宏观策略日报：我国CPI同比维持低位，市场对乌克兰局势担忧缓解

-10.0% 0.0% 10.0% 20.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-03-10 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 我国 CPI 同比维持低位，市场对乌克兰局势担忧缓解 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：沪镍 16.93%、棕榈 5.78%、TA4.38%、低硫燃油 4.25%、沪胶 3.95%；沪锡-8.65%、沪锌-7.31%、沪铝-5.41%、纯碱-5.27%、动煤-5.07% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：棕榈 4.03、豆油 3.04、TA2.20、塑料 1.71、乙二醇 1.69；沪铜-9.34、沪锌-7.03、沪镍-6.41、沪锡-4.38、热卷-3.51 板块沉淀资金流入流出(亿元)：能源化工 8.89、农产品 4.81、贵金属-0.75、黑色建材-7.64、有色金属-17.63 重要新闻及经济数据： 中国 2 月 CPI 同比涨 0.9%，预期 0.8%，前值 0.9%。；PPI 同比涨 8.8%，预期 8.7%，前值 9.1%。 3 月 9 日，青山集团表示，用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。 上期所发布通知，暂停镍期货部分合约交易一天。 伦敦金属交易所（LME）宣布，3 月 10 日收盘后起，将镍交易保证金要求提高一倍至 4808 美元/吨；将铝、锌和铜初始保证金分别上调 8.3%、7.1%和 4.4%。 风险提示：我国房地产下滑、乌克兰局势恶化我国 2 月 CPI 同比涨 0.9%，与前值持平，仍处于低位；PPI 环比由跌转涨，但同比回落 0.3 个百分点至 8.8%。考虑到下游消费需求偏弱，消费品产能总体充足，年内我国 CPI 同比超过 3%的可能性不大。昨日德法股指大涨 7%以上，原油价格大跌 12%，市场对乌克兰局势的担忧明显缓解。此前乌克兰总统表示不再寻求加入北约，将通过谈判实现乌克兰中立地位。乌克兰与俄罗斯外长预计在 3 月 10 号举行会谈。乌克兰局势紧张暂时得到缓解。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 中国 2 月 CPI 同比涨 0.9%，预期 0.8%，前值 0.9%。；PPI 同比涨 8.8%，预期8.7%，前值 9.1%。 3 月 9 日，青山集团表示，用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。分析机构普遍认为伦敦方面的镍期货市场多空力量或出现逆转。 上期所发布通知，暂停镍期货部分合约交易一天。NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2209、NI2212、NI2301 合约连续三天达到涨停板。3 月 9 日收盘结算时，相关合约涨跌停板幅度保持为 17%、交易保证金比例保持为 19%；3 月 9 日晚夜盘交易起，相关合约暂停交易一天。国内商品期市夜盘交易中，沪镍部分非主力合约 2208、2210、2211、2302 合约跌停。 伦敦金属交易所（LME）宣布，3 月 10 日收盘后起，将镍交易保证金要求提高一倍至 4808 美元/吨；将铝、锌和铜初始保证金分别上调 8.3%、7.1%和 4.4%。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-03-09 09:30 中国 2 月 CPI:同比(%) 0.9 0.8 0.9 2022-03-09 09:30 中国 2 月 PPI:同比(%) 9.1 8.7 8.8 2022-03-09 23:00 美国 1 月职位空缺数:非农:总计:季调(万人) 1092.5 1126.3 2022-03-10 待定 中国 2 月 M2:同比(%) 9.8 9.5 2022-03-10 待定 中国 2 月社会融资规模:当月值(亿元) 61700 2022-03-10 待定 中国 2 月社会融资规模存量:同比 10.5 2022-03-10 21:30 美国 2 月 CPI:季调:环比 0.6 2022-03-10 21:30 美国 2 月 CPI:同比(%) 7.5 2022-03-10 21:30 美国 2 月核心 CPI:季调:环比 0.6 2022-03-10 21:30 美国 2 月核心 CPI:同比(%) 6 2022-03-10 21:30 美国 2 月 26 日持续领取失业金人数(万人) 147.6 2022-03-10 21:30 美国 3 月 05 日当周初次申请失业金人数(万人) 21.5 2022-03-10 21:45 欧盟 3 月欧洲央行公布利率决议 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计-11.2157.322457.10金融1.1126.83917.93商品-12.3230.501539.17贵金属1.12%5.87%-0.7510.52145.08黑色建材-1.07%3.58%-7.64-1.15278.52有色金属3.38%10.54%-17.6318.11287.23能源化工1.86%5.87%8.89-9.93429.38农产品2.91%16.35%4.8112.96398.96 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 14001600180020002200240026002021/012021/042021/072021/102022/01期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%400500600700800900100011002021/012021/042021/072021/102022/01金融期货持仓保证金(亿)金融占比7008009001000110