2022Q1有色金属行业基金持仓分析：有色行业仓位占比持续增长，赤峰黄金等获加仓

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业深度报告2022年05月10日2022Q1 有色金属行业基金持仓分析：有色行业仓位占比持续增长，赤峰黄金等获加仓核心观点有色金属行业基金持仓占比逐步提升，铝板块仓位占比提升明显。2022 年第一季度，有色金属的基金持仓占比为 4.7%，较 2021 年四季度提升了 0.3pct。年度数据来看，有色金属行业基金持仓市值占比逐年提升，从 2019 年的 1.1%持续增长至 2022 年的 4.7%。从二级子行业来看，基金对稀有金属持仓较重。目前稀有金属板块在基金整体中的市值占比为 2.30%。三级行业中，锂、其他稀有小金属、黄金、铝四个子行业在市值方面受持仓较重，分别占有色金属整体持仓的 22.53%、21.45%、18.94%、12.40%。其中，铝板块在 2022 年的持仓占比增长最为明显，较 2021 年一季度的仓位占比提升了 6.5pct。存量方面，华友钴业是 2022Q1 公募基金的主要持仓对象。从持仓市值的角度来看，公募基金整体对华友钴业的总持仓市值最高，其持仓市值达 252.76 亿元。其次为紫金矿业、天齐锂业、赣锋锂业、明泰铝业等。从持仓量占流通 A 股比的角度来看，公募基金整体对凯立新材的持仓比重最重，其占比达 30.90%。其次为西部超导、明泰铝业、志特新材、云路股份等。变量方面，一季度基金对吉翔股份、锌业股份等有所加仓。从基金持股占流通股比例变动的角度来看，2022 年一季度基金对大地熊加仓较多，基金持股占整体流通比约为 12.58%，较 2021 年四季度环比增加了5.12pct。从基金持股量环比变动的角度来看，2022 年一季度基金对锌业股份有所加仓，基金持股量为 837.98 万股，较 2021 年四季度环比提高974.47%。从基金持股市值环比变动的角度来看，2022 年一季度基金对吉翔股份加仓较多，当前吉翔股份的公募基金持仓市值约为 1.08 亿元，较上一季度提升约 2224.25%。龙头方面，赤峰黄金基金持仓持续提升。2022 年一季度黄金价格强势，公司关注度不断提升。截至 2022 年一季度末，基金在赤峰黄金中的持仓占流通 A 股比为 14.54%，较上个季度有所提升。公司是国内黄金行业中黄金产量增长最快的企业之一，2021 H1 公司实现矿产金产量 3.9吨，同比增长 225.62%，当期黄金产量增速居全国第一。根据公司公告显示，公司近年来积极进行海外黄金矿山并购，未来黄金产量增速仍将保持高位。此外，美国当前通胀水平处于 40 年以来的最高水平，截至2022 年 3 月，美国 CPI 同比增速高达 8.5%。随着美国通胀水平的持续高企，市场保值需求或将推动黄金价格上行。在公司不断进行矿山收购以及美国短期难以解决通货膨胀问题的背景下，未来公司黄金业务有望实现量价齐升，基金对赤峰黄金的持仓比例有望持续上行。投资建议有色行业中基金持仓多，行业向好，盈利能力强的龙头企业或将受益，如：赤峰黄金、锡业股份、神火股份、云铝股份、北方稀土等。风险提示新冠疫情反复、国际地缘政治变化、全球宏观经济政策变化、安全环保政策升级。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人高嘉麒电子邮箱gaojq700@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《东亚前海有色周报：全球铜价高位震荡，供给紧张格局延续》2022.05.09《东亚前海有色周报：动力电池装机规模提升，新能源金属企业迎配置良机》2022.05.05《美国通胀持续，黄金投资机会显现》2022.04.29《东亚前海有色周报：海外库存持续下行，国际锌价涨势强劲》2022.04.25《东亚前海有色周报：钢厂招标持续放量，国内钼价不断走高》2022.04.18行业研究·有色金属·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2有色金属正文目录1. 整体：有色金属行业基金持仓集中在稀有金属...........................................................................................................32. 存量：华友钴业、紫金矿业等获基金重仓...................................................................................................................53. 变量：吉翔股份、锌业股份等受基金加仓较多...........................................................................................................74. 龙头：赤峰黄金等仓位提升，行业景气依旧.............................................................................................................104.1. 赤峰黄金：黄金价格强势，基金持股占比提升............................................................................................ 104.2. 锡业股份：基金持仓波动上行，公司产品量价齐升.................................................................................... 124.3. 神火股份：铝价持续上行，基金持仓稳中有升............................................................................................ 134.4. 云铝股份：基本面持续向好，基金持股逐步增长........................................................................................ 144.5. 北方稀土：基金持仓小幅下滑，稀土行业景气不改.................................................................................... 155. 投资建议......................................................................................................................................................................... 176. 风险提示......................................