食品饮料行业周观点：看好白酒旺季行情，布局大众品行业龙头

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 看好白酒旺季行情，布局大众品行业龙头 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(12.06-12.12) [Table_ReportDate] 2021 年 12 月 13 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2021 年 12 月 06 日-2021 年 12 月 12 日）上证综指上涨 1.63%，申万食品饮料指数上涨 5.47%，跑赢上证综指 3.84 个百分点，在申万28 个一级子行业中排名第 2。上周食品饮料各子板块均上涨。本周食品饮料板块表现强劲，板块维持上行趋势。大众品方面：基于提价大环境，板块存在边际改善机会，成本端压力有望缓解，盈利能力或逐步改善。啤酒方面：啤酒高端化趋势加快，高端啤酒消费需求将呈稳步增长趋势。白酒方面：茅台“拆箱令”会逐渐全面取消。受经销商大会陆续召开的影响，本周白酒板块表现强势。各酒企备战春节旺季销售，发力明年开门红。中长期来看，白酒需求核心影响因素未变，行业发展长期向好，高端白酒增长确定性强，次高端白酒弹性凸显，高端、次高端白酒板块具有较好投资机会。我们认为，白酒长期仍是规模扩容，龙头壁垒高企的优选赛道，重点推荐高端白酒板块的配置，同时建议关注大众品行业优质龙头布局机会。 投资要点： 白酒每周谈：上周白酒板块上涨 5.44%，其中老白干酒（+26.72%）、口子窖（+19.90%）、伊力特（+11.74%）涨幅前三。贵州茅台：上周茅台酒批价总体小幅上涨，20 年飞天茅台批价在 3550 元左右，处于高位，飞天散瓶价格在 2730 元至 2750 元左右。我们认为批价小幅上涨，主因受白酒经销商大会催化和备战春节旺季销售的影响。泸州老窖：注销两家电商子公司。12 月 6 日，泸州老窖发布公告表示，经公司董事会审议，决定注销泸州老窖百调创新电子商务有限公司、泸州老窖优选电子商务有限公司等两家全资子公司。泸州老窖表示由于各大电商平台管理模式调整，百调电商、优选电商成立后未投入正式运营，未实际注资，原计划由其开展的线上销售业务实际已由电商公司承担，因此最终决定注销。洋河股份：各大区备战春节旺季销售。12 月 7 日，洋河股份发布消息，从市场反馈来看，公司各大区进入春节旺季销售备战状态。洋河渠道状态良性，开始备战来年，经销商反馈 11 月已经开始 2022 年打款备货工作，2022 年春节旺季公司有望实现开门红。山西汾酒：可控终端达 100 万家。12 月 8 日，山西汾酒在投资者互动平台表示，公司不断强化山西省内市场的渠道下沉力度，推出“百县千镇”计划，在省内县级市场做到全覆盖并精细化运营，在省外市场派驻销售人员招商，并协助拓展终端网点，加强对终端掌控力。截止 2021 年三季度，公司已有 100 万家可控终端。 食品啤酒： [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注白酒跨年行情，看好高端白酒龙头 茅台批价回升释放积极信号，大众品涨价蔓延 大众品迎来涨价潮，坚定看好高端酒龙头 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所第 2 页 共 10 页 6 日，百威英博举办了一场投资者研讨会，百威英博 CEO 邓明潇为这家全球最大的啤酒生产商设定了 4%至 8%的中期核心利润增长目标。该公司预计今年增长将达到 10-12%。 休闲食品：哇哈哈：宗馥莉任娃哈哈集团副董事长兼总经理。12 月 9日，娃哈哈集团官网宣布，宗馥莉女士出任集团公司副董事长兼总经理。此次人事任命，意味着娃哈哈掌舵者宗庆后在其掌控企业 33 年后，终于放权给继任者宗馥莉。2018 年 4 月起，宗馥莉担任娃哈哈集团品牌公关部部长，并自 2020 年 3 月起兼任娃哈哈集团销售公司副总经理。 调味品：百润股份：产品价格上调 4%-10%。12 月 8 日晚间，百润股份发布公司产品价格调整的公告，该公司表示，基于主要原辅材料、包材、人工、运输、能源等成本上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，对公司各系列产品出厂价格进行调整，主要产品价格上调幅度为 4%-10%不等，新价格自 2021 年 12 月 25 日开始按产品调价通知执行。加加食品：称明年招商主要方向是一线和下沉市场。加加食品董事会秘书杨亚梅称，公司产品一直在做全国性布局，明年的招商主要有两个方向，一个是北京、上海、广州、深圳等一线市场的拓展，另一个是市场下沉，在现有市场基础上往下延伸至县级城市、乡镇区域。 ⚫ 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速不及预期风险 。 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 ................................................................