社会服务行业跟踪周报：五一假期消费环比企稳，本地-周边游主导

证券研究报告·行业跟踪周报·社会服务 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 社会服务行业跟踪周报 五一假期消费环比企稳，本地&周边游主导 2022 年 05 月 05 日 证券分析师 汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 tangj@dwzq.com.cn 研究助理 李昱哲 执业证书：S0600120110012 liyzh@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《破局与新生，观疫后新消费》 2022-04-24 《短期防疫压力仍大，中长期持续常态化防控》 2022-04-17 《清明文旅表现平淡，高品质本地游趋势显著》 2022-04-06 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 五一节前疫情管控趋严，五一表现平稳。为保障五一假期前后人员有序流动，防止疫情扩散，五一前后重点地区如北京等地防控政策针对性优化。非重点地区严控跨省流动，受此影响，文旅部测算 2022 年“五一”假期5 天，全国国内旅游出游 1.6 亿人次（yoy-30.2%），按可比口径恢复至疫情前同期的 66.8%；实现国内旅游收入 646.8 亿元(yoy-42.9%），恢复至疫情前同期 44.0%，恢复程度环比清明提升 4.8pct，人均消费 404.3 元（同比-17.9%，环比清明+61.4%），消费支出提升主要与假期时间更长，居民外出消费意愿更强、节前消费券刺激政策等有关。我们认为短期疫情冲击居民消费意愿与信心，但居民文旅消费需求潜力依然旺盛。 ◼ 假期本地&周边游趋势显著，“露营+自驾”持续火爆。携程数据显示，五一周边游前三热门城市为广州、成都、深圳，其中成都预计五一假期共发送旅客 188.0 万人，预计恢复至 2021 年的 64.7%，客流以中短途、探亲为主。据马蜂窝数据，“都江堰露营”热度涨幅高达 240%，贵阳“周边露营”涨幅 50%+，露营辐射效应凸显亦带动周边酒店、目的地热度，近一周自驾游热度提升近 70%。年轻消费者主导本地游持续火热，五一假期携程本地游订单占比 40%，较 2020、2021 年同期显著提升 10+pct，本地游用户中，00 后、90 后占比 60%。去哪儿平台五一假期全国酒店同城订单占比近 6 成。整体来看，高星酒店均价降幅达到 10%以上的有 20 个城市，中低星酒店均价降幅达 10%以上的有 16 个城市。据同程数据显示，平台酒店订单平均间夜价格较 2021 年同期下降 50%。 ◼ 消费券持续刺激本地消费，提振供给景气。4 月 25 日国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，主要包含促进消费有序恢复发展、全面创新提质着力稳住消费基本盘、完善支撑体系不断增强消费发展综合能力、持续深化改革全力营造安全放心诚信消费环境、强化保障措施夯实消费高质量发展基础等五大方面。临近假期深圳、石家庄等地陆续出台进一步促进消费措施，通过大型互联网平台如京东、支付宝等发放数字化消费券，聚焦于餐饮、文旅、零售、酒店、体育等领域。 ◼ 投资建议：当前，疫情防控形势与政策为制约我国服务消费的核心变量。严格落实常态化防控措施，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响乃我国防疫政策主旋律。伴随防疫、检测手段多样化、我国医疗救治能力和疫苗接种率的提升、新冠特效药出炉等因素，我们认为未来疫情形势仍将稳中向好，在行业景气持续提升背景下，我们看好中期复苏带来的边际改善和业绩具有较大向上弹性的优质服务消费板块，如餐饮、酒店、景区、OTA、出境游等。长期来看，顺周期服务消费掘金潜力较大，疫情冲击下凸显龙头核心价值，建议坚守优质赛道中的龙头个股，推荐九毛九、锦江酒店，首旅酒店、宋城演艺、天目湖，建议关注百胜中国-S、华住集团-S。 ◼ 风险提示：疫情持续蔓延、宏观经济波动、政策变化、行业竞争激烈、业务转型、市场开拓、产能提升等方面进度低于市场预期的风险。 -34%-29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%2021/5/62021/9/22021/12/302022/4/28社会服务沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 21 内容目录 1. 五一消费环比企稳，本地&周边游主导消费趋势 ........................................................................... 4 1.1. 节前疫情管控趋严，五一表现平稳......................................................................................... 4 1.2. 各省市出游人数有所下降，旅游景区因疫情原因限流......................................................... 6 1.3. 假期本地&周边游趋势显著，“露营+自驾”持续火爆 ............................................................ 8 1.4. 消费券持续刺激本地消费，提振供给景气............................................................................. 9 2. 核心观点 ............................................................................................................................................ 10 3. 板块涨跌幅回顾（2022 年 4 月 25 日至 4 月 30 日） ................................................................... 11 4. 行业动态 ............................................................................................................................................ 13 5. 上市公司重要公告 ............................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 20