房地产行业周观点：需求端政策持续放松

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 [Table_Title] 需求端政策持续放松 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——房地产行业周观点(02.21-02.27) [Table_ReportDate] 2022 年 02 月 28 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续驻底，边际改善政策持续，因城施策的政策框架下，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。 投资要点： ⚫ 上周行情回顾：上周申万一级行业中房地产行业下跌 3.22%，沪深 300 指数下跌 1.67%，表现弱于大盘。2022 年以来房地产行业下跌 1.37%，沪深 300 指数下跌 7.43%，相对收益显著。 ⚫ 重点政策要闻：（1）国新办举行推动住房和城乡建设高质量发展发布会，住建部部长王蒙徽指出，今年将继续保持房地产市场平稳运行，保持调控政策的连续性和稳定性，增强调控政策的精准性协调性。坚决有力处置个别房地产企业房地产项目逾期交付风险，保障住房的刚需，同时满足合理的改善性需求。推进住房供给侧结构性改革，大力增加保障性租赁住房供给，预计全年能够建设筹集保障性租赁住房 240 万套（间），新筹集公租房 10万套，棚户区改造 120 万套；（2）银保监会、住建部发布《关于银行保险机构支持保障性租赁住房发展的指导意见》，商业银行要优化整合金融资源，积极对接保障性租赁住房开发建设、购买、装修改造、运营管理、交易结算等服务需求，提供专业化、多元化金融服务；（3）南宁、山西晋中等地正式发文下调住房公积金贷款首付比例；（4）上海、厦门、晋江等多个城市发布了供地信息。 ⚫ 行业基本面情况：受基数影响，销售下滑幅度有所收窄，土地市场表现仍然较弱。2 月 14 日-20 日，30 大中城市商品房销售四周滚动同比下滑 45%，其中一线下滑 22%，二线下滑 54%，三线下滑 59%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降 62.9%，年初至今累计同比下降 64.31%，百城住宅类土地成交建面同比下滑 77.1%，百城住宅类土地溢价率为 4.1%，环比上升 2.7 个百分点。 ⚫ 重点公司动态：招商积余设施运营公司成功中标阿里巴巴集团繁星项目、华东 IDC 数据中心项目；恒大分别与光大信托和五矿信托签订合作协议，出售 4 个项目的相关股权；融资方面，近期并购类债券开始陆续出现，部分房企融资资金用途不再聚焦于偿还旧债，如美的置业拟发 15 亿元中期票据、金地完成发行 17 亿元中期票据、万科完成发行 20 亿元中期票据等，均提到募集资金将用于项目开发，房企融资状况处于边际改善的状态。 ⚫ 风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 因城施策下首付比例现下调 政策改善进行时 预售资金监管制度改善 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%房地产沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4526 [Table_Pagehead] 证券研究报告|房地产 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ............................................................................................................................ 3 1.1 上周房地产板块下跌 3.22%，表现弱于大盘 ...................................................... 3 1.2 上周板块整体表现较差，个股表现分化 ............................................................. 3 2 行业重点新闻信息 ............................................................................................................ 5 3 销售与土地市场情况 ........................................................................................................ 7 3.1 上周销售延续下滑趋势 ......................................................................................... 7 3.2 上周土地市场表现仍然较弱 ................................................................................. 8 4 行业融资情况跟踪 ............................................................................................................ 9 5 重点公司公告跟踪 .......................................................................................................... 11 6 投资建议与风险提示 ...................................................................................................... 12 图表 1： 上周申万一级行业市场表现情况（%） ............................................................ 3 图表 2： 近期房地产板块相对收益显著 ........................................................................... 3 图表 3： 上周 A 股房地产各细分领域（%） .................................