计算机行业简评报告：DRG/DIP覆盖提速，国新健康等弹性可观

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 翟炜 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 李星锦 分析师 SAC 执证编号：S0110521070001 lixingjin@sczq.com.cn 电话：86-10-56511810 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  美国新能源车刺激方案超预期，利好汽车智能化  网安极有可能成为明年计算机板块超额收益方向  《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》发布，重视数据安全带来的网安公司投资机会 核心观点 [Table_Summary]  事件：近日，国家医疗保障局发布了《关于印发 DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划的通知》。明确到 2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。  《计划》加快推进 DRG/DIP 付费方式改革，2025 年底基本实现全覆盖。为加快推进按疾病诊断相关分组（DRG）/病种分值（DIP）支付方式改革全覆盖，国家医保局制定了《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》。以加快建立管用高效的医保支付机制为目标，计划将分期分批加快推进，从 2022 到 2024 年，全面完成 DRG/DIP 付费方式改革任务，推动医保高质量发展；到 2024 年底，全国所有统筹地区全部开展 DRG/DIP 付费方式改革工作，先期启动试点地区不断巩固改革成果；到 2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。  根据应用平台及其功能的不同，国内的 DRG 信息系统主要分为三类：医保端进行 DRG 的权重测算、支付标准测算及医保支付定价，完成医保支付结算，并对 DRG 违规行为进行监管审核；卫生健康委端进行临床质量监管及医疗服务绩效评价；医院端则同时对接医保端和卫生健康委端，并提供运营管控、临床路径及诊疗方案优化等功能。因此，DRG/DIP 信息化建设涉及医保端、卫健委端以及医院端。  未来三年年均市场增量有望超百亿。《行动计划》要求 2022-2024 年，以省为单位，分别启动不少于 40%、30%、30%的统筹地区开展DRG/DIP 改革并实际付费；统筹区启动 DRG/DIP 付费改革后，开展住院服务的医疗机构覆盖度分别不低于 40%、30%、30%。根据采购网数据估算，二级医院端 DRG/DIP 信息系统项目单价约为 200 万元，三级医院端约为 400 万元，医保局端约为 400 万元，卫健委端约为 300万，则 DRG/DIP 建设所带来的增量市场规模超 300 亿，以 22-24 年三年建设期计算，年均市场增量超百亿元。  国新健康在传统医保基金监管市场市占率领先，DRG/DIP 市场提前布局。国新健康作为央企控股的数字医保龙头公司，其传统医保基金监管业务如医保基金智能审核服务市占率领先。同时，公司近年来一直积极投入研发，布局 DRG/DIP 医保支付创新业务，自国家推进 DRG试点改革以来，公司率先实现国家医保局 CHS-DRG 方案落地，并在金华、合肥、南平、佛山等四十多个地区，以及广西、贵州、浙江、山东等省份落地 DRG 项目，在“十三五”试点阶段，公司 DRG 业务市场占有率保持领先。此外，公司已为全国 10 余个试点城市提供 DIP服务，快速拓展 DIP 市场。随着 DRG/DIP 付费方式改革加速推进， -0.200.21-Dec11-Feb24-Apr5-Jul15-Sep26-Nov计算机沪深300 [Table_Title] DRG/DIP 覆盖提速，国新健康等弹性可观 [Table_ReportDate] 计算机 | 行业简评报告 | 2021.12.01 行业简评报告  证券研究报告 公司有望凭借在医保基金监管领域积累的渠道优势以及在试点过程中积累的产品和技术优势快速扩大市场份额，带来较大的收入弹性。 投资建议：DRG/DIP 建设涉及医保局、卫健委和医院端三方，各医疗、医保IT 龙头公司也均在该领域进行布局，预计 DRG/DIP 三年高峰建设期给公司均会带来不同程度的增量收入。同时医疗机构将更倾向于运用精益绩效评价驱动成本控制和高质量发展，DRG/DIP 将推动粗放式向精细化纵深发展，对信息化技术要求提高，拓展医疗信息化市场空间。推荐医疗 IT 相关标的：国新健康、卫宁健康、创业慧康、久远银海等。  风险提示：政策推进不及预期。 行业简评报告  证券研究报告 表 1 医疗 IT 主要公司业务布局情况 公司名称 业务布局 卫宁健康 HIS 领域龙头，侧重于医院端，发展方向为强化传统的医疗卫生信息化业务优势，提升创新的互联网+医疗健康服务业务。 创业慧康 公卫 IT 龙头，专注于医疗卫生信息化领域，以智慧医疗、区域卫生、健康城市为主要发展方向。 久远银海 医保 IT 领军企业，聚焦医疗医保、数字政务、智慧城市三大战略方向，未来将进一步拓展医疗保障市场，积极开展“医保+”业务。 国新健康 以数字医保为体，数字医疗、数字医药为两翼构建基本盘，聚焦医保基金综合管理服务、医疗质量安全服务、药械监管服务三大业务方向，其中 DRG市场占有率领先。 易联众 主营业务为医疗保障业务、健康医疗业务、民生服务业务、产业金融业务等，主要在福建、山西等地。 资料来源：公司年报，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 翟炜，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所，方正证券、国金证券等，2021 年 5 月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。 李星锦，厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，从事计算机、通信方向研究，2 年证券从业经历。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或