高频数据看宏观：PPI同比涨幅持续扩大，中外航运指数下跌

Survey Report 2021.11.11（Y-Research SR21-050） 马绍之/第一财经研究院研究员 谢华庆/第一财经研究院研究员 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2021 年 11 月 3 日-2021 年 11 月 9 日） PPI 同比涨幅持续扩大，中外航运指数下跌 摘 要 2021 年 11 月 9 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为1.09，相比一周前上升 0.01。近期全国多地出现局部疫情，对于经济活动产生一定影响，在截至 11 月 2 日的一周里，“8 城地铁流量指数”下降 0.12 至 0.71。可能受到电厂补库存及北方寒潮降温等因素影响，“沿海煤炭运价指数”则上升 0.45 至 1.93，为今年 5月以来最高。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 1.09 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/11中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 近期钢铁价格保持下跌趋势，唐山钢坯价格在截至 11 月 9 日的一周下跌了 6.12%，过去一个月下跌了 13.37%，今年以来上涨了 21.37%。水泥价格继续回落，水泥价格指数在截至 11 月9 日的一周下跌了 0.74%，过去一个月上涨了 3.50%，今年以来上涨了 36.55%。动力煤价格过去一个月来上涨了 7.05%，今年以来上涨了 37.61%。 截至 11 月 9 日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为 2200 亿元。银行间隔夜利率在截至 11 月 9 日的一周上涨 2 个基点，过去一个月来上涨 6 个基点，今年以来上涨 66 个基点。七天回购利率过去一周持平，过去一个月来下跌 1 个基点，年内下跌 40 个基点。 10 月物价指数持续上涨。主要受天气和部分商品成本上涨等因素影响，从环比看，10 月 CPI 由上月持平转为上涨 0.7%，食品价格由上月下降 0.7%转为上涨 1.7%；非食品价格上涨 0.4%，涨幅比上月扩大 0.2 Survey Report 3 个百分点，其中工业消费品价格上涨 0.9%，涨幅比上月扩大 0.6 个百分点。从同比看，CPI 上涨 1.5%，涨幅比上月扩大 0.8 个百分点。10 月PPI 涨幅扩大，主要原因是受国内主要能源和原材料供应偏紧的影响。10 月 PPI 环比上涨 2.5%，涨幅比上月扩大 1.3 个百分点；10 月 PPI 同比上涨 13.5%，涨幅比上月扩大 2.8 个百分点。 根据央行公布数据，10 月广义货币（M2）余额 233.62 万亿元，同比增长 8.7%，增速比上月高 0.4 个百分点；狭义货币（M1）余额 62.61 万亿元，同比增长 2.8%，增速比上月低 0.9 个百分点。10 月 M1、M2 同比增速背道而驰，M1－M2 剪刀差走扩，由-4.6%升至-5.9%。 10 月社会融资规模存量为 309.45 万亿元，同比增长 10.0%，同比增速与上月持平，社融存量增长出现企稳迹象。其中，10 月对实体经济发放的人民币贷款余额为 189.20 万亿元，同比增长 12.0%，占 10 月社会融资规模存量的 61.10%，同比增速与上月持平。10 月新增社会融资15900 亿元，同比上涨 14.15％；其中新增人民币贷款 7752 亿元，同比上涨 16.34％。从金融机构人民币贷款来看，10 月新增居民中长期贷款4221 亿元，同比增长 3.99%，是今年自 5 月份以来首次同比增速转正，占金融机构人民币贷款的 51.09%，是拉动信贷扩张的主要原因；10 月新增企（事）业单位中长期贷款 2190 亿元，同比减少了 46.75%，实体融资需求仍然较弱。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.居民部门 5.全球视角 Survey Report 8