家用电器行业周报：3月家电零售表现承压，家电补贴有望带来需求回暖

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话：010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报：智能投影行业供需格局浅析  家用电器行业周报：聚焦一季报前瞻，细分龙头有望展现经营韧性  家用电器行业周报：前两月冰洗出口承压，关税豁免利好家电出口企业 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题：1）3 月家电内销需求较为疲软，618 大促有望带来边际改善。整体来看，3 月份我国家电零售市场表现仍较为疲软，主要品类中除洗碗机、集成灶仍保持同比正增长，其他品类零售额均表现出不同程度的下滑。2）北京发放绿色节能消费券，利好家电内销需求释放。北京市商务局 4 月 12 日发布通知称，将发放 6 期绿色节能消费券，以鼓励在京消费者购买使用绿色节能家电。此次补贴涉及家电品类增多、受惠人群范围扩大、补贴方式更加灵活，有望拉动短期消费需求回暖。 ⚫ 2022 年投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下，家电细分龙头加速突围。（1）白电：建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团；（2）厨电：建议关注传统业务稳健发展，洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）小家电：厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖，叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等；清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长，但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等；智能投影建议关注极米科技。（4）电工照明：关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情：本周上证综指下跌 1.25%，家电行业上涨 1.35%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨 2.81%，黑电板块下跌 3.6%，厨电板块上涨 1.36%，小家电板块上涨 0.49%，照明电工及其他板块下跌 4.03%。沪（深）股通持股占比方面，至本周四，美的集团沪深股通持股占比 17.07%，较上周提高 0.16pct；公牛集团沪深股通持股占比 17.92%，较上周下降0.01pct；格力电器沪深股通持股占比 9.79%，较上周持平；九阳股份沪深股通持股占比 9.51%，较上周下降 0.61pct；老板电器沪深股通持股占比 9.34%，较上周下降 0.36pct；海尔智家沪深股通持股占比 10.05%，较上周下降 0.22pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为小熊电器（16.12%）、海信家电（13.24%）、海尔智家（7.97%）、澳柯玛（6.54%）、金海高科（6.16%）；跌幅前五为*ST 圣莱（-22.68%）、英飞特（-15.32%）、振邦智能（-13.33%）、和晶科技（-11.25%）、融捷健康（-9.74%）。 ⚫ 一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格 6351 元/吨，较上周下跌 38 元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格 6190 元/吨，较上周下跌 8元/吨；铜（1#）本周价格 75470 元/吨，较上周上涨 1590 元/吨；铝（A00）本周价格 21730 元/吨，较上周下跌 60 元/吨；中国塑料城价格指数本周价格 1019.9，较上周下跌 8.1。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 -0.4-0.200.219-Apr30-Jun10-Sep21-Nov1-Feb14-Apr家用电器沪深300 [Table_Title] 3 月家电零售表现承压，家电补贴有望带来需求回暖 [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报（2022.04.11-2022.04.17） | 2022.04.17 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题：3 月家电零售表现承压，家电补贴有望带来需求回暖 ........................................................................ 1 1.1 3 月家电内销需求较为疲软，618 大促有望带来边际改善 ........................................................................... 1 1.2 北京发放绿色节能消费券，利好家电内销需求释放 ................................................................................... 2 2 投资策略：拨云见日终有时，柳暗花明又迎春 ...................................................................................................... 3 3 本周行情回顾 ........................................................................................................................................................... 4 3.1 板块行情：本周家电行业上涨 1.35%，跑赢大盘 ....................................................................................... 4 3.2 北上资金：公牛集团沪深股通持股占比较上周下降 ................................................................................... 5 3.3 个股行情：小熊电器涨幅领先 ...................................................................................................................... 5 4 行业基本数据 ............................................................................................................................