流动性周报（12月第4周）：内外资加仓公用事业、石油石化、银行

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022021-12-24——流动性周报（12月第4周）证券研究报告-策略研究内外资加仓公用事业、石油石化、银行核心结论12月20日-12月24日，北上资金合计净流出12.21亿元。沪股通净流入11.20亿元，深股通净流出23.41亿元。前一期为净流入114.67亿元。其中，电子、公用事业和石油石化净流入居前，分别流入29.48亿元、14.39亿元和8.79亿元；轻工制造、房地产和煤炭净流出较多，分别流出29.72亿元、13.75亿元和7.77亿元。12月24日TOP20重仓股持股过半增持，其中，立讯精密、招商银行和海天味业学分别增持11.77%、9.84%、5.21%；伊利股份、汇川技术和万华化学分别减持10.68%、6.70%和4.44%。国内资金：本周两融呈现回升趋势。12月23日两融余额为18414.80亿元，较12月16日回落83.84亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额回升过半。 食品饮料、公用事业和农林牧渔回升较多，分别回升36.16亿元、24.02亿元和22.82亿元；电力设备、电子和非银金融回落较多，分别回落66.37亿元、36.14亿元和34.42亿元。结合北上资金来看，内外资在公用事业、石油石化和银行配置较一致；在电子，轻工制造和基础化工配置分歧较大。相较于上周，上证50ETF基金、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金分别增加1.458亿份、2.061亿份、0.180亿份和2.820亿份。宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，累计开展14天逆回购500亿元，叠加500亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性500亿元。截止12月23日，隔夜Shibor较上期降低2.200个BP至1.8400%，7天Shibor降低20.800个BP至1.9430%。银行间流动性宽松。 1年期国债收益率增加1.77个BP至2.3386%，3年期国债收益率减少1.3个BP至2.5596%，10年期国债收益率减少3.09个BP至2.8203%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月17日分别减少1.78个BP至0.42%、增加0.21个BP至0.59%、减少2.79个BP至1.17%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月17日分别增加5.22个BP至0.45%、增加5.22个BP至0.56%、增加6.22个BP至0.76%。信用利差增加过半。风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远CONTENT目 录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远12月20日-12月24日，北上资金合计净流出12.21亿元。沪股通净流入11.20亿元，深股通净流出23.41亿元。前一期为净流入114.67亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：12月20日-12月24日净流出12.21亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-200-150-100-50050100150200250230025002700290031003300350037003900深股通净流入（右轴）沪股通净流入（右轴）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场412月20日-12月24日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业净流出。其中，电子、公用事业和石油石化净流入居前，分别流入29.48亿元、14.39亿元和8.79亿元；轻工制造、房地产和煤炭净流出较多，分别流出29.72亿元、13.75亿元和7.77亿元。图表3：半数行业净流出1.2 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-40-30-20-10010203040电子公用事业石油石化美容护理基础化工纺织服饰社会服务银行商贸零售非银金融计算机食品饮料汽车钢铁交通运输电力设备国防军工通信机械设备农林牧渔环保传媒建筑装饰医药生物建筑材料有色金属家用电器综合煤炭房地产轻工制造净流入（亿元）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止12月24日，北上资金持股市值2.73万亿元，占全A流通市值的3.69%，较11月上升997.87亿元。图表2：持股市值2.54万亿元（截至12月24日）1.3 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002019年1月2019年2月2019年3月2019年4月2019年5月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月2019年10月2019年11月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右）请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远分行业看，北上资金持股市值过半行业回落。其中，食品饮料、电子和家用电器回升居前，分别上涨149.82亿元、63.08亿元、37.96亿元。电力设备、有色金属和机械设备回落较多，分别下跌292.38亿元、39.18亿元和34.63亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4:非银金融、公用事业、钢铁回升居前图表5：多数行业市值较前期回落6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业市值（亿元）上期市值市值变化（亿元）食品饮料4128.503978.67149.82 电子2016.521953.4363.08 家用电器1683.761645.8037.96 农林牧渔297.05271.3725.68 建筑材料608.70586.7321.97 公用事业568.65547.4221.23 计算机1088.581073.9614.62 交通运输598.80585.1413.66 房地产299.36287.4311.93 传媒361.32355.076.25 汽车806.17800.615.55 轻工制造245.49240.694.79 美容护理152.00147.434.56 商贸零售522.10517.694.41 社会服务174.55172.342.20 综合2.