汽车第46周周报：10月汽车产销降幅收窄，自主品牌份额提升

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 11 月 14 日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业周报 第 46 周周报：10 月汽车产销降幅收窄，自主品牌份额提升 投资要点 本周核心观点：据中汽协数据，10 月全国汽车产销量分别完成 233.0 万辆和233.3 万辆，同比分别下降 8.8%和 9.4%，降幅比 9 月分别收窄 9.1 和 10.2 个百分点。其中自主品牌乘用车销售 92.5 万辆，同比+9.2%，占比 47.5%，比上年同期增长 6.2 个百分点，自主品牌份额持续上升。随着芯片短缺制约供给的因素逐步缓解，汽车板块特别是估值较低的零部件板块有望迎来估值修复的机会。我们重点推荐三条主线： （1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。 （2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。 （3）市占率不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业：中国重汽。 ◆ 据乘联会数据：估计 11 月第一周日均零售 3.3 万辆，同比下降 9%，零售走势较平淡；第一周日均批发 3.0 万辆，同比下降 35%，下降幅度较大，可能是受10 月末产销较强的影响。11 月工作日多于 10 月，以及受芯片短缺影响的产能逐步释放，生产供给或将明显改善。由于对新能源积分的需求大量存在，新能源车产销量有望在年底进一步放量，全年产销量再次超预期的概率较大。 ◆ 重要资讯: 禾赛科技将为高合 HiPhi Z 提供激光雷达；地平线与未动科技达成战略合作；轻舟智航发布第三代自动驾驶硬件方案，搭载英伟达 Orin；三季度蔚来汽车实现总营收 98.1 亿元，同比+116.6%；奔驰新专利通过水晶球控制信息娱乐系统；特斯拉全球开放的超充桩达 3 万个。 ◆ 重要公告：中鼎股份：公司子公司安徽特思通成为国内某头部新能源品牌主机厂全新平台项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为 5 年，生命周期总金额约为 1.68 亿元；子公司中鼎流体成为国内某头部新能源电池厂商储能项目热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期为 10 年，生命周期总金额约为 3.16 亿元。广汽集团：公司 10 月销量 19.29 万辆，同比-8.1%，环比+17.4%；10 月产量 19.26 万辆，同比-4.5%，环比+19.5%。长安汽车：公司 10 月销量 20.23 万辆，同比-4.9%，环比+7.5%；10 月产量 20.01 万辆，同比-2.8%，环比+1.9%。长城汽车：公司 10 月销量 112,069 辆，同比-17.3%。哈弗品牌销量 62,593 辆，同比-36.1%；WEY 品牌销量 5,854 辆，同比-35.5%；长城皮卡销量 20,437 辆，同比+0.2%；欧拉品牌销量 13,235 辆，同比+65.2%；坦克品牌销量 9,950 辆。 ◆ 上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌分别为+1.36%、+1.68%、+0.95%。汽车板块上涨 1.22%，表现一般。汽车各子板块除乘用车板块外均录得上涨，其中汽车零部件板块涨幅最大，上涨 3.11%，商用载客车板块涨幅最 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 601633 长城汽车 买入-B 002594 比亚迪 买入-B 002920 德赛西威 买入-B 002870 香山股份 买入-A 002050 三花智控 买入-B 601799 星宇股份 买入-A 601966 玲珑轮胎 买入-A 000951 中国重汽 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 25.97 27.72 27.72 绝对收益 24.52 27.40 27.40 分析师 林帆 SAC 执业证书编号：S0910520120001 linfan@huajinsc.cn 021-20377188 报告联系人 王欢 wanghuan@huajinsc.cn 021-20655765 相关报告 汽车：10 月汽车产销分析：产销降幅收窄，恢复态势向好 2021-11-10 汽车：第 43 周周报：乘用车 10 月前两周批发环比+10%，供给端逐步改善 2021-10-25 汽车：第 42 周周报：芯片供给边际改善，建议 关 注 三 季 度 业 绩 有 望 超 预 期 企 业 2021-10-17 汽车：9 月汽车产销分析：芯片短缺略有缓解，产销环比呈正增长 2021-10-12 -9%-4%1%6%11%16%21%26%2020!-112021!-032021!-07沪深300汽车 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 小，上涨 0.49%；乘用车板块下跌 1.49%。 ◆ 新车上市统计：上周上市六款新车，分别为 2022 款威兰达、吉利缤越 PHEV、特斯拉 Model Y 后轮驱动版、奇瑞瑞虎 8 PLUS 鲲鹏版、东风本田新款英仕派、奇瑞小蚂蚁甜粉款。 ◆ 风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；国六排放法规实施后下半年重卡产销大幅下滑。 汽车：第 38 周周报：缺芯影响超预期，乘用车 9 月前两周批发同比-36% 2021-09-21 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 4 （一）板块行情回顾 ................................................................................................................................... 4 （二）个股表现 .......................................................................................................................................... 4 二、景气跟踪 ..................................................................................................................................................... 5 （一）乘用车销量 ............