东亚前海有色周报：钴价持续走强，黄金市场利空释放

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年03月21日东亚前海有色周报：钴价持续走强，黄金市场利空释放核心观点1.2019 年下半年以来，钴价持续走强。钴原料方面，截至 2022 年 3月 18 日，LME 钴收报 8.2 万美元/吨，较去年同期增长 55.9%，较 2019年低位增长 192.9%。钴盐方面，国内硫酸钴报 120 元/千克，较去年同期增长 30.4%，较 2019 年低位增长 233.3%。钴氧化物方面，国内四氧化三钴报 442.5 元/千克，较去年同期增长 30.4%，较 2019 年低位增长233.3%。钴矿进口价格大幅上涨，钴生产成本增加。我国钴矿产量较少，需要大量进口来满足国内需求。根据百川盈孚数据，2021 年我国钴矿进口量达 18890 吨，为当年产量的 8 倍之多。伴随钴矿进口价持续上行，国内钴产品生产成本大幅增加。根据百川盈孚数据，截至 2022 年 03 月18 日，四氧化三钴生产成本为 42.8 万元/吨，硫酸钴生产成本为 59.1 万元/吨，较去年同期均上涨了 146.6%。下游行业景气，需求持续放量。钴的下游需求主要为新能源汽车的三元电池以及 3C 电池，根据百川盈孚数据，2021 年两者分别占总需求的 43%和 41%。根据 Wind 数据，2021年我国手机出货量达 3.5 亿部，同比增长 13.9%，笔记本电脑销量达 19.5万件，同比增长 4.8%。此外，2021 年新能源汽车产量达 367.7 万辆，同比增长 152.5%。在成本支撑需求放量下，估价有望持续增长。在原材料进口价格持续增长下，钴价受成本支撑，价格或将保持高位运行。此外，下游 3C 以及新能源汽车行业快速发展，钴需求持续放量，预期未来钴价有望进一步上涨。2.过去一周，主要有色金属品种价格多数下跌，其中铝涨 3.0%，锡跌 2.8%。铝方面，截至 2022 年 03 月 18 日，SHFE 铝价报 22575 元/吨，周涨 3.0%。国内铝价格上行的主要原因是上周下游开工加快，铝锭持续去库；锡方面，截至 2022 年 03 月 18 日，SHFE 锡价报 33.9 万元/吨，周跌 2.8%。国内锌价下跌主因下游焊料企业目前开工偏低，对锡需求偏弱。3.美联储加息决议公布，黄金价格震荡上行。北京时间 3 月 17 日凌晨，美联储公布 3 月利率决议，宣布加息 25 基点，联邦基金目标利率区间升至 0.25-0.50%。随着加息靴子的落地，国际黄金市场加息预期快速释放，黄金价格短暂下跌至 1895.7 美元/盎司，后迅速反弹，加息后两小时达到最高 1934.8 美元/盎司。截至 2022 年 03 月 18 日，COMEX 黄金期货收盘价报 1935.6 美元/盎司。4.行情回顾。过去一周中信有色金属子板块中 1 个板块上涨，8 个板块下跌。其中，锂板块涨 1.0%；跌幅前三的板块分别为：钨、铅锌和黄金，跌幅分别为 5.3%、5.2%、5.0%。个股方面周涨幅排名前三的依次为大地熊、融捷股份、铂科新材，周涨幅分别为 12.8%、12.4%、9.6%；周跌幅排名前三的依次为鹏欣资源、银泰黄金、云铝股份，周跌幅分别为11%、10.7%、10.4%。投资建议钴价持续高位运行，钴行业相关生产企业或将受益，如：华友钴业、洛阳钼业、中伟股份等。风险提示地缘冲突加剧、新能源汽车产销不及预期、3C 产品产销不及预期等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn联系人高嘉麒电子邮箱gaojq700@easec.com.cn股价走势相关研究《东亚前海：不惧加息影响，黄金价格震荡上行》2022.03.17《东亚前海有色周报：铝企利润持续高位，铝行业景气依旧》2022.03.14《东亚前海有色周报：供需双向驱动，铝价续创历史新高》2022.03.07《东亚前海：通胀高企，黄金价格有望上行》2022.03.01《东亚前海有色周报：锡价格持续上行再创新高》2022.02.28行业研究·有色金属·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2有色金属正文目录1. 核心观点........................................................................................................................................................................... 41.1. 成本支撑、下游景气，钴价持续走强...............................................................................................................41.2. 主要有色金属中，铝涨 3.0%，锡跌 2.8%.......................................................................................................41.3. 美联储加息决议公布，黄金价格震荡上行.......................................................................................................52. 市场行情........................................................................................................................................................................... 52.1. 市场整体走势....................................................................................................................................................... 52.2. 个股走势............................................................................................................................................................... 62.3. 重点产品价格和财经数据...................................................................................................................................72