军工行业周报：底部清晰，进二退一

1 2022 年 3 月 27 日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 中航证券研究所 分析师：张超 证券执业证书号：S0640519070001 分析师：邱净博 证券执业证书号：S0640521110001 邮箱：qiujb@avicsec.com 军工行业周报：底部清晰，进二退一 行业分类：军工 ➢ 近一周行情 国防军工（申万）指数（+0.20%），行业（申万）排名（10/31）； 上证综指（-1.19%），深证成指（-2.08%），创业板指（-2.80%）； 涨幅前五：航锦科技(+12.49%)、安达维尔(+12.42%)、海格通信(+11.34%)、西仪股份(+9.81%)、中航沈飞(+8.39%)；中航机电(+8.32%)；； 跌幅前五：台海核电(-13.95%)、上海瀚讯(-11.41%)、皖通科技(-10.65%)、派克新材(-7.56%)、海兰信(-7.36%)。 ➢ 重要事件及公告 3 月 21 日，东航一架搭载 133 人的波音 737 客机在广西梧州藤县发生事故坠毁，经过 6 天全力搜救，“3·21”东航 MU5735 航空器飞行事故国家应急处置指挥部 26 日晚确认，航班上人员已全部遇难。 3 月 21 日，奥普光电发布公告，拟通过发行股份及支付现金购买长春长光宇航复合材料有限公司 78.89%股权，交易总金额 6.17 亿元。 3 月 22 日，苏试试验公布第二期员工持股计划(草案)，拟募集资金总额不超过 5804.62 万元，计划受让股份总数不超过 295.70 万股，占公司目前总股本的 1.04%，计划受让公司回购股份的价格为 19.63 元/股，参加人数不超过 300 人。 3 月 22 日，航天长峰发布公告，自 2021 年 12 月 27 日至 2022 年 3 月 18日收到的政府补助资金共计 2006.29 万元。 3 月 23 日，中复神鹰披露发行公告，发行价格确定为 29.33 元/股，按发行前总股本计算发行市盈率为 342.35 倍，按发行后总股本计算发行市盈率为 385.14 倍。 3 月 23 日，中航光电发布公告，完成回购注销限制性股票计划，回购注销涉及 7 名激励对象共 74,669 股，占回购注销前公司总股本的 0.0066%。 3 月 23 日，航宇科技公布 2022 年限制性股票激励计划(草案)，该激励计划拟向不超过 150 人授予限制性股票数量 200.00 万股，占该激励计划草案公告时公司股本总额 14,000 万股的 1.4286%，占公司员工总人数的34.25%。限制性股票的授予价格(含预留授予)为每股 25 元。行业投资评级 增持 基础数据（2022.03.25） 中证军工龙头指数 3598.05 近一周涨跌幅 +0.20% 军工行业 PE 56.59 军工行业 PB 3.40 近五年中证军工龙头指数走势对比图 资料来源：Wind，中航证券研究所 近五年军工行业 PE-band 资料来源：Wind，中航证券研究所 0150300450600750-60%-30%0%30%60%90%120%成交金额(亿元)沪深300军工龙头20406080100120140股票报告网 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业周报] 3 月 23 日，拜登政府警告中国，不要利用俄罗斯制裁带来的商业机会，不要帮助俄罗斯规避出口管制，也不要处理其被禁止的金融交易，以阻止中国援助受到制裁打击的俄罗斯。 3 月 23 日，俄罗斯外长表示俄罗斯和乌克兰的谈判“进展艰难”。乌总统泽连斯基于 20 日签署了延长国家战时状态的法令，乌克兰战时状态将在 3月 26 日 5 时 30 分到期后延长 30 天。 3 月 24 日，据朝中社报道，在朝鲜劳动党总书记金正恩的亲自指导下，朝鲜 24 日成功进行了“火星-17”型洲际弹道导弹试射。 3 月 24 日，能科科技公布 2022 年员工持股计划(草案)，计划资金总规模不超过 2400.00 万元，总份额不超过 2400.00 万份，计划资金来源主要为公司配套资金和员工自有及自筹资金，拟参与本期员工持股计划的公司董事、监事和高级管理人员预计 5 人，其他员工预计不超过 70 人。 3 月 24 日，天宜上佳发布公告，向特定对象发行 A 股股票申请获得上海证券交易所受理。 3 月 24 日，北约峰会发表联合声明，决定增加对乌援助、军事部署、成员国军费，将使各国的军费开支达到或接近各自国内生产总值 2%的标准。德国、比利时等国在本次会前已经宣布增加军费。北约认为，俄罗斯在乌克兰的军事行动已经彻底改变了欧洲的安全局势，北约因此需要作出的战略调整是长期和持久的。 3 月 24 日，美国国务院宣布依据《伊朗、朝鲜和叙利亚不扩散法案》对 5家俄罗斯和朝鲜的实体和个人、1 家中国实体实施制裁。受制裁的中国实体为郑州南北仪器设备有限公司，美国称该公司向叙利亚供应受“澳大利亚集团的生化武器不扩散制度”所限制的设备。 3 月 25 日，泰和新材发布公告，非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会受理。 3 月 25 日，光威复材发布公告，公司于 3 月 24 日开始平稳有序逐步实现复工复产，停产损失对公司 2022 年第一季度经营业绩可能产生一定不利影响，预期对全年经营业绩影响有限。 3 月 25 日，据陕西国资报道，2022 年前两个月，陕西有色金属集团实现钛棒丝材产量、产值分别同比增长 219%和 80%，为全面实现一季度生产经营目标奠定了坚实基础。 3 月 26 日，派克新材披露 2022 年度非公开发行 A 股股票预案，预计募集资金总额不超过 16 亿元(含本数)，拟用于航空航天用特种合金结构件智能生产线建设项目以及补充流动资金。拟非公开发行的股票数量不超过此次非公开发行前公司总股本的 20%；以 5 亿元人民币出资设立全资子公司无锡派鑫航空科技有限公司，负责实施 2022 年度非公开发行股票募集资金投资项目--“航空航天用特种合金结构件智能生产线建设项目”。 股票报告网 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [军工行业周报] ➢ 投资建议 一、 核心观点 军工呈现企稳迹象，若干行业代表性个股已由底部呈现出上涨趋势，本周如：中航沈飞(+8.39%)、中航机电(+8.32%)、中航电子(+8.32%)、中航高科(+4.91%)、抚顺特钢（+4.11%）等。 同时，年初以来，军工行业不断承受多种压力，上游涨价压缩行业利润，竞争加剧冲击现有格局，军品定价机制的改革，税收增加的担忧，业绩兑现的怀疑，等等，不一而足。其实，从保质保量保交付的原则，以及“以量换价、以效创利”的实现路径出发看问题，我们就能够更好