12月地产后周期行业月报(第7期):竣工创5年新高,独立式干衣机销售维持高增长

【关于我们】 亿翰智库是一家以房地产行业的数据分析、行业研判与企业研究为核心的研究机构,并于 2017 年联合数十家房企共同成立企业研究分会(隶属于全联房地产商会的专业二级机构)。本研究成果由双方团队共同完成,定期向业内与资本市场发布,如有疑问,请及时与我们联系。 竣工创 5 年新高,独立式干衣机销售维持高增长 ——12 月地产后周期行业月报(第 7 期) 相关研究: 投资要点:  驱动因素追踪:全年销售“前高后低”,竣工面积创同期 5 年新高 2021 年商品房住宅销售面积小幅增长 1.07%,销售面积达 15.65 亿平。整体来看,受到信贷政策变更、购房资格收紧等政策的影响,全年销售呈现较为明显的“前高后低”的形势,上半年销售较为火热,下半年市场则快速进入冰点。12 月单月销售面积为 1.74亿平米,同比下降 19.45%,相比于 2019 年同期下降 10.15%。在预售资金监管持续收紧的情况下,我们预计房企的流动性危机仍将继续延烧。考虑到 2022 年 Q1 为房企偿债的小高峰,当前房企的偿债压力巨大,房企的流动性危机将对和房企业务绑定较为紧密的供应商产生较为明显的冲击。展望未来,考虑到需求的持续释放及 2020 年以来的严格调控,现阶段市场需求较为乏力,我们预计 2022 年全国商品房销售额将下滑至 16.7 万亿,同比下滑 7%。考虑到整体家居企业的业绩表现与地产销售存在大约 1 年左右的时滞,2022 及 2023 年家居企业业绩的增长预计将面临较大的压力。 竣工方面,2021 年全国住宅竣工面积 73016 万平米,同比上涨 10.78%,整体竣工面积创下自 2017 年以来的新高,整体竣工面积居于高位,2021 年为竣工大年。随着地产进入下行周期,我们预计 2022 年的竣工面积将维持稳健增长的态势。出口方面,家具及其零件出口达 71.49 亿美元,同比下滑 3.98%,较 2019 年同期增长 22.40%,出口数据增速持续回落。考虑到美国楼市的火爆行情,我们认为 2022 年家具出口预计将呈现下滑的态势,但整体规模预计仍将维持高位。  行业景气度追踪:家具社零短期承压,顾家家居业绩预增 社零方面,12 月单月家具类零售额 176 亿元,同比下滑 3.1%,单月零售增速同比增速 13 个月以来首次转负。而从利润方面,11 月单月利润总额同比仍然呈现下滑趋势,同比下滑 10.64%,,较 2019 年减少 9.68%,家具企业短期利润承压。家电方面,在经历了11 月的大促后,12 月家电零售额达 933 亿元,同比下滑 6.00%,单月销售增速继续放缓。全年来看,在 2020 年低基数的影响下,2021 年白电整体上维持了相对较快的增长速度,冰箱、洗衣机和空调 2021 年线上销售额分别同比增长 22.6%、20.4%和 9.7%。相对而言,独立式干衣机在 2021 年的白电市场中异军突起。在海尔、小天鹅、松下等企业的大力推广下,消费者对于干衣机的认知度和购买欲有所提高。2021 年,独立干衣机线上销售额同比上升 64.3%,销售规模大幅提升。 企业方面,顾家家居发布 2021 年业绩预告,预计 2021 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币 16.50 亿元到 17.30 亿元,同比增长 95%至 105%。在渠道持续扩张,组织结构持续升级的背景下,顾家家居业绩高增。展望未来,在地产前景较为悲观的当下,我们认为应更加关注产品消费属性更强的企业,如软体家居、扫地机器人行业的龙头企业,以尽可能减弱地产对于产业链企业的冲击。 《2021 年6月中国典型房企销售业绩TOP200》 《月读数据【第43期】┃商品房销售持续向好,但4月新开工面积同比下降9.3%(2021年1-4月)》 《730中央政治局会议:揭示房地产行业五大走向!》 《2019年年报综述:四类指标全面放缓,地产告别高增长时代》 《一文读懂房产税的四大问题》 近十二个月行业表现 注:相对收益与沪深 300 相比 联系方式: 联系人: 报告撰写:亿翰智库于小雨、周小龙 官方网站: www.ehconsulting.com.cn -20%0%20%40%60%20-0720-0720-0820-0820-0920-0920-1020-1120-1220-1221-0121-0121-0221-0321-0321-0421-0521-0521-06房地产指数沪深300房地产行业研究·研究报告 2022 年 1 月 19 日亿翰智库 房地产行业月度策略报告 目录 1 引言 ....................................................................................................................................... 1 2 驱动因素追踪:全年销售“前高后低”,竣工面积创同期 5 年新高 .......................................... 1 (1)全年销售“前高后低”,2022 年增长承压 ..................................... 1 (2)二手房市场持续萎靡,竣工面积创同期 5 年新高 .............................. 2 3 原材料价格追踪:原材料价格涨跌互相,海运费用持续攀升 ................................................. 4 4 行业景气度追踪:家具社零短期承压,顾家家居业绩预增 ..................................................... 5 1 房地产行业月度策略报告 1 引言 12 月,一手房和二手房销售延续了此前的低迷态势,12 月单月销售面积处于自 2016 年以来同期的最低水平,销售状况较为低迷。考虑到 2022 年 Q1为房企偿债的小高峰,且预售资金监管存在收紧的趋势,当前房企的流动性危机将对和房企业务绑定较为紧密的供应商产生较为明显的冲击。在目前在地产前景存在较强的不确定性的当下,我们认为应更加关注产品消费属性更强的标的,如软体家居、扫地机器人行业的龙头企业,以尽可能减弱地产对于产业链企业的冲击。 2 驱动因素追踪:全年销售“前高后低”,竣工面积创同期 5 年新高 (1)全年销售“前高后低”,2022 年增长承压 2021 年商品住宅销售面积小幅增长 1.07%,销售面积达 15.65 亿平。整体来看,受到信贷政策变更、购房资格收紧等政策的影响,全年销售呈现较为明显的“前高后低”的形势,上半年销售较为火热,下半年市场则快速进入冰点。从 12 月单月来看,市场颓势仍然明显。12 月单月销售面积为 1.74 亿平米,同比下降 19.45%,相比于 2019 年同期下降 10.15%。就整体规模体量而言,12 月单月销售面积处于自 2016 年以来同期的低位,销售状况较为低迷。 从具体的城市来看,其中,一线城市、核心二线城市、普通二

立即下载
房地产
2022-01-20
亿翰智库
于小雨,周小龙
11页
1.05M
收藏
分享

[亿翰智库]:12月地产后周期行业月报(第7期):竣工创5年新高,独立式干衣机销售维持高增长,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.05M,页数11页,欢迎下载。

本报告共11页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共11页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
图表17 储备面积 2 年、3 年、4 年转换,对应在管面积复合增长
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
图表16 主流物企合管比普遍高于 1 倍
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
图表15 物管公司收购承诺、引战等行为梳理
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
图表14 关于销售下滑对物管预期收入增速影响的敏感性分析
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
图表13 关于销售下滑对物管预期收入规模影响的敏感性分析
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
图表12 2021H1 主 流物企收入毛利润构成
房地产
2022-01-20
来源:地产杂谈系列之二十六:估值降至历史低位,物管或可更加积极
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起