中国金融稳定报告(2021)

中国人民银行金融稳定分析小组　　　　刘桂平　梁　涛　李　超　邹加怡《中国金融稳定报告2021》指导小组组　长：刘桂平成　员（以姓氏笔画为序）：　　　　王　信　朱　隽　孙天琦　孙国峰　　　　阮健弘　李　斌　李文森　余文建　　　　邹　澜　陶　玲　温信祥China Financial Stability Report 2021《中国金融稳定报告2021》编写组总　纂：孙天琦　杨　柳　孟　辉统　稿：杨　柳　张甜甜执　笔：综　述：张甜甜　刘　通第一部分：　　　　　正　文：沈昶烨　陈　俊　马靖杰　王　磊　董文华　　　　　　　　　徐　昕　　　　　专题一：刘　西　李润冬　　　　　专题二：沈昶烨　　　　　专题三：谢　霏　周　异　　　　　专题四：张双长　王金明　耿　冰第二部分：　　　　　正　文：邱　夏　周　异　张　哲　张子扬　　　　　专题五：王涣森　　　　　专题六：王文静　台鸣阳　何　聪　吴佳妮　　　　　专题七：刘　瑶　　　　　专题八：张昕宁第三部分：　　　　　正　文：刘　通　刘　铮　张倩倩　胡　婧　李泽耿　　　　　　　　　付竞卉　乌丹穆琪尔　　　迟　卉　李恺宁　　　　　　　　　马新彬　吴文光　梁　斌　　　　　专题九：刘　通　　　　　专题十：郭旻蕙　　　　　专题十一：秦甜贺　　　　　专题十二：吕鹏健　　　　　专题十三：王浩丁　陆荣博　　　　　专题十四：孙寅浩　黄建生　　　　　专题十五：田　甜　王　楠　　　　　专题十六：欧阳昌民　李紫妍　　　　　专题十七：张筱钰　张光源　　　　　 附　 录：刘　铮　张　哲　鲁茺蔚　毛奇正　李　博　　　　　　　　　 赵朋飞　　　　　　　　　其他参与写作人员（以姓氏笔画为序）：　　　　　庄礼焕　杨　洋　陈　双　陈　羲　陈文杰　　　　　罗海飞　居　姗　胡晔旷China Financial Stability Report 20212020年以来，国际形势严峻复杂，国内改革发展稳定任务艰巨繁重，特别是新冠肺炎疫情带来前所未有的冲击，全球遭受了第二次世界大战以来最严重的经济衰退。面对重大考验和挑战，中国坚持高质量发展方向不动摇，统筹疫情防控和经济社会发展，“十三五”规划圆满收官，脱贫攻坚战取得全面胜利，全面建成小康社会。2020年中国国内生产总值（GDP）同比增长2.3%，经济总量突破100万亿元，在全球主要经济体中唯一实现经济正增长。按照党中央、国务院决策部署，在国务院金融稳定发展委员会统筹指挥下，金融系统坚持服务实体经济，全力支持稳企业保就业，进一步深化金融改革开放，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，取得重要阶段性成果。一是宏观杠杆率持续过快上升势头得到有效遏制。2017—2019年宏观杠杆率总体稳定在250%左右，为应对疫情加大逆周期调节赢得了空间。2020年疫情冲击下GDP名义增速放缓、宏观对冲力度加大，宏观杠杆率阶段性上升，预计将逐步回到基本稳定的轨道。二是各类高风险机构得到有序处置。依法果断接管包商银行，在最大限度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破刚性兑付，严肃了市场纪律。锦州银行财务重组、增资扩股工作完成，经营转向正轨。顺利接管“明天系”旗下9家金融机构，维持基本金融服务不中断，有序推进清产核资和改革重组工作。华信集团风险处置主要工作基本完成，安邦集团风险处置进入尾声。三是影子银行风险持续收敛。统一资管业务监管标准，合理设定调整资管新规过渡期，金融脱实向虚、资金空转等情况明显改观。四是重点领域信用风险得到稳妥化解。加强债券发行交易监测，综合施策有效化解企业债务风险。积极制定不良贷款上升应对预案，支持银行尤其是中小银行多渠道补充资本。五是金融秩序得到全面清理整顿。在营P2P网贷机构全部停业，非法集资、跨境赌博及地下钱庄等违法违规金融活动得到有力遏制，私募基金、金融资产类交易场所等风险化解取得积极进展，大型金融科技公司监管得到加强。六是防综　　述范化解金融风险制度建设有力推进。建立逆周期资本缓冲机制，出台系统重要性银行评估办法，发布金融控股公司监管办法，统筹金融基础设施监管。完善存款保险制度建设和机构设置，发挥存款保险早期纠正和风险处置平台作用。制定重点房地产企业资金监测和融资管理规则，推出房地产贷款集中度管理制度。总体看，经过治理，金融风险整体收敛、总体可控，金融业平稳健康发展，为有效应对新冠肺炎疫情冲击、全面建成小康社会创造了良好的金融环境。当前，百年变局和世纪疫情交织叠加，世界进入动荡变革期，国内外不稳定性不确定性显著上升。国际方面，2020年以来的新冠肺炎疫情全球大流行使大变局加速演进，世界经济低迷，全球产业链、供应链因非经济因素而面临冲击，国际贸易和投资大幅萎缩，发达经济体宽松货币政策溢出效应持续显现，经济全球化遭遇逆流，保护主义、单边主义上升，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整。国内方面，我国防控疫情输入压力依然较大，经济恢复不均衡、基础不牢固。同时，金融风险仍然点多面广，区域性金融风险隐患仍然存在，部分企业债务违约风险加大，个别中小银行风险较为突出，这些都对维护金融稳定提出了更高要求。展望未来，我国经济长期向好、市场空间广阔、发展韧性强大的基本特征没有改变，以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在形成。2021年是“十四五”开局之年，也是中国共产党成立100周年，做好经济社会发展工作、迈好“十四五”时期我国发展第一步，至关重要。为此，要辩证认识和把握国内外大势，统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局，深刻认识我国社会主要矛盾发展变化带来的新特征新要求，深刻认识错综复杂的国际环境带来的新矛盾新挑战，增强机遇意识和风险意识。在继续统筹推进常态化疫情防控和经济社会发展的同时，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，增强微观主体活力，大力支持普惠小微、乡村振兴、制造业、科技创新和绿色转型发展，加强对实体经济的金融服务，促进经济平稳健康运行。处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，推动中小金融机构改革化险，着力降低信用风险，维护股市、债市、汇市平稳运行，严密防范外部风险冲击。继续深化改革开放，进一步推动利率汇率市场化改革，稳步推进资本市场改革，推动债券市场高质量发展。深化金融机构改革，促其回归本源、专注主业。在有效防范风险的前提下，继续扩大高水平金融开放。1目录第一部分　宏观经济运行情况……………………………………………1一、国际经济金融形势…………………………………………………………………3二、国内宏观经济运行…………………………………………………………………6三、展望…… ………………………………………………………………………… 10专题一　宏观杠杆率变动及分析……………………………………………………… 12一、我国宏观杠杆率基本情况……………………………………………………… 12二、客观看待当前宏观杠杆率回升………………………………………………… 12三、分部门分析我国宏观杠杆率…………………………………………………… 13专题二　跨境资本流动对金融稳定的影响…………………………………………… 15一、跨境资本流动的