐氏、维达国际、雅诗兰黛、欧莱雅、宝洁、金佰利、蓝月亮、恒安国际、良品计划、理文造纸涨幅为 13.7%、9.1%、7.5%、7.1%、6.4%、5.5%、4.9%、4.0%、3.8%、3.8%、3.8%、1.1%。图 3、家电板块个股本周表现（2022.5.23-2022.5.27）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理股票报告网请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业跟踪报告图 4、家居&日化板块个股本周表现（2022.5.23-2022.5.27）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2022 年 5 月 27 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 18.9x、6.2x、15.9x、9.1x、18.8x、12.1x。表 1、行业估值表（截至 2022 年 5 月 27 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2020A2021A2022E2021A2022E2021A2022E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家26.62608.7103.9159.9190.853.919.316.313.701691.HKJS 环球生活7.8272.232.739.243.519.911.06.97.902148.HKVeSync5.563.44.33.23.6-24.011.019.517.6美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT48.213.11.20.40.4-66.70.032.732.7EM.O怪兽充电1.23.2-0.1-0.20.3100.0-250.0-16.010.7TUYA.N涂鸦智能2.715.0-0.7-1.8-1.0157.1-44.4-8.3-15.0平均18.918.0黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.588.13