全市场科技产业策略报告第113期：从涂鸦智能、小米、华为等最新财报中看IOT行业供需两端的发展

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第 113 期 ■写在前面：华为鸿蒙 2.0 正式问世，引发 IOT 产业重大变革？2021 年 6 月 2日晚，为连接而生的 HarmonyOS 2 正式发布。华为发布多款搭载 Harmony OS 2 的新产品，手机、平板等百款设备也将陆续启动 HarmonyOS 2 升级，让消费者在多款智能终端上体验到万物互联时代高品质的全场景智慧生活。鸿蒙是首个真正能用一个系统覆盖所有硬件、实现全场景应用的系统。整体来看，鸿蒙 OS 是一个面向 IoT 的跨设备操作系统，鸿蒙 OS 可能是影响未来十年中国 IoT 市场的最核心变量之一。鉴于小米、涂鸦智能等最新财报披露，本篇报告我们以微观视角从供需两端重点分析研究 IOT（或 AIOT）的情况发展。 ■需求端：IoT 市场规模或 10 倍于手机市场，疫情引发新的业务扩展需要？据 CIC 预测，到 2024 年，全球物联网 PaaS 潜在市场预计以 CAGR18.9%的速度增长至 1,717 亿美元。根据 IDC 的预测数据，预计 2024 年全球物联网软件将以 CAGR12.9%的速度增长，总体有效市场将达到 2370 亿美元。①IOT ：将物理设备连接到一个巨大的互联网络，通过众多垂直领域的应用，从根本上改变人们的生产生活方式。AIOT 将通过物联网产生、收集的海量数据存储于设备终端、边缘端或云端，再通过机器学习对数据进行智能化分析，以实现万物数据化、万物智联化。根据 IOT ANALYTICS 数据，预计到 2025 年，IoT 连接数为 309 亿，IoT 成为连接数主体的地位进一步夯实。根据梅特卡夫定律，伴随连接数的持续增长，连接价值的“网络效应”将会愈加显著。②IOT PaaS ：为品牌和 OEM 厂商、开发人员以及技术合作伙伴带来时间和成本效益+提供价值。根据 CIC 数据，2019 年 IOT PaaS 的 TAM 为 722 亿美元，其中智能家居和智能商业为 266 亿美元，智能产业为 456 亿美元。③IOT SaaS：物联网设备的普及为 SaaS 铺平了道路。根据 IDC 数据，2019 年物联网软件支出达到 1292 亿美元，预计到 2024 年将增至 2370 亿美元。 ■供给端：从涂鸦智能、小米、华为等最新财报中，我们看到了什么？①涂鸦智能：2021Q1 主要业务 IoT PaaS 和 SaaS 业务的收入均实现了超过 220%的同比增长。物联网平台 IoT PaaS 有云链接和基本物联网服务、物联网边缘能力、APP 开发、设备最优化解决方案等多个功能，平台客户共计 2200 家，品牌数量达到 3000 多个，物联网 PaaS 支持的 SKU 数量增加到 31 万个；工业化SaaS 平台服务于四大细分领域：智能社区和房地产、智能酒店和公寓、智能消费安全和智能商业照明，业务仍处于发展的早期阶段。②小米集团：“手机×AIoT”核心战略取得显著成效。截至 2021Q1，AIoT 平台连接 IoT 设备数（不包括智能手机及笔记本电脑）达到 3.51 亿。小爱同学月活用户数达到 9300万，米家 App 月活用户数同比增长 22.8%，达到 4920 万。2021Q1，IoT 与生活消费品收入达 182 亿元，境外业务收入同比增长 81.1%，智能电视全球出货260 万台，智能手表收入同比增速超过 300%。③华为：Harmony OS 全新升级，四大关键业务：联接、智能、个性化体验、数字平台均取得重要进展。在泛IoT 领域，围绕华为 HiLink 平台与全球 600 多个主流家电品牌深化合作，覆盖 3000 余款产品，积累 5000 多万用户，全球终端连接数超 10 亿，麒麟 9000芯片和全场景分布式万物互联操作系统 Harmony OS，为消费者打通五大生活场景，提供信息内容无缝流转的智慧生活体验。 ■风险提示：行业竞争加剧，行业政策落地低于预期 Table_Tit le 2021 年 06 月 08 日 从涂鸦智能、小米、华为等最新财报中看 IOT 行业供需两端的发展 Table_BaseI nfo 策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Report 相关报告 IPO 观察：2020 年至今新三板已 IPO 过会 226 家，转板最新平均收益 440%-706% 2021-06-07 OATLY 从欧美走向国内，“健康食品”新宠燕麦奶发展如何？ 2021-06-03 全市场科技产业策略报告第112 期 2021-06-01 新三板和精选层正成为国有资本的投资新天地 2021-06-01 星辰科技：高端伺服系统领军人，航天军工、新能源、自动化多领域受益进口替代 2021-05-31 2 策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：华为鸿蒙 2.0 正式问世，引发 IOT 产业重大变革？ ........................................... 4 2. 需求端：IoT 市场规模或 10 倍于手机市场，疫情引发新的业务扩展需要？ ........................ 6 2.1. IOT：2019 全球支出 6592 亿美元，出货设备 12 亿部，昭示 IOT 时代到来 ............... 6 2.2. IOT PaaS：2024 年全球 TAM 预计达到 1717 亿美元，中国占比将达 28.9% ............. 9 2.3. IOT SaaS：2024 年全球物联网软件支出将达 2370 亿美元，CAGR 为 12.9% ......... 10 3. 供给端：从涂鸦智能、小米、华为等最新财报情况，我们看到了什么？ ............................11 3.1. 涂鸦智能：2021Q1 营收增长超过 200%，从最新财报我们看到了什么？ .................11 3.1.1. 先看数据：多维度拆解公司最新财报，IoT PaaS 和 SaaS 业务并驾齐驱？......11 3.1.1.1. 收入端：2021Q1 总收入 5690 万美元，同比增长 200% ..............................11 3.1.1.2. 利润端：公司毛利率提升至 41%，物联网 PaaS 毛利率连续 9 个季度提高 . 13 3.1.1.3. 费用端：营销和管理费用持续增长，但占收入比重均下降 ........................... 15 3.1.1.4. 研发端：研发费用增长 100%，占收入比重下降至 54%............................... 16 3.