家用电器行业：扫地机器人22Q1新品盘点

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 家用电器 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证家电】当前时点，为什么我们认为对家电可以乐观一些》2022-04-06 《【兴证家电】一文看懂 2022Q1小家电产品上新》2022-03-28 《【兴证家电】2 月空调产销齐增，外销稳健增长》2022-03-19 ＃emailAuthor＃ 分析师： 颜晓晴 yanxiaoqing@xyzq.com.cn S0190521020002 ＃assAuthor＃ 研究助理： 苏子杰 suzijie@xyzq.com.cn 王雨晴 wangyuqing@xyzq.com.cn 投资要点 全能型产品集体亮  扫地机器人 22Q1 新品盘点：全能型产品集体亮相，自清洁产品全面升级。（1）科沃斯：自清洁下沉，多样化配置。2022 年 1 月科沃斯推出新品T10 与 T10 TURBO。结合科沃斯 2022 年 4 月推出的 T10 OMNI 和 2021年 11 月一点推出的 K10，可以看出科沃斯新品体现自清洁下沉和多样化配置的特点。其中 T10 TURBO 首发到手价 3999 元，接替 N9+成为科沃斯 3000+元主力自清洁机型，对标石头 G10，争夺中端自清洁市场；T10首发到手价 2799 元，强化非自清洁扫拖产品功能。 （2）石头：高端全能型，中端自集尘，配件选购更自由。2022 年 3 月石头推出新品 G10s 系列和 T8 系列，布局高端市场的全能型产品和丰富中端市场的自集尘产品，配件选购自由度提升。G10s 系列：G10s 首发到手价 4799 元，G10s Pro 5699 元，为对标科沃斯 X1 OMNI 的全能型产品系列，上攻高端市场。其中 G10s 采用 3D 结构光方案，G10s Pro 采用单目视觉+3D 结构光方案，识别能力和交互能力更优；T8 系列首发到手价 2299元，定位中端自集尘产品，卡位 T7s 系列与 T7 系列空白地带。 （3）小米：延续性价比路线，布局全能型产品。2022 年 3 月米家推出新品米家全能扫拖机器人，首发到手价 3999 元，为价格下沉力度最大的全能型产品。  新品透视：产品竞争走向体系化，产业链上游创新加速。 （1）各品牌产品矩阵完善，体系化竞争成型。从横向产品功能看，全能型、自清洁、自集尘、自动上下水等配置组合趋于丰富、选配趋于自由；从纵向产品定价看，产品价格带颗粒度进一步细化。我们认为，这种变化反映了三个趋势：①产品趋于完善，功能和价格组合趋于丰富，更多消费需求得到满足；②体系化竞争逐步成型，头部效应有望强化；③产品配置组合趋于丰富、选配趋于自由、价格组合趋于多样，消费者选择成本提升，品牌和营销重要性凸显。 （2）产业链上游创新加速，下游创新放缓。22Q1 新品并未出现突破性的功能创新，全能型产品的出现主要是对产业已有创新的归纳及优化，下游创新步入平台期。值得注意的是，从新品盘点中，我们认为相比下游创新放缓，上游创新则处于加速阶段，主要体现在几个方面：①视觉传感器大量应用；②吸力显著提升。③dTof 激光雷达应用扩大。  投资建议：关注一季报和“618”行情。1）布局一季报增长稳健标的。我们认为，在逆周期阶段一线与二线公司营收增速和盈利表现分化或将加大，建议布局一季度基本面相对扎实的标的，推荐海尔智家、美的集团、苏泊尔、极米科技。2）关注“618”及中报行情，布局弹性标的。建议把握促销节点，关注成长赛道龙头品牌的大促销售表现。如石头科技、极米科技、海信视像、新宝股份等。 材料价格大幅上涨、行业需求疲软 风险提示：疫情扩散超预期、原材料价格大幅上涨、行业需求疲软 格大幅上涨、新品销售不及预期 AAAA ＃title＃ 扫地机器人 22Q1 新品盘点 ＃createTime1＃ 2022 年 04 月 13 日 股票报告网 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 目 录 1、扫地机器人 22Q1 新品盘点 ............................................................................... - 3 - 1.1、新品对比：全能型产品集体亮相，自清洁产品全面升级 ........................ - 3 - 1.2、新品透视：产品竞争走向体系化，产业链上游创新加速 ........................ - 6 - 2、重要价格追踪 ...................................................................................................... - 8 - 2.1、22Q1 原材料价格高位企稳 ......................................................................... - 8 - 2.2、22Q1 海运价格环比回落 ............................................................................. - 8 - 2.3、面板价格下行，人民币汇率相对稳定 ....................................................... - 9 - 3、22Q1 家电板块陆股通净流出 45.45 亿 .............................................................. - 9 - 4、投资建议 ............................................................................................................ - 10 - 5、风险提示 ............................................................................................................ - 11 - 图目录 图 1、2022W14 铜价环比上升 0.12% ..................................................................... - 8 - 图 2、2022W14 铝价环比下降 4.09% ..................................................................... - 8 - 图 3、2022W14 ABS 价格