化工周报：工信部严控磷铵等新增产能

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2021年12月06日东亚前海化工周报：工信部严控磷铵等新增产能核心观点1、磷铵等产品新增产能受限，行业景气有望持续。当前国家仍然严控磷铵等“两高”行业新增产能。12 月 3 日工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》（以下称《规划》）。《规划》中指出，严控磷铵、尿素、电石等产品新增产能，新建项目应实施产能等量或减量置换。磷铵等产品今年价格大幅上涨。截至 2021 年 12 月 4 日，磷酸一铵、磷酸二铵、尿素、电石市场平均价报 3176 元/吨、3444 元/吨、2488 元/吨、5540 元/吨，相比于年初分别上涨 55.5%、46.6%、40.8%、47.9%。从供给方面看，新增产能受限，供给长期收缩。近年，由于国家推动基础化工产品供给端改革，磷铵、尿素、电石等产品有效产能逐年递减。磷酸一铵、磷酸二铵、尿素、电石目前国内有效产能分别为 1846 万吨、2205万吨、6475 万吨、3348 万吨，相比 2016 年分别下降 45.2%、17.9%、27.7%、32.3%。从需求方面看，下游需求持续恢复，供需紧平衡格局将会持续。随着农业和工业需求的复苏，国际价格高企，需求快速增长，出现了供不应求的市场情况。2021 年 2 月-8 月，磷铵、尿素、电石等产品库存持续低位运行。9 月之后，随着需求淡季的到来，库存开始有所回升。但需求持续恢复，供给受限的背景下，供需紧平衡的格局将会持续，明年库存或将回落。因此，长期来看，国家严控磷铵等产品新增产能，供给增长受限；同时经济持续恢复、需求不断增长；预计供需格局持续偏紧，将持续推动行业景气。2、中国化工品价格指数 CCPI 下跌 2.2%，其中乙二醇下跌 5.7%，醋酸下跌 8.9%。乙二醇方面，下跌的主要原因是需求面减弱，不足以支撑之前的价格高位。下游涤丝产销整体放缓，聚酯负荷预期下滑，需求有下降预期。醋酸方面，下跌的主要原因是一方面供应端装置运行正常，库存充足；另一方面，下游淡季需求一般，采买刚需为主，导致企业新单成交竞争较大，为维持出货，多数厂家报价下调。3、欧洲天然气价格持续回暖。上周英国 IPE 天然气主力连续期货结算价涨 3.1%，报 228.9 便士/色姆。欧洲天然气价格上涨的主要原因系欧洲即将迎来最冷的月份，天然气需求增加。据欧洲天然气基础设施的数据，当前整个欧洲的天然气库存仅为满负荷水平的约 67%，同比降低约 19 个百分点。欧洲天然气供应偏紧导致天然气的价格不断走高。投资建议建议关注磷铵等产品新增产能受限下，具有存量优势的标的，如湖北宜化、中泰化学、云天化等。风险提示国内经济复苏缓滞、安全环保政策升级、国际新冠疫情恶化。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《 东亚前海化工周报：黄磷价格反弹、原油价格大幅下跌》2021.11.29《磷化工三季报业绩综述：盈利能力提升，新能源业务开启》2021.11.02《 东亚前海化工周报：磷酸铁价格持续上涨、国际天然气价格回落》2021.11.01《东亚前海化工周报：乙烯价格再创新高、煤炭价格理性回归》2021.10.25《 东亚前海化工：特斯拉确认磷酸铁锂，磷化工板块受益》2021.10.21行业研究·化工·证券研究报告请仔细阅读报告尾页的免责声明2化工正文目录1. 核心观点........................................................................................................................................................................... 41.1. 磷铵等产品新增产能受限，行业景气有望持续.............................................................................................. 41.2. 化工品指数下跌 2.2%.........................................................................................................................................41.3. 欧洲天然气价格持续回暖...................................................................................................................................52. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 52.1. 市场整体走势....................................................................................................................................................... 52.2. 个股走势............................................................................................................................................................... 62.3. 重点产品价格跟踪...............................................................................................................................................72.3.1. 中国化工品价格指数 CCPI....................................................................................................................72.3.2. 基础原料.............................................................................................................................