纺织服装行业周报：安踏迈向全球化，家居迎来线上新风口

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 12 月 26 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 安踏迈向全球化，家居迎来线上新风口 投资要点 ◆ 本周纺织服装板块落后大盘 0.05pct，巨星农牧、*ST 环球、爱慕股份涨幅靠前。本周（12.20-12.24），SW 纺织服装板块上涨 SW 纺织服装板块下跌 0.73%，沪深 300 下跌 0.67%，纺织服装板块落后大盘 0.05pct。其中 SW 纺织制造板块下跌 0.03%，SW 服装家纺下跌 0.69%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.5 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：巨星农牧（+13.13%）、*ST 环球（+10.18%）、爱慕股份（+8.49%）、康隆达（+8.46%）、罗莱生活（+7.84%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：ST 起步（-11.11%）、酷特智能（-10.73%）、*ST 拉夏（-9.27%）、美尔雅（-8.13%）、中胤时尚（-8.05%）。 ◆ 本周家居板块跑赢大盘 1.29pct，顾家家居、喜临门、丰林集团涨幅靠前。本周（12.20-12.24），SW 家具板块上涨 0.62%，沪深 300 下跌 0.67%，家具板块跑赢大盘 1.29pct。从板块的估值水平看，目前 SW 家具整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 23.73 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：顾家家居（+7.54%）、喜临门（+7.34%）、丰林集团（+5.79%）、匠心家居（+5.48%）、欧派家居（+5.42%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：盛新锂能（-11.93%）、梦百合（-6.28%）、永艺股份（-5.91%）、德尔未来（-4.66%）、江山欧派（-4.41%）。 ◆ 行业重要新闻： 1. 安踏发布“十年全球化战略”。12 月 18 日，庆祝创立 30 周年的安踏集团发布新十年战略，从此前的“单聚焦、多品牌、全渠道”更新为“单聚焦、多品牌、全球化”。并且提出“创造共生价值”的新十年企业价值主张，“成为世界领先的多品牌体育用品集团”的新愿景。到 2030 年，安踏集团将累计投入超过200 亿元推动自主创新研发。今年 7 月，安踏主品牌发布未来五年战略目标及24 个月快速增长计划：1）未来 5 年，实现流水年复合增长 18-25%，核心品类如跑鞋及篮球鞋，到 2025 年均实现年销量翻倍，女子品类流水规模接近 200 亿；线上业务年复合增长 30%以上，2025 年占比达到 40%；巩固多层级优势渠道，持续加强一至三线城市布局，流水占比超过 50%，以及总体市场份额增加 3%到5%，加速布局全球市场。2）未来 24 个月，从核心品类、双奥战役、DTC 升级、儿童市场等方面进行突破，DTC 门店店效提升超过 40%，DTC 流水占比 70%。 2.抖音已有超 3 亿家居兴趣用户。近日，巨量算数发布的《2021 抖音家居生态年度报告》显示，2020 年互联网家装规模高达 4100 亿元且占比还在不断提升，家具零售在线上渠道的渗透率从 6.9%上涨至到 13.5%。2020 年 1-9 月，在抖音对家居生活感兴趣的用户已经达到 3.6 亿，且还在快速增长，抖音已经成为潜在消费人群集聚，家居生活内容汇聚，达人专家齐聚的“要地”。在抖音前 200个热门词汇搜索中，大家居范畴内排名第一是家装设计，第 2 到第 6 位分别是：投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B 03998 波司登 买入-B 002563 森马服饰 买入-A 600398 海澜之家 增持-A 02313 申洲国际 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 9.10 9.10 9.10 绝对收益 6.28 6.28 6.28 分析师 王冯 SAC 执业证书编号：S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 021-20377089 相关报告 纺织服装：11 月社零增长 3.9%，恢复放缓，实体稳中有升 2021-12-19 纺织服装：11 月社零总额同比+3.9%，国内消费增速有所回落 2021-12-15 纺织服装：新一轮家电下乡覆盖家居行业，关注下沉消费 2021-12-13 纺织服装：两大国产龙头布局高端，波司登进军冰雪领域 2021-12-05 纺织服装：气温骤降羽绒服产销两旺，国产品牌受青睐 2021-11-28 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%2020-122021-042021-08沪深300纺织服装 行业周报 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 小家电、家具、大家电、家居建材和家纺。2020 年 9 月到 2021 年 9 月，抖音电商家居行业品类交易额和订单量实现了多翻增长，市场表现持续走高；2020年 1-9 月，抖音大家居消费榜上，床上用品居首，其次是家居布艺、住宅家具、家装主材和基础建材，呈现“价格相对较低的产品以及容易邮寄、便携性好的产品销量越好”的特点。用户的画像来看，女性略多于男性，31-40 岁的用户占比最大，30 岁以内的 90 后约为 33%，是未来的消费主力；三线城市的兴趣用户占比最大，较去年相比同期增速也最快，一线城市的兴趣用户反而最少，用户城市排名前 5 依次为：重庆、上海、广州、北京、成都、深圳；用户偏好上：选择家装最在乎设计，选择建材最在意实用，选择家具最关注风格。 3. 欧莱雅率先入局 NFT 数字营销。日前，欧莱雅与 UnitedTalentAgency 合作推出 NFTs，该合作是 RedsofWorthbyColourRiche 口红系列营销的一部分。这些作品已于 12 月 13 日至 15 日在 OpenSea 市场上拍卖，每件的开盘价为 1500美元。NFT，全称为 Non-FungibleToken，指非同质化代币，是用于表示数字资产（包括 jpg 和视频剪辑形式）的唯一加密货币令牌。NFT 可以买卖，就像有形资产一样。当你购买了一枚 NFT 代币，这就代表你获得了它不可抹除的所有权记录和实际资产的使用权。近年，NFT 在区块链投资市场越来越热门，它可赋予原生数位资产独一无二价值，也能让传统实体资产进入虚拟体系，提升流通性与交易效率。在中国，腾讯、字节、小红书、百度等 7 家互联网巨头进军 NFT，不过，国内目前还没有美妆品牌在这一领域投入。根据欧莱雅引用的 ArtTactic研究，只有 16%的 NFT 艺术家是女性，她们仅占 NFT 销售额的 5%。其他在营销中使用 NFT 的美妆品牌，比如倩碧，会使用