电子行业周报面板行业跟踪：一季度行业承压，探底创造机会

1 2022 年 5 月 1 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 中航证券研究所 分析师：刘牧野 证券执业证书号：S0640522040001 liumy@avicsec.com 行业分类：电子 电子行业周报（20220425-20220501） 面板行业跟踪：一季度行业承压，探底创造机会 基础数据（2022.04.29） 上证综指 3,047.06 创业板指 2319.14 电子（申万） 4,574.07 近一年电子指数与沪深 300 走势对比图 资料来源：ifind，中航证券研究所 -30%-10%10%30%电子（申万）沪深300◼ 本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-1.6%，在申万一级行业涨跌幅中排名第 14。 ◼ 电子行业（申万一级）指数在本周继续下探，连续 9 周下跌，涨跌幅为-1.56%，跑输上证指数 0.27pct，跑输沪深 300 指数 1.63pct。电子行业 PE 处于近五年 5.9%的分位点，电子行业指数处于近五年 43.5%的分位点。行业每周日平均换手率为 1.57%，恢复到年初换手率水平。 ◼ 据半导体行业协会 (SIA)， 2022 年第一季度全球半导体销售额总计1517 亿美元，比 2021 年第一季度增长 23.0%，但比 2021 年第四季度低 0.5% 。2022 年 3 月全球销售额为 506 亿美元，环比增长 1.1%。 ◼ 2022 年一季度，全球面板供应商毛利率下降明显，跌幅与面板价格下降的幅度相近。我们认为，面板行业具有一定的周期性，国内面板供应商跟随行业价格进行调整，毛利率下滑在正常波动范围内，不必过度恐慌。在疫情的消费刺激效应减弱，全球政治局势紧张，通胀导致消费能力下降的不利因素下，面板行业于 2022 年进入价格下跌、需求减弱的寒冬期，但 AMOLED 的需求仍然乐观，全球面板供应商的扩产将聚焦在 OLED。建议根据行业周期的和产业结构的动态变化，把握行业探底过程中的布局机会。建议关注 TCL 科技等国内头部面板供应商。 ◼ 建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。 ◼ 风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险 股票报告网 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业周报 内容目录 一、本周观点：面板行业承压，探底创造投资机会 ....................... 4 二、市场行情回顾 .................................................. 10 2.1 本周电子行业位列申万一级行业涨跌幅第 14 .......................................... 10 2.2 本周个股表现 .................................................................... 10 三、海外行业新闻动态 .............................................. 11 3.1 2022 年第一季度全球半导体销售额同比增长 23% ...................................... 11 3.2 罗姆半导体与台达电合作研发 GaN 功率半导体 ........................................ 12 3.3 美国 ITC 对特定移动电子设备启动 337 调查，联想、摩托罗拉成列名被告 ................ 12 四、国内行业新闻动态 .............................................. 12 4.1 三星计划将中国代工的智能手机订单提高 2000 万部，今年总量达 7000 万部 ............... 12 4.2 工信部：一季度集成电路产量和出口，同比下降超 4% .................................. 12 4.3 工信部：2022 年一季度云计算、大数据服务共实现收入 2052 亿元 ....................... 13 五、风险提示 ........................................................................ 13 股票报告网 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电子行业周报 图表目录 图表 1：京东方季度营收 ............................................................................................................................... 4 图表 2：京东方毛利率 ................................................................................................................................... 4 图表 3：TCL 科技季度营收 ............................................................................................................................ 4 图表 4：TCL 科技毛利率 ................................................................................................................................ 4 图表 5：友达光电季度营收 ........................................................................................................................... 5 图表 6：友达光电毛利率 ............................................................................................................................... 5 图表 7：