院高频数据看宏观：3月核心CPI稳定，PPI同比增速持续放缓

Survey Report 2022.4.14（Y-Research SR22-018） 马绍之/第一财经研究院研究员 李嘉怡/实习生 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2022 年 4 月 6 日-2021 年 4 月 12 日） 3 月核心 CPI 稳定，PPI 同比增速持续放缓 摘 要 2022 年 4 月 12 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.92，相比一周前下降 0.01。在截至 4 月 12 日的一周里，“30 城市交通拥堵指数”、“8 城市地铁流量指数”和“30 城市商品房销售指数”仍然处于较低水平， “沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”分别连续 4 周和 2 周下降。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 0.92 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/04中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 本周钢铁价格有所回落，唐山钢坯价格在截至 4 月 12 日的一周下降了 2.67%，过去一个月上涨了 0.21%，较去年同期下降 3.86%。水泥和煤炭价格延续下降趋势，水泥价格指数在截至 4 月 12 日的一周下降了0.31%，过去一个月下降了 0.01%，较去年同期上涨了 13.00%；动力煤价格在过去一个月下降 0.14%，较去年同期上涨了 25.13%。 截至 4 月 12 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 2600 亿元。银行间隔夜利率在截至 4 月 12 日的一周上涨 49 个基点，过去一个月下跌 27 个基点，较去年同期下跌 1 个基点。七天回购利率过去一周上涨 18 个基点，过去一个月下跌 15 个基点，与去年同期相比保持一致。 国家统计局公布了 3 月物价数据。从环比看，3 月 CPI 增速为 0；受疫情影响，其中，消费品上涨 0.2%，服务价格下降 0.2%，服务 CPI 为去年 11 月后首次回落。同比来看，3 月 CPI 增长 1.5%，较上月增速加快 0.6 个百分点；核心 CPI 增长 1.1%，增速与上月保持一致。3 月食品 Survey Report 3 CPI 同比下降 1.5%，较上月降速放缓 2.4 个百分点，食品价格的变动加快了 CPI 的增长。分地区看，3 月城市食品烟酒价格同比上涨 0.1%，开始回升；农村食品烟酒价格同比下降 1.8%，降速放缓了 1.5 个百分点。从类别看，受各地疫情散发，食品储备需求较高影响，畜肉价格同比下降 24.8%，较上月降速放缓 1.2 个百分点；鲜菜价格同比回升，上涨 17.2%，较上月增速加快 17.3 个百分点。 3 月份工业品价格增长放缓。同比来看，PPI 增长 8.3%，较上月增幅减小 0.5 个百分点，已连续五个月放缓。这主要受到生产资料增速放缓的影响。3 月生产资料价格同比增长 10.7%，较上月增速放缓 0.7 个百分点；其中，上游采掘工业价格同比增长 38.0%，增速重新开始加快，加工工业及原材料工业价格分别增长 5.7%和 16.7%，增速均已持续放缓多月。3 月，生活资料价格同比增长 0.9%，增速与上月保持一致。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 Survey Report 7 房地产市场 4.居民部门 Survey Report 8 5.全球视角