电气设备行业国内新能源汽车5月产销跟踪：国内电车渗透率升至12%，创历史新高

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 电气设备 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《【兴证电新 欧洲四月点评】 季末冲量后略回落，渗透率维持高位运行》2021-05-08 《【兴证电新 国内电车点评】 3月国内电车超预期，继续看好电动车板块》2021-04-15 《【兴证电新 欧洲三月点评】 政策护航电动，欧洲电车注册量超预期》2021-04-10 ＃emailAuthor＃ 分析师： 朱玥 zhuyueyj@xyzq.com.cn S0190517060001 ＃assAuthor＃ 研究助理： 孙帅 sunshuai@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃  事件：2021 年 5 月，我国新能源汽车产销量分别为 21.8 万辆、21.7 万辆，同比+160%、166%，环比+1%、+5%。新能源乘用车当月销量为 19.9 万辆，同比+179%，环比+9%，渗透率提升至 12%；2021 年 1-5 月新能源汽车累计产销量达 96.8 万辆、93.8 万辆，同比+263%、+253%；新能源乘用车 1-5 月累计销量达 86.1 万辆，同比+255%。  受益 MY 产能爬坡，特斯拉 5 月销量明显提振。尽管此前市场担心舆情影响，但当月表现超市场预期，而产、销、出口量均符合我们此前指引： 第一， 5 月新能源乘用车渗透率升至 12%，环比+1pct，创历史新高。今年以来，受益于优质电动车型持续放量，叠加传统燃油车受芯片短缺影响更为严重（多数车企优先保证新能源车芯片供应），新能源乘用车渗透率快速提升，由 1 月 8%增至 5 月的 12%。 第二， 国产特斯拉 5 月内销 2.2 万辆，环比+85%，出口 1.1 万辆（本月生产出口车型 7k+上月库存约 4K）。其中 MY 5 月销量近 1.3 万辆，环比+131%。M3 销量 9352 辆，环比 4 月+45%。我们预测新款MY 铁锂版将搭载宁德时代磷酸铁锂电池，或于近期推出，价格有可能下降至 30 万元以下，对应年均稳态销量达 36 万辆/年以上，进一步降维打击中型豪华燃油 SUV。 第三， 新势力销量受短期因素扰动，比亚迪表现抢眼。蔚来：受零件紧缺及生产天数减少影响，蔚来产量不满 6k，销量达 6711 辆。理想：5 月老款去库存，销量仅 4323 辆。比亚迪：3.2 万辆，环比+26%，其中汉系列贡献 0.82 万辆，其他增量多由新款 Dmi 车型贡献。  预计 6 月新能源乘用车销量达 20.5 万辆，创历史单月销量新高。临近年中，北京家庭电动车牌照 32K+释放利好需求。理想、蔚来、欧拉 6 月排产环比增长显著。预计 6 月新能源乘用车产量 19.5 万辆，销量 20.5 万辆（不含出口），环比+11%。  投资建议：以国产特斯拉、新势力、自主品牌等为代表的优质车型驱动私人需求强劲增长，预计 2021 年我国新能源车销量达 258 万辆（乘用车 240万辆+商用车 18 万辆）。看好中游锂电材料需求放量，推荐各环节龙头企业，宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料（化工组覆盖）、宏发股份、科达利等。 风险提示：新能源汽车产销不达预期风险 ＃title＃ 国内电车渗透率升至 12%，创历史新高 ——国内新能源汽车 5 月产销跟踪 ＃createTime1＃ 2021 年 6 月 13 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业点评报告 报告正文： 表 1、5 月我国新能源乘用车热销车型销量 8.9 万辆，环比+1%，市占率 45%(辆) 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理 备注：国产 M3 含出口（4 月出口 1.7 万辆、5 月出口 1.1 万辆） 图 1、6 月热销车型排产显著增长，预计 6 月新能源乘用车销量达 20.5 万辆 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理、预测 图 2、5 月新能源乘用车渗透率 12%，环比+1pct，创历史记录 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理 pOtQqOxOnMrRoRoNqPsOrQ9PdNbRtRpPsQnMfQoOtNfQnMsO7NnPmPMYqMmONZnPvM 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 行业点评报告  中汽协：2021 年 5 月我国新能源车产销量同比增长 160%、166% 图 3、5 月我国新能源车产量 21.8 万辆，环比+1% 图 4、新能源车本年累计产量 96.8 万辆，同比+263% 资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理 图 5、5 月新能源车销量 21.7 万辆，环比+5% 图 6、新能源车本年累计销量 93.8 万辆，同比+253% 资料来源：中汽协，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：中汽协，业证券经济与金融研究院整理  乘联会：5 月我国新能源乘用车销量 19.9 万辆，环比+9% 图 7、新能源乘用车 5 月销量 19.9 万辆.环比+9% 图 8、新能源乘用车累销同比+255%至 86.1 万辆 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 行业点评报告 车型结构方面，A 级及以上车型占比回升。A 级车型占比提升 2 pct 至 30%，B 级及以上车型占比增至 33%，环比提高 1 pct；A00 级占比降低 3 pct 至 26%。本月A0 级、A00 级车型占比均有所降低，A 级及以上车型占比提升。 图 9、5 月 B 级及以上车型占比 33%，环比提高 1 pct 资料来源：乘联会，兴业证券经济与金融研究院整理 宏光 Mini 以 2.7 万辆维持新能源车型月度销冠，市占率环比降低 3pct 至 13%。国产 M3 本月销量 20735 辆，市占率 10%，位列第二。特斯拉 MY、长安奔奔、比亚迪汉 EV 位列三至五名，当月销量为 12728/8371/5763 辆，市占率分别为 6%/4%/3%。 特斯拉中国以 3.3 万辆获本月车企销冠，市占率提升 3 pct 至 17%。比亚迪以 3.2万辆销量紧随其后，市占率 16%。受宏光 mini 销量下降影响，本月上通五菱销量2.8 万辆，市占率 14%，位于第三。上汽乘用车、长安汽车、广汽新能源位列四至六位，销量为 11049/9856/8416 辆，市占率 6%/5%/4%。 图 10、宏光 Mini 延续 5 月车型销冠，市占