高频数据看宏观：工业企业利润保持较快增长，行业盈利分化

Survey Report 2021.10.28（Y-Research SR21-047） 马绍之/第一财经研究院研究员 谢华庆/第一财经研究院研究员 mashaozhi@yicai.com www.cbnri.org 1 调研报告 高频数据看宏观 第一财经研究院高频数据看宏观 （2021 年 10 月 20 日-2021 年 10 月 26 日） 工业企业利润保持较快增长，行业盈利分化 摘 要 2021 年 10 月 26 日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为 1.14，相比一周前上升 0.02。在截至 10 月 26 日的一周里，“沿海煤炭运价指数”小幅回升 0.07。“30 城市商品房销售指数”有所回暖，周内上升 0.16。 Survey Report 2 图 1 中国高频经济活动指数 1.14 - 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.42020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/10中国高频经济活动指数基点（2019年均值） 来源：第一财经研究院 近期钢铁价格有所回落，唐山钢坯价格在截至 10 月 26 日的一周下跌了 4.04%，过去一个月下跌了 4.59%，今年以来上涨了 31.66%。水泥价格维持上涨势头，在截至 10 月 26 日的一周上涨了 0.06%，过去一个月上涨了 13.27%，今年以来上涨了 38.23%。动力煤价格过去一个月来上涨了 12.77%，今年以来上涨了 44.96%。 截至 10 月 26 日的一周，央行通过公开市场净投放资金为 6500 亿元。银行间隔夜利率在截至 10 月 26 日的一周下跌 71 个基点，过去一个月来下跌 14 个基点，今年以来上涨 5 个基点。七天回购利率过去一周上涨 21 个基点，过去一个月来上涨 29 个基点，年内下跌 10 个基点。 国家统计局近日公布数据，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 63440.8 亿元，同比增长 44.7%，比 2019 年 1-9 月份增长 41.2%，两年平均增长 18.8%，较 2019 年 1-8 月份下降了 0.7 个百分点，增速有 Survey Report 3 所回落，但总体保持良好增势。1-9 月份，规模以上工业企业实现营业收入利润率为 6.96%，同比提高 1.08 个百分点，盈利能力维持在较高水平。同时，盈利状况改善带动企业资产负债率继续走低，9 月企业资产负债率为 56.3%，同比降低 0.5 个百分点，较上月降低 0.1 个百分点。 1-9 月各行业盈利呈现分化态势。受到原材料价格上涨影响，采矿业盈利规模明显扩大，1-9 月采矿业利润总额同比增长 161.8%，较 1-8月增速加快了 10.7 个百分点；受上游涨价、基数较高等因素影响，制造业利润增速受到一定程度的挤压，1-9 月制造业利润总额同比增长42.9%，较 1-8 月份增速放缓了 5.3 个百分点；叠加限电政策等因素影响，1-9月电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额同比下降了15.2%，较 1-8 月份增速下降了 8.7 个百分点。 Survey Report 4 1.央行货币操作 2.利率与社会融资 Survey Report 5 3.企业部门 第二产业 Survey Report 6 航运 房地产市场 Survey Report 7 4.全球视角