航运港口行业：美西港口集装箱滞留延长，美东或成为下一个拥堵热点

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 美西港口集装箱滞留延长，美东或成为下一个拥堵热点 行业动态信息 行业综述：海外市场油运板块表现良好 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（4 月 4 日-4 月8 日）交运板块整体维持稳定。本周航运、港口板块分别下跌 5.22%和上涨 1.14 %。海外市场油运板块表现良好。 航运：美西港口集装箱滞留延长，美东或成为下一个拥堵热点 上海加强进出上海港集装箱运输车辆闭环管理，宁波北仑所有仓库已恢复进仓。目前上海疫情形势仍较为严峻，4 月 5 日上海市交通委员会发布了《关于进一步加强进出上海港集装箱运输车辆闭环管理的通知》，进出上海港的集装箱运输车辆必须具有《道路运输证》；安装卫星定位系统，接入交通运输部全国公共货运平台，并保持在线；如实填报行驶轨迹，否则不允许其从事进出港运输业务。目前宁波北仑所有仓库已恢复进仓，4 月 1 日至 3日，宁波舟山港日均集装箱吞吐量超 10 万标箱，超过 2021 年及2022 年一季度日均水平。其中，4 月 2 日完成 13.1 万标箱，为2022 年单日次高。 美西港口 IPI 货量快速恢复，集装箱滞留时间被迫增加。4 月 8日长洛港外等泊船舶为 44 艘，维持稳定。但据太平洋商船协会（PMSA）数据，长滩港集装箱平均停留时间由 1 月的 3.5 天增加到 2 月的 5.2 天，3 月进一步恶化至 7 天左右。主要原因在于快速恢复的 IPI 货量跟与铁路车皮（railcar）、火车头等设备的供需矛盾，码头被迫降低装卸效率。以长滩 LBCT 码头为例，平时等待铁路装运的 IPI 柜子约 1000-1500 个，3 月 29 日数量上升至 8000 个以上。拜登政府已经专门成立新的工作小组来解决铁路服务短缺问题。 美东或成为下一个拥堵热点。随着货物运输不断转移到美东或墨西哥湾的港口，IHS Markit 数据显示 2 月美西海岸从亚洲进口的集装箱占比从 2021 年的 62%降至 58.2%的最低水平。根据 Marine Traffic 数据，截至 4 月 6 日约 60.93 万标箱等待运往美国，其中27.3 万运往美东，18.6 万运往美西及其他地区。其中，美东港口查尔斯顿的等待时间是 9-10 天。 集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级，建议关注 ZIM、美森。 干散货运：建议关注太平洋航运、STAR BULK、金海洋集团。 油运：建议关注招商轮船、中远海能、TEEKAY、TEEKAY TANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮。 LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEX LNG。 LPG 运输：建议关注 Dorian LPG。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 04 月 11 日 市场表现 相关研究报告 -10%0%10%20%30%40%2021/4/122021/5/122021/6/122021/7/122021/8/122021/9/122021/10/122021/11/122021/12/122022/1/122022/2/122022/3/12航运港口上证指数航运港口 股票报告网 1 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：交运整体较为稳定 ....................................................................................................................... 3 1.1 国内市场：港口板块维持上涨趋势 ........................................................................................................ 3 1.2 港股及海外市场：油运板块持续上涨 .................................................................................................... 4 二、PMI 指数：发达经济体和新兴经济体 PMI 有所回落 .................................................................................... 6 2.1 发达经济体制造业与非制造业 PMI 扩张放缓 ........................................................................................ 6 2.2 金砖国家 PMI 涨跌不一 ............................................................................................................................ 9 2.3 中国 PMI 进入收缩区间 ............................................................................................................................ 9 三、航运港口：全球疫情形势仍然严峻，SCFI 指数略有回落 .......................................................................... 10 3.1 集运：运输市场总体平稳，多数航线运价下跌................................................................................... 10 3.2 干散货运：运价环比有所下调 .............................................................................................................. 13 3.3 油运：俄乌冲突影响持续，原油运输价格持续上升 ........................................................................... 13 3.6 港口：3 月下旬主流港口集装箱吞吐量同比增加 5.6% .................................................