PTA、MEG月报

2021年2月6日PTA、MEG月报PTA：成本推动下，PTA跟涨原油MEG：基本面拖累下，MEG涨幅受限PF：终端采购积极性不高，短期被动跟进原料为主投资要点黄益Tel：027-68851659Email: huangyi@mfc.com.cn从业资格：F3082137徐婧Tel：027-68851659Email: xujing@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0012091赵婷Tel：027-68851659Email: zhaot@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0016344化工研究组1、成本端：国际原油在地缘政治、欧洲能源紧张以及美国极寒天气的影响下强势上行。PX现货偏紧情况下，PX-石脑油价差修复较为明显。2、供应端：PTA：逸盛新材料二期360万吨新产能1月28日投料，一期360万吨生产线同期有检修计划，宁波3#200万吨2月8日附近例行检修为期大约两周，2月国内PTA月度供应量较上月小幅减少，累库集中在上旬。MEG：到货预期明显但卸货方面部分港口延迟，预计拖累库存增长速度，但趋势来看2月份港口库存温和增加。2月份国内乙二醇供应端存量检修装置重启，新装置镇海炼化稳定运行，预期2月份开工将提升。3、需求端：2月基于需求前置等因素的带动，聚酯整体开工保持高位。4、核心观点：PTA：2月，市场对原油继续看好、PX现货偏紧局面未有缓解，成本驱动偏强，但PTA自身供需累库较大，PTA绝对价格拉涨或受限。MEG：2月，原油预期依旧偏强，煤炭价格虽有调整但幅度有限，成本对于乙二醇的支撑仍在。供应端随着几套大炼化装置的重启与新装置的稳定运行，整体供应端将有明显的提升。需求端聚酯整体检修规模较往年同期减少，开工负荷高于同期，2月份的乙二醇市场在成本加持下有望维持震荡偏强PF：2月，涤纶短纤市场成本支撑或较强劲，节前多数下游企业并未备货，且部分纱线企业原料库存仅能维持到正月十五前后，预计节后涤纶短纤市场需求支撑良好，节后短纤或高位运行。5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷。请仔细阅读最后一条免责条款 1产业研究中心 2021年2月6日PTA、MEG月报价格变化2022/1/282021/12/31涨跌价差变化2022/1/282021/12/31涨跌PXCFR中国1016.17896.5119.67PX-石脑油价差210.42148.561.92TA220554785018460TA5-9-2-4644TA220954805064416基差-3-7370PTA现货54754945530PTA-PX加工费544576-32MEG220554374935502MEG5-9-570-57MEG220954944935559MEG内盘现金流-35-639604MEG内盘53704865505MEG外盘现金流-1-8382MEG外盘70563570聚酯切片加工差320492-172聚酯切片68006350450POY加工利润17014228POY78007150650FDY加工利润-30-10878FDY80007300700DTY加工利润25022525DTY93508675675PF5-9-102-70-32PF220576067070536短纤基差-6-6357PF220977087140568涤纶短纤加工利润220249-29涤纶短纤76007007593开工率2022/1/282021/12/31变化库存2022/1/282021/12/31变化PX77.0177.010PTA仓单数量5706691689-34623PTA86.0180.435.58PTA有效预报0174-174乙烯法制MEG66.8359.157.68PTA库存天数44.2-0.2非乙烯法制MEG47.6948.45-0.76MEG库存65.2264.350.87聚酯79.4779.060.41涤纶DTY库存指数22211江浙织机7.6360.75-53.12涤纶FDY库存指数20.518.22.3涤纶POY库存指数16.514.71.8涤纶短纤库存指数-0.3-0.70.4周度数据变化请仔细阅读最后一条免责条款 2产业研究中心pOsPoOwOtNoMnPnNsOsMnQaQ9R7NnPrRoMnPkPqQsQjMrRzQ7NnMtMNZnMnRvPsPoO 2021年2月6日PTA、MEG月报资料来源：Wind，美尔雅期货图1：ICE布油收盘价图2：石脑油CFR日本资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货图3：PX-CFR中国产业链上游：成本及供应助力下，PX大幅拉涨3505507509501,1501,3501,55017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/721/1022/1PX-CFR中国02040608010017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/721/1022/1ICE布油收盘价02004006008001,00017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/721/1022/1石脑油CFR日本1月PX连续攀升，截止到1月28日，CFR中国均价为959.9美元/吨，较上月均价上涨14.04%。国际油价连续大幅冲高，涨至近两个月高位。供应端浙江石化一期PX装置重启推迟至月末，中金临时短停，需求端逸盛新材料PTA新产能释放，国内PX供需矛盾放缓。1月PX拉涨幅度明显，突破1020美元/吨关口位。请仔细阅读最后一条免责条款 3产业研究中心 2021年2月6日PTA、MEG月报PX装置检修计划企业名称产能备注扬子石化8911月中左右负荷下降，1月中负荷回升。齐鲁石化9.52月24日停车，重启未定。海南炼化166彭州石化751月上旬降负荷，预计在2月初恢复正常。福佳大化140一条70万吨预计将在2月上旬重启。福化集团160一条80万吨装置2021/11/15停车，重启未定。中金石化160计划于一月份停车消缺1周左右，推迟中，时间待定。中化弘润602020年5月12日附近停车。福建联合石化85图4：PX平衡表图5：PX库存/消耗资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货图6：PX开工率资料来源：Wind，美尔雅期货100万吨装置12月28日停车检修至5月上旬附近，另一条66万吨装置原计划2月中下旬检修2个月左右，推迟至3月中开始检修。11月10日逐步停车检修，同时产能扩大15万吨，PX1月27日出产品产业链上游：月内供应增量不及预期010020030040050060015/415/715/1016/116/416/716/1017/117/417/717/1018/118/418/718/1019/119/419/719/1020/120/420/720/1021/121/421/7