新能源行业动态分析:政府工作报告:推动绿色低碳发展
1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 政府工作报告:推动绿色低碳发展 报告摘要 港股反弹,港股新能源行业下跌,跑输大盘。上周香港恒生指数上涨 4.18%,恒生综指升 3.64%,恒生中国企业指数升 4.33%。万得港股新能源概念股指数跌 4.77%,大幅跑输港股大盘。在恒生 12 个行业指数中,表现最差。从 PE(TTM)对比情况来看,万得港股新能源概念股指数估值较高,可排第三位,仅低于恒生非必须消费、恒生资讯科技业指数。 《关于 2021 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2022 年国民经济和社会发展计划草案的报告》发布。报告指出 2022 年在积极稳妥推进碳达峰、碳中和方面的重点工作。 2 022 年我国将进一步推动大型风电、光伏基地项目建设,积极发展分布式新能源,推动海上风电集群化开发,稳妥推进西南等地大型水电基地建设,大力发展抽水蓄能,在确保绝对安全的前提下积极有序发展核电。 202 年可再生能源及核电投产将继续稳步推进。我们认为可再生能源将进一步得到政策支持,利好龙源电力 916.HK 等新能源企业。 核心观点 光伏产业链:上周港股光伏产业链板块普遍录得下跌,前期涨幅较多的金阳新能源1121.HK 跌 23.56%,新特能源跌幅最小 0.35%,其余股份普遍跌 3~4%。我们认为产业链方面,终端价格平稳,产业链价格小幅回升,三月光伏玻璃价格轻微回调。预期 2022 年,多晶硅料供应进一步释放,有利产业链需求提升,我们仍维持推荐利润率最高的环节多晶硅料的龙头新特能源 1799.HK。 风电产业链:上周港股风电产业链下跌。港股金风科技 2208.HK 的跌幅 1.16%。我们认为海上风电由 2022 年起补贴陆续退坡,而招标结果中,风机价格也维持在较低水平,短期我们将继续关注招标结果及订单交付情况,但长期我们看好板块的发展空间,及企业盈利能力。 新能源电场运营:上周港股电力运营板块整体下跌,中广核新能源 1811.HK 及大唐新能源 1798.HK 下跌,下跌幅度均约 10%。其余基本下跌幅度在 10%以内。我们认为火电为主的企业估值较低,基本已发布 2021 年业绩盈警,靴子落地,且 2022年预期业绩好转,股价回升。且 2022 年动力煤长协陆续签订,建议投资者继续关注优质的电力运营商投资机会。 电池及储能:电池及储能股普遍下跌。但宁德时代(300750.SZ)回稳。我们认为储能将是未来新能源发电的重要配套设施,长期仍看好板块投资机遇。 投资建议 光伏产业链:新特能源 1799.HK;风电产业链:金风科技 2208.HK;新能源电场运营:龙源电力 916.HK;电池及储能:国轩高科 002074.SZ 风险提示 新能源新增装机不及预期;疫情反复,大宗商品涨价,物流成本上升,产业链上下游产能不匹配。 2022 年 3 月 23 日 新能源行业动态分析 Tabl e_BaseInfo 新能源行业动态分析 证券研究报告 关注股份 龙源电力 916.HK 新特能源 1799.HK 金风科技 2208.HK 国轩高科 002074.SZ 罗璐 新能源行业分析师 +852-22131410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨 新能源行业分析师 +852-22131403 joyceyan@eif.com.hk 2 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 目录 1.上周行情回顾:新能源行业增长强劲 ................................................. 3 2. 上周新能源板块个股表现 .................................................................. 6 3. 行业热点 ............................................................................................ 7 3.1 行业数据 ................................................................................... 7 3.2 行业要闻 ................................................................................. 10 3.3 重点公司公告 .......................................................................... 10 4. 投资标的 .......................................................................................... 12 5. 风险 ................................................................................................. 12 3 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 行业动态分析/新能源 1.上周行情回顾:新能源行业增长强劲 上周香港恒生指数上涨 4.18%,恒生综指升 3.64%,恒生中国企业指数升 4.33%。万得港股新能源概念股指数跌 4.77%,大幅跑输港股大盘。在恒生 12 个行业指数中,表现最差。从 PE(TTM)对比情况来看,万得港股新能源概念股指数估值较高,可排第三位,仅低于恒生非必须消费、恒生资讯科技业指数。 图表 1. 上周恒生行业指数变化 注:数据截止到 2022 年 3 月 18 日收盘 数据来源:Wind;安信国际 图表 2. 上周恒生行业 PE (TTM) 比较 注:数据截止到 2022 年 3 月 18 日收盘 数据来源:Wind;安信国际 代码指数名称一周涨跌幅(%) PE (TTM)HSCIMT.HI 恒生原材料业-0.269.68HSESI.HI恒生能源业0.066.79HSUSI.HI恒生公用事业-3.0912.99HSCSI.HI恒生综合业3.934.85HSCIIN.HI 恒生工业2.107.71HSCICD.HI 恒生非必需性消费业3.0790.94HSCITC.HI 恒生电讯业2.549.18HSFSI.HI恒生金融业3.845.90HSCIH.HI恒生医疗保健业3.110.00HSCIPC.HI 恒生地产建筑业4.055.31HSCICS.HI 恒生必需性消费业0.3020.57HSCIIT.HI 恒生资讯科技业6.5438.38887616.WI [HK]新能源指数-4.7723.14HSI.HI恒生指数4.1810.35HSCI.HI恒生综指3.649.95HSCEI.HI恒生中国企业指数4.339.280.00 4.85 5.31
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