证券行业22Q1基金销售机构公募基金保有规模数据点评：券商规模、市占率双增，格局变化或与统计口径相关

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 券商规模、市占率双增，格局变化或与统计口径相关 22Q1 基金销售机构公募基金保有规模数据点评 行业点评 | 证券 证券研究报告 2022 年 04 月 30 日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 证券 -7.27 -18.11 -14.92 沪深 300 -4.89 -12.00 -21.61 分析师 罗钻辉 S0800521080005 luozuanhui@research.xbmail.com.cn 联系人 孙冀齐 13162770049 sunjiqi@research.xbmail.com.cn 相关研究 证券：股权投资时代，聚焦业务转型—证券行业 2022 年中期策略报告 2022-04-27 证券：财富管理+自营双轮驱动，市场扩容引领长线增长—证券行业 2021 年报业绩综述 2022-04-10 证券：公募基金规模突破 26 万亿，权益类基金 企 稳 回 升 — 2 月 基 金 行 业 数 据 点 评 2022-03-26 -26%-19%-12%-5%2%9%16%2021-042021-082021-12证券沪深300Tabl e_Title ● 核心结论 Table_Summary Q1基金市场表现较为低迷，Top100机构累计保有规模环比负增长。截至22年3月底，公募基金中股票+混合基金（简称“股+混”）、非货币基金（简称“非货”）资产净值合计分别达7.59/15.23万亿元，qoq-13.5%/ -6.4%。其中，公募基金保有规模Top100代销机构合计股+混、非货销售保有规模分别为5.91/7.88万亿元，qoq-8.5%/-5.3%。 券商规模及市占率明显提升，银行、第三方呈双降态势。股+混规模方面，银行、第三方机构和券商市占率（占Top100总规模比重，下同）为55.0% / 25.2%/19.2%，qoq-3.6pct/-1.2pct/+4.7pct；非货方面，银行、第三方机构、券商市占率为48.8%/34.9%/15.8%，qoq-4.0pct/+0.3pct/ +3.6pct。 券商：格局变化或与ETF统计口径有关。在22Q1净值下跌、销售承压的情况下券商股+混/非货保有规模qoq+21.0%/+22.8%至1.14万亿元/1.25万亿元，我们认为主因在于：1）ETF统计口径或有调整，ETF占优的券商排名及规模实现双升；2)券商客户对基金投资专业性更强，同时券商也会根据市场走势主动调整销售节奏，与银行、第三方机构形成差异。其中，华泰股+混保有规模qoq+44.7%至1230亿元，超过中信成为规模第一的券商。中银国际/东吴/东莞证券股+混规模qoq+294.2%/+186.7%/+100.0%，增速位列前三；华宝、西部证券首次跻身Top100，股+混规模分别为122/30亿元。 银行：头部银行规模降幅明显，部分城商行逆势增长，或与同业存单基金业务有关。保有规模Top10中8家银行股+混、非货规模环比降幅均超10%，与行业整体水平相近。部分城商行实现逆势增长，或与同业存单基金有关。渤海/南京/杭州银行股+混规模qoq+27.3%/+22.4%/+16.8%；杭州/上海农商/南京银行非货规模qoq+34.1%/+27.1%/+21.2%。 第三方机构：头部机构降幅明显，度小满、同花顺等规模逆势增长。Q1蚂 蚁 、 天 天 、 腾 安 股 + 混 规 模 qoq-15.6%/-13.6%/-10.5%, 非 货 规 模qoq-7.8%/-8.4%/+0.8%。度小满、同花顺股+混规模实现逆势增长，qoq+15.9%/+1.7%；非货规模方面，度小满、好买、基煜增速位列前三，qoq+59.2%/+47.5%/ +18.0%。雪球、中植、泛华普益、长量首次跻身Top100，股+混规模分别为262/128/40/29亿元。 投资建议：市场波动、口径调整短期影响行业表现及竞争格局，ETF占优的券商实现排名、规模双升；但长期来看，券商未来的看点仍在于基金投顾及私募产品销售，持续推荐广发证券、东方财富、中信证券，建议关注中金公司（H）。 风险提示：市场波动风险，政策落地效果不及预期，信用风险。 股票报告网 行业点评 | 证券 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 04 月 30 日 图 1：22Q1 基金代销机构公募基金保有规模 Top50 资料来源：中国证券基金业协会，西部证券研发中心，市占率为占 Top100 保有规模比重 序号类别机构名称股票+混合公募基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）非货币市场基金保有规模（亿元）市占率环比增速市占率环比变化（pct）3246955.0%-14.2%-3.6%3844848.8%-12.5%-4.0%1488325.2%-12.6%-1.2%2747734.9%-4.5%0.3%1136619.2%21.0%4.7%1247315.8%22.8%3.6%1银行招商银行679811.5%-14.1%-0.7%75969.6%-12.7%-0.8%2第三方机构蚂蚁基金614210.4%-15.6%-0.9%1197115.2%-7.8%-0.4%3第三方机构天天基金46397.9%-13.6%-0.5%61757.8%-8.4%-0.3%4银行工商银行45857.8%-14.4%-0.5%51406.5%-13.8%-0.6%5银行建设银行34375.8%-15.2%-0.5%39265.0%-13.6%-0.5%6银行中国银行28024.7%-16.8%-0.5%43965.6%-12.0%-0.4%7银行交通银行24074.1%-14.7%-0.3%26343.3%-13.4%-0.3%8银行农业银行19073.2%-12.6%-0.2%19722.5%-12.5%-0.2%9银行民生银行14342.4%-13.5%-0.1%14931.9%-12.5%-0.2%10银行浦发银行14272.4%-17.1%-0.3%14641.9%-17.0%-0.3%11银行兴业银行12852.2%-9.3%0.0%13741.7%-12.0%-0.1%12券商华泰证券12302.1%44.7%0.8%13161.7%41.2%0.5%13券商中信证券11632.0%11.0%0.3%13161.7%13.6%0.3%14银行中信银行10881.8%-13.1%-0.1%12251.6%-13.0%-0.1%15银行平安银行10681.8%-10.8%0.0%13741.7%-8.6%-0.1%16银行邮储银行8181.4%-6.9%0.0%11301.4%-5.2%0.0%17第三方机构腾安基金8171.4%-10.5%0.0%17982.3%0.8%0.1%18银行光大银行7801.3%-21.3%-0.2%8731.1%-19.2%-0.2