农林牧渔行业周报：生猪价格破12元/公斤，持续关注生猪周期反转的投资机会

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 中航证券研究所 分析师： 彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 邮箱：penghl@avicsec.com 联系人： 陈翼 证券执业证书号：SO640121080014 邮箱：chenyyjs@avicsec.com 2022 年 03 月 19 日 农林牧渔行业周报：生猪价格破 12 元/公斤，持续关注生猪周期反转的投资机会 行业分类：农林牧渔 股市有风险 入市须谨慎 行业投资评级 中性 基础数据 申万农林牧渔指数 3479.97 近一周涨跌幅 -2.12% 行业 PE（TTM） 48.46 行业 PB (LF) 3.16 行业走势图 农林牧渔（申万）PE-TTM 资料来源：wind，中航证券研究所 050100150200250300350400-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%成交金额(亿)农林牧渔(申万)沪深30012172227323742475257申万农林牧渔PE_TTM【本周行情】 申万农林牧渔行业（-2.12%），申万行业排名（17/28）； 上证指数（-1.77%），沪深 300（-0.94%），中小 100（-1.67%）； 涨幅前五 ST 东洋 中水渔业 朗源股份 傲农生物 金健米业 20.8% 16.8% 15.4% 11.8% 10.8% 跌幅前五 *ST 昌鱼 *ST 香梨 金丹科技 回盛生物 绿康生化 -7.4% -9.3% -10.0% -15.1% -21.2% 【核心观点】 养殖产业： ◼ 生猪方面，生猪养殖价格近期调整明显。据中国养猪网，截至 3 月 19 日生猪（外三元）价格 11.91 元/公斤，较上周下跌 2.7%。此外全球供应链压力和地区争端再度推高了农产品大宗的价格间接提升养殖饲料成本，养殖利润进入深度亏损区间。截至 3 月 18 日，生猪自繁自养利润-547.16 元/头，行业产能去化将加快。 饲料数据看，3 月 15 日，饲料工业协会公布 2022 年 1-2 月饲料生产形势。全国工业饲料总产量 4384 万吨，同比增长 3.5%。其中猪饲料产量 2126 万吨，同比增长 2.9%。月度来看，2 月猪饲料产量 924 万吨，环比-23.1%。我们认为，2 月份月度环比下降系春节停工和统计因素所致，行业整体饲料产量和需求仍处在较高的水平，反映生猪行业存栏仍在偏宽松的局面，节后需求放缓下，生猪价格短期难以强势。（详见下页“存栏和猪饲料产量”图） 2 月主要生猪上市企业销售情况：生猪行情随节后需求放缓走弱，生猪价格下行，叠加饲料成本走高，养殖亏损进一步扩大。量上，春节后整体需求放缓，生猪价格低迷，主要企业节前加速出栏叠加节后行情低迷，出栏缩量明显。2月主要生猪企业出栏 283.33 万头（除牧原），月环比降31.5%。价上，2 月生猪行情节后步入淡季，需求整体放缓，生猪行情下行。主要生猪企业 2 月生猪销售价格均有较大幅度下行。正邦、温氏、新希望、天邦分别环比-9.7%、-10.9%、-12.8%、-13.8%，牧原 1-2 月较去年 12 月下降 16.1%。 1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637 中航证券研究所发布 证券研究报告 中航证券研究所 分析师： 彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 邮箱：penghl@avicsec.com 联系人： 陈翼 证券执业证书号：SO640121080014 邮箱：chenyyjs@avicsec.com 2022 年 03 月 19 日 农林牧渔行业周报：生猪价格破 12 元/公斤，持续关注生猪周期反转的投资机会 行业分类：农林牧渔 股市有风险 入市须谨慎 行业投资评级 中性 基础数据 申万农林牧渔指数 3479.97 近一周涨跌幅 -2.12% 行业 PE（TTM） 48.46 行业 PB (LF) 3.16 行业走势图 农林牧渔（申万）PE-TTM 资料来源：wind，中航证券研究所 050100150200250300350400-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%成交金额(亿)农林牧渔(申万)沪深30012172227323742475257申万农林牧渔PE_TTM【本周行情】 申万农林牧渔行业（-2.12%），申万行业排名（17/28）； 上证指数（-1.77%），沪深 300（-0.94%），中小 100（-1.67%）； 涨幅前五 ST 东洋 中水渔业 朗源股份 傲农生物 金健米业 20.8% 16.8% 15.4% 11.8% 10.8% 跌幅前五 *ST 昌鱼 *ST 香梨 金丹科技 回盛生物 绿康生化 -7.4% -9.3% -10.0% -15.1% -21.2% 【核心观点】 养殖产业： ◼ 生猪方面，生猪养殖价格近期调整明显。据中国养猪网，截至 3 月 19 日生猪（外三元）价格 11.91 元/公斤，较上周下跌 2.7%。此外全球供应链压力和地区争端再度推高了农产品大宗的价格间接提升养殖饲料成本，养殖利润进入深度亏损区间。截至 3 月 18 日，生猪自繁自养利润-547.16 元/头，行业产能去化将加快。 饲料数据看，3 月 15 日，饲料工业协会公布 2022 年 1-2 月饲料生产形势。全国工业饲料总产量 4384 万吨，同比增长 3.5%。其中猪饲料产量 2126 万吨，同比增长 2.9%。月度来看，2 月猪饲料产量 924 万吨，环比-23.1%。我们认为，2 月份月度环比下降系春节停工和统计因素所致，行业整体饲料产量和需求仍处在较高的水平，反映生猪行业存栏仍在偏宽松的局面，节后需求放缓下，生猪价格短期难以强势。（详见下页“存栏和猪饲料产量”图） 2 月主要生猪上市企业销售情况：生猪行情随节后需求放缓走弱，生猪价格下行，叠加饲料成本走高，养殖亏损进一步扩大。量上，春节后整体需求放缓，生猪价格低迷，主要企业节前加速出栏叠加节后行情低迷，出栏缩量明显。2月主要生猪企业出栏 283.33 万头（除牧原），月环比降31.5%。价上，2 月生猪行情节后步入淡季，需求整体放缓，生猪行情下行。主要生猪企业 2 月生猪销售价格均有较大幅度下行。正邦、温氏、新希望、天邦分别环比-9.7%、-10.9%、-12.8%、-13.8%，牧原 1-2 月较去年 12 月下降 16.1%。 1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦中航证券有限公司 公司网址：www.av