商业贸易：12月美妆珠宝电商数据跟踪：“双十一”虹吸效应影响，12月淘系美妆珠宝销售表现低迷

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商业贸易 [Table_Title] “双十一”虹吸效应影响，12 月淘系美妆珠宝销售表现低迷 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——12 月美妆珠宝电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2022 年 01 月 07 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2021 年 12 月淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 172 亿元，同比-24%，珠宝饰品成交额 84 亿元，同比-21%。美妆和珠宝 GMV 较2020 年 12 月均明显下滑，推测是由于：①双十一大促虹吸效应影响；②抖音、快手等新兴电商平台持续发力，对淘系平台产生分流。上市公司品牌天猫旗舰店方面，化妆品：12 月国内外品牌整体均表现低迷，珀莱雅旗下优资莱/彩棠、丸美股份旗下恋火、贝泰妮旗下薇诺娜表现较好；珠宝饰品：大部分品牌 GMV 出现不同程度的下滑，中国黄金、卡地亚表现较好。颜值时代下，美妆珠宝饰品需求日益增长，行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆珠宝优质标的。 投资要点： 美妆行业数据：护肤、彩妆 GMV 同比下滑。2021 年 12 月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为 172 亿元，同比-24%，环比-74%。其中，美容护肤类成交额同比-25%，环比-79%；彩妆类成交额同比-23%，环比-54%。 美妆品牌天猫旗舰店数据：国内外品牌均表现低迷，个别品牌表现较好。①国际品牌：大部分品牌 GMV 同比下滑，欧莱雅旗下 HR 表现亮眼，GMV同比+180%，YSL 同比+10%；宝洁旗下的 OLAY 和爱茉莉太平洋旗下的雪花秀均同比+18%。②国内上市公司品牌：珀莱雅旗下珀莱雅/优资莱/悦芙媞/彩棠表现较好，分别同比+4%/+511%/+119%/+72%;上海家化旗下玉泽/佰草集同比-51%/+19%，其他品牌 GMV 同比不同程度下滑；丸美股份旗下丸美同比-60%,恋火表现亮眼，GMV 同比+1045%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+217%；水羊股份、华熙生物、逸仙电商旗下多个品牌同比下滑。③国内未上市公司品牌：林清轩 GMV 同比+8%，其余大部分品牌出现下滑。 珠宝行业数据：饰品 GMV 同比正增长。2021 年 12 月，淘系平台珠宝饰品（黄金珠宝和饰品）成交额为 84 亿元，同比-21%，环比-15%。其中，黄金珠宝成交额同比-45%，环比-36%；饰品成交额同比+26%，环比+26%。 珠宝品牌天猫旗舰店数据：大部分品牌 GMV 同比下滑。①内资品牌：仅中国黄金品牌 GMV 呈现正增长，同比+164%，其它品牌均呈现负增长，其中，周大生/潮宏基/DR 分别同比-40%/-12%/-44%。②港资品牌：GMV同比集体下滑，周大福/周生生/六福分别同比-21%/-66%/-40%。③外资品牌：卡地亚同比+5%，潘多拉/施华洛世奇分别同比-74%/-62%。 风险因素：淘数据统计有误及统计不全风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 医美项目价格指数发布，化妆品电子注册证试行 海关总署取消进口化妆品境内收货人备案事项 11 月社零同比+3.9%，受疫情冲击增速回落 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%商业贸易沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|商业贸易 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 $$start$$ 目录 1 美妆珠宝行业数据跟踪 ................................................................................................... 4 1.1 美妆行业数据：淘系平台护肤类 GMV 同比-25%，彩妆类 GMV 同比-23% ............... 4 1.1.1 美妆行业总体数据 ................................................................................................... 4 1.1.2 美容护肤类子行业数据 ........................................................................................... 5 1.1.3 彩妆类子行业数据 ................................................................................................... 6 1.2 珠宝行业数据：淘系平台黄金珠宝 GMV 同比-45%，饰品 GMV 同比+26% ............... 7 1.2.1 珠宝行业总体数据 ................................................................................................... 7 1.2.2 黄金珠宝子行业数据 ............................................................................................... 8 2 重点品牌数据跟踪 ........................................................................................................... 9 2.1 美妆品牌数据：国内外品牌均表现低迷，个别品牌表现较好 ............................... 9 2.1.1 美妆品牌淘系全网数据 ........................................................................................... 9 2.1.2 美妆品牌天猫旗舰店数据 ..................................................................................... 11 2.2 珠宝品牌数据：大部分品牌 GMV 同比下滑 ............