PTA、MEG月报

2021年08月02日PTA、MEG月报市场主要矛盾化工研究组徐婧Tel：027-68851659Email: xujing@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0012091PF：加工利润亏损，旺季预期或将修复PTA：供应缩量明显，PTA偏强震荡MEG：强现实弱预期下，乙二醇宽幅震荡8月核心观点赵婷Tel：027-68851659Email: zhaot@mfc.com.cn投资咨询编号：Z0016344黄益Tel：027-68851659Email: huangyi@mfc.com.cn从业资格：F30821371、成本端PX：国际油价仍有分歧，一方面伊朗增供预期和夏季出行高峰结束或带来利空；但另一方面，疫情再次出现加重迹象，可能抑制后续需求空间。PX现货仍维持偏紧状况，预计PX加工费大幅下跌可能性较小。绝对价格追随油价。8月份成本以暂稳支撑。2、供应端：PTA：8月PTA装置方面，大连逸盛225万吨、恒力石化5#250万吨、新疆中泰120万吨装置或存检修预期，福海创450万吨装置存重启预期。8月PTA总供应量小幅上涨MEG：8月份国内乙二醇装置方面四川石化、三江化工有检修计划，重启企业有河南永城，整体来看检修企业较前期减少。到货方面8月到货几乎无明显增量，预计库存总量整体增幅有限。3、需求端：8月，聚酯装置存在投产计划，如恒逸恒鸣计划投产，且恒力恒科新装置也将提升至满负荷，由于效益问题，部分装置计划进一步减产、检修，预计8月国内聚酯产出将较7月基本持平。4、关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况，海外装置复工PTA：8月份供需暂无明显利空因素，PTA装置检修叠加大厂8月份继续减量供应，现货流通仍趋于偏紧；聚酯月内有新增产能，且终端纺织市场8月份面临复苏，需求得以支撑。在宏观及原油暂无出现利大利空背景下，预计8月PTA市场或延续高位走势，MEG：乙二醇成本支撑仍在，8月份到货预期一般，库存累库缓慢，而存量装置开工负荷提升有限，整体社库库存微量累库预期，市场强现实支撑仍在，下半月关注聚酯-织造累库压力下的边际传导对原料价格的负反馈，且供应端新增投产预期之下，市场预期或逐渐发生改变。PF：成本支撑预期依旧偏强，涤纶短纤检修产能逐步扩大，目前现货加工费处于跌无可跌的状态，后续加工费有望逐步修复，8月中下旬后终端订单有望陆续到位，市场对下半年需求预期仍存一定期待，预计8月短纤价格存一定上涨预期请仔细阅读最后一条免责条款1 2021年08月02日PTA、MEG月报价格变化2021/7/302021/6/30涨跌价差变化2021/7/302021/6/30涨跌PXCFR中国958.33915.1743.16PX-石脑油价差2572516TA210953585074284TA9-1120-38158TA220152385112126基差197-34231PTA现货55555040515PTA-PX加工费830537293MEG210954694913556MEG9-1209-86295MEG220152604999261MEG内盘现金流1-114115MEG内盘55004960540MEG外盘现金流-1-1111MEG外盘70864068聚酯切片加工差0538-538聚酯切片67506300450POY加工利润-67279-346POY76757400275FDY加工利润-392179-571FDY7750770050DTY加工利润400150250DTY93758850525PF9-1-194-21016PF210974227194228短纤基差28-154182PF220176167404212涤纶短纤加工利润-42169-211涤短短纤74507040410开工率2021/7/302021/6/30变化库存2021/7/302021/6/30变化PX86.0690.67-4.61PTA仓单数量88568149019-60451PTA74.5284.51-9.99PTA有效预报27362802-66乙烯法制MEG72.7768.923.85PTA库存天数3.94.8-0.9非乙烯法制MEG36.79342.79MEG库存5.57.1-1.6聚酯87.8190.05-2.24涤纶DTY库存指数26.028.2-2.2江浙织机78.9371.467.47涤纶FDY库存指数20.818.52.3涤纶POY库存指数13.516.2-2.7涤纶短纤库存指数2.92.40.5月度数据变化请仔细阅读最后一条免责条款2nMnOpPrQuNrQmQxOqRtPzQaQaO6MmOrRtRpOiNoOwOeRpPrNaQqRsMNZrMoRwMrMrQ 2021年08月02日PTA、MEG月报7月行情回顾：聚酯原料价格重心抬升图1：CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘图2：CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货7月PTA去库，价格上涨。7月原油先涨后跌，一度创6年内高点，但主要产油国分歧导致市场担忧情绪增加，原油回落，原油属于阶段高位震荡，支撑PTA。7月PTA装置检修及减产较多，下游需求平稳，PTA持续去库存。7月下旬台风天气影响部分港口PTA卸货，PTA现货偏少的前提下，PTA现货基差继续走强。叠加主力供应商分别宣布减少8月合同供应量，供应商连续第5个月减量供应。截至月末收盘，PTA华东现货价格收于5552元/吨，较上月底上涨521元/吨。7月国内乙二醇价格重心一路抬升，截止7月30日华东现货5526元/吨附近，月均价5269元/吨，环比上月涨6.47%。主要驱动，成本支撑明显，原油、煤炭价格始终处于高企水平。当下强现实弱预期，港口库存绝对值低位，月末台风天气影响下码头卸货及发货大面积受限，国内存量装置受煤化工装置检修集中影响，整体供应总量增量逊于预期；美国南亚装置意外停车与重启延迟使市场对于后期进口预期谨慎，需求端来看，聚酯新增释放与开工相对维持之下，整体需求表现偏强。成本与基本面共振之下， 乙二醇价格维持强势。4,0004,5005,0005,5006,00021/321/421/521/621/7CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘4,5004,7004,9005,1005,3005,5005,7005,90021/421/521/621/7CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘请仔细阅读最后一条免责条款3 2021年08月02日PTA、MEG月报资料来源：Wind，美尔雅期货资料来源：Wind，美尔雅期货图5：PX-CFR中国资料来源：Wind，美尔雅期货产业链上游：供需紧平衡，成本支撑下PX偏强震荡图3：ICE布油收盘价图4：石脑油CFR日本3005007009001,1001,3001,50016/616/916/1217/317/617/917/1218/318/618/918/1219/319/619/919/1220/320/620/920/1221/321/6PX-CFR中国02040608010016/616/916/1217/317/617/917/1218/318/618/918/