5月房地产行业月报（第83期）：更多民企重返土拍市场，库存或面临新建“好房子”冲击

更多民企重返土拍市场，库存或面临新建“好房子”冲击——5 月房地产行业月报（第 83 期）相关研究：投资要点：行业政策：现房销售试点破冰，金融支持与供给侧改革协同发力5 月，央行降准降息落地，释放流动性，“好房子”建设相关政策持续推进落实，同时，城市更新行动全面提速扩容，现房销售试点破冰，保障房供给与人才住房补贴政策持续优化。金融端支持与供给侧改革共同推动新一轮市场宽松周期。住宅市场：成交低位回升，库存或面临新建“好房子”冲击5 月，从我们监测的 40 城数据来看，商品住宅销售面积为 1089.0 万平米，环比上升 8.3%，同比下降 6.6%。绝对值仅次于 3 月，仍处于 2017 以来的历史低位。根据亿翰智库监测的 40 城去化周期来看，表现明显分化，多数城市库存压力增大。目前来看，符合国家标准的“好房子”供给正在提速，其对二手房市场的压力可能逐步显现。新建项目在房屋质量、配套设施、社区服务、智慧化水平等方面形成的鲜明对比，可能加速市场分化。土地市场：供地规模大幅回升，杭州推出“好房子”试点用地5 月，亿翰智库监测城市住宅用地供应推出建设用地面积 4409.7 万平米，同比下降 22.4%、环比上升 136.8%，推出土地 775 宗，环比上升 160.1%。5 月，亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为 2582.3 万平米，同比下降 16.8%，环比上升 51.9%。北京、上海、成都、福州、杭州等地平均溢价率维持在 10%以上。核心城市、核心区位、优质地块依旧能形成高溢价，而配套商业占比较高、开发难度较大的地块则热度较低。杭州的“好房子”试点地块的供应，为“好房子”建设“抓项目”工作落实开了个好头。预计短期内会有更多的城市加入到试点之中，从源头端助力“好房子”建设。企业表现：更多民企重返土拍市场，金茂迎来上海三盘热销5 月投、融环比回落，销售上升。投资方面，单月权益拿地金额 TOP100 房企共拿地 163 宗，权益拿地总金额 778.7 亿元，环比下降 33.2%，同比上升 71.8%。在土拍市场中，民企身影明显变多，在广州、成都、长沙、杭州、福州等城市频繁现身，积极寻求优质资产布局机会；销售方面，TOP150 房企全口径销售额为 3223.8 亿元，环比上升 15.3%，同比下降 8.7%。绝对值水平来看，为 2025 年以来次高，以 2017 年为起点观测，2025 年的前五个单月仍保持在历史低位。中国金茂得益于上海的三盘热销，销售额同环比均实现大幅增长；融资方面，2025 年 5 月，房企在境内市场仅发行信用债 18 笔，较 4 月减少 30 笔，总融资规模为 164.23 亿元，同比下降 17.3%，环比下降 59.9%，净融资规模为-111.4 亿元。海外债市场信心不足，仅港资房企发债。《2025年1-5月中国典型房企销售业绩TOP150研究报告》《月度数据丨销售遇冷显季节性回调，政策破冰或催生楼市转机（2025年1-4月）》《逆势突围！浙系民企打破行业寒冬，秘诀竟是……》《还上一笔美元债，万科上岸了吗？》《历尽千山，融创还是那个融创》2022 年 1 月-2025 年 5 月行业表现注：相对收益与沪深 300 相比联系方式：联系人：报告撰写：亿翰智库于小雨、王玲、陈思扬报告审核：全联房地产商会秦晶、李晨曦官方网站：www.crecc.orgwww.ehconsulting.com.cn房地产行业研究·研究报告2025 年 6 月 7 日亿翰智库、全联房地产商会目录1 引言........................................................................................................................................ 12 行业政策：现房销售试点破冰，金融支持与供给侧改革协同发力...........................................13 住宅市场：成交低位回升，库存或面临新建“好房子”冲击.................................................. 64 土地市场：供地规模大幅回升，杭州推出“好房子”试点用地...............................................95 企业经营：更多民企重返土拍市场，金茂迎来上海三盘热销 ................................................ 12图表目录图表 1：5 月房地产行业主要政策..............................................................................................................................................2图表 2：各能级城市 5 月商品住宅成交面积情况（万平米）.........................................................................................8图表 3：典型城市近半年去化周期情况（月）.....................................................................................................................8图表 4：2025 年 5 月各能级城市土地成交规划建筑面积情况（万平米）...............................................................11图表 5：2025 年 5 月各能级城市土地成交平均溢价率.................................................................................................... 12图表 6：2021 年 1 月至 2025 年 5 月全国房企拿地总金额和平均溢价率..................................................................13图表 7：2021 年至 2025 年 5 月权益拿地金额 TOP100 房企企业性质....................................................................... 14图表 8：2025 年 1-5 月销售额 TOP10 房企销售情况........................................................................................................15图表 9：2025 年 5 月样本房企销售业绩及增速（亿元）.......................