鹏华基金：投资能力分析

重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 1 ◼ 主要观点： ◼ 公司：公司整体实力雄厚，权益产品与固收产品发展均衡，数量和规模稳定发展。 ◼ 业绩：震荡及下跌行情表现较好，产品风格多元业绩有所分化，整体首发一年和成立以来收益率表现良好。 ◼ 权益风格：资产配置上多策略并行，产品特色鲜明，风格稳健，兼顾不同风险偏好客户。市场把控能力强，能审时度势，顺势而为。 ◼ 固收风格：整体表现出优异的选证能力和风控能力，善于捕捉债市投资机会，二级债基的股票配置能力较强。 ◼ 团队：注重人才梯队建设，老中青三代都有优秀的人才；强大的造血能力，通过完整的培养体系和公司文化，不断培养优秀的人才。 上海证券基金评价研究中心 报告日期 ：2021 年 10 月 25 日 鹏华基金：投资能力分析 证券投资基金研究报告/ 基金专题 基金专题报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 2 一、鹏华基金概况 1.1 公司简介 鹏华基金管理有限公司（下简称鹏华基金）设立于 1998 年 12 月 22日，是中国率先成立的“老十家基金公司”之一，近十年发展态势良好。鹏华基金注册资本为 8000 万元人民币，其后增至 1.5 亿元人民币。公司总部位于深圳，先后在北京、上海、广州、武汉设立分公司。公司于 2013年 1 月在深圳前海设立控股子公司鹏华资产管理有限公司。 鹏华基金近 10 年股东背景稳定，是一家券商控股、外资参股的基金公司。目前的股东由国信证券股份有限公司、意大利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有限公司组成，三家股东的出资比例分别为 50%、49%、1%。 鹏华基金业务领域全面，公募之外拥有社保、养老保险资产管理经验。2012 年，获得保险资金投资管理人资格，2016 年获得首批基本养老保险证券投资管理人资格。截止到 2021 年 6 月 30 日，鹏华管理资产总规模达到 9,012.31 亿元，管理 237 只公募基金、13 只全国社保投资组合、4 只基本养老保险投资组合。 鹏华基金多次获得业界颁发的奖项。2020 年度荣获上海证券报颁发的“2020 年度金基金·TOP 公司奖”；2019 年度，除了再度荣膺上海证券报颁发的“2019 年度金基金·TOP 公司奖”， 同时也荣获中国证券报颁发的“金牛基金管理公司”，证券时报颁发的“十大明星基金公司”以及“固定收益投资明星基金公司”。 鹏华基金公募基金管理数量和规模均位居行业前列。截至 2021 年 6月 30 日，鹏华旗下公募基金共有 237 只，其数量在 145 家公募管理公司中排名第 6 位；公募基金合计规模达 6911.61 亿元，排名第 11 位。 近年来，鹏华资产规模保持稳定扩张。2015 年，鹏华基金规模扩张出现小高潮，当年管理资产净值增速达 150%，其后规模持续稳定增长，目前排名稳固在行业 13 名以上。在公募基金市场角逐激烈的环境下，公司的稳健扩张显示出较强的投资管理与公司治理的综合实力。 mNoRpPqRyQnQmQoQvNoRnMaQaO8OmOpPpNoPjMmNsQjMoOpO7NqRsMuOpOnQwMsQmP基金专题报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 3 图 1：鹏华基金公募管理规模行业排名靠前 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；时间截至 2021 年 6 月 30 日 图 2：鹏华基金公募管理规模近年来持续攀升 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；时间截至 2021 年 6 月 30 日 1.2 公司主动权益类发展良好 截至 2021 年 6 月 30 日，鹏华旗下主动权益类基金产品1（以下简称为权益类）共有 89 只（以投资组合计算，同一投资组合的不同份额合并计算，以下同），合计规模为 1430.82 亿元。 主动权益投资能力得到市场的普遍认可，主动权益基金发展良好。从权益类产品成立速度来看，鹏华多次较好地把握住阶段性牛市的机会。例 1 我们根据 wind 投资类型二级分类规则将普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金归类为主动权益类产品 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00016111621263136414651566166717681869196101106111116121126131136141行业平均规模1581.39亿元鹏华规模6912亿元0100020003000400050006000700080002001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年总资产净值（亿元）基金专题报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 4 如，2019 年下半年至 2021 年末随着疫情逐渐好转市场也在逐步升温，鹏华基金权益类产品扩容速度超越同业成立速度；2015 年上半年和 2016 年下半年市场整体上行的行情下，区间权益产品成立速度也大幅超越同业成立速度。其中，在 2020 年鹏华基金权益类产品规模较前期有显著提升。 图 3：鹏华年度成立权益类产品数量与行业对比 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；时间截至 2021 年 6 月 30 日 图 4：鹏华各年度新发权益类产品募集规模变化与行业对比 数据来源：Wind，上海证券基金评价研究中心；时间截至 2021 年 6 月 30 日 0246810121416020040060080010001200全市场鹏华（右）0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.000.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.00全市场鹏华（右）基金专题报告 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款 5 1.3 公司主动权益类产品线 从权益类产品的类型来看，鹏华侧重发展灵活配置型和偏股混合型基金上。截至 2021 年 6 月 30 日，鹏华基金灵活配置型基金 40 只，偏股混合型