家用电器行业周报：4月家电消费稍显疲软，空调内销同比微增

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报：家电板块的盈利拐点到了吗？  家电行业 2021 年报与 2022 年一季报总结：盈利拐点确立，细分龙头加速突围  家用电器行业周报：3 月冰洗市场表现低迷，内外销均有所下滑 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：1）4 月疫情影响需求下滑，家电消费稍显疲软。国家统计局公布 4 月份社零数据，4 月我国家用电器和音响器材类零售额为 594 亿元，同比-8.1%，降幅环比扩大（3 月增速为-4.3%），我们认为原因为 3月下旬以来我国部分地区疫情反复，线下消费需求受到抑制，另外，疫情使得网上商品发货延迟、多地物流配送不畅，也加剧了我国线上消费品市场的零售压力。2）4 月家用空调出货端生产小幅下滑，销量总体小幅增长，我们认为主要原因在于疫情反复导致供应链运转不畅，空调生产厂商生产节奏被打乱，部分企业出现欠产情况；但由于传统空调销售旺季即将来临，高温天气增多，因此供货端销量仍然保持正增长。 ⚫ 2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情：本周上证综指上涨 2.02%，家电行业上涨 1.1%，小幅跑输大盘。其中，白电板块上涨 0.01%，黑电板块上涨 4.3%，厨电板块上涨2%，小家电板块上涨 4.03%，照明电工及其他板块上涨 2.42%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比 17.81%，较上周提高 0.17pct；公牛集团沪深股通持股占比 20.13%，较上周提高0.07pct；格力电器沪深股通持股占比 10.3%，较上周下降 0.03pct；九阳股份沪深股通持股占比 9.23%，较上周下降 0.02pct；老板电器沪深股通持股占比 9.21%，较上周提高 0.37pct；海尔智家沪深股通持股占比10.44%，较上周提高 0.16pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为金莱特（22.51%）、金海高科（21.41%）、毅昌股份（15.27%）、朗特智能（14.75%）、得邦照明（14.47%）；跌幅前五为*ST 德奥（-40.67%）、爱仕达（-5.94%）、长青集团（-4.54%）、火星人（-4.26%）、倍轻松（-4.23%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6053 元/吨，较上周下跌 111 元/吨；铜（1#）本周价格 72150 元/吨，较上周上涨 860 元/吨；铝（A00）本周价格 20770 元/吨，较上周上涨 670 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 986，较上周下跌 10。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.217-May28-Jul8-Oct19-Dec1-Mar12-May家用电器沪深300 [Table_Title] 4 月家电消费稍显疲软，空调内销同比微增 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2022.05.16-2022.05.22） | 2022.05.22 股票报告网 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：4 月家电消费稍显疲软，空调内销同比微增 ....................................................................................... 1 1.1 4 月疫情影响需求下滑，家电消费稍显疲软 ................................................................................................. 1 1.2 产业在线数据跟踪：4 月家用空调内销表现较好，同比小幅微增 ............................................................. 2 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 ...................................................................................................... 3 3 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................... 4 3.1 板块行情：本周家电行业上涨 1.1%，小幅跑输大盘.................................................................................. 4 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周提高 ................................................................................... 4 3.3 个股行情：金莱特涨幅领先 .......................................................................................................................... 5 4 行业基本数据 ..........................................................................