大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2021 年 4 月 14 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 棕榈油 广东 24 度棕榈油 956 12.37% 100 豆油 黄埔现货价格 1242 13.4% 99.95 铁矿 青岛港 PB 粉 243.84 19.26% 99.45 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 441 12.15% 93.28 PVC 聚氯乙烯（乙烯法）：华东 830 8.81% 85.32 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 豆粕 东莞现货价格 -192 -5.91% 0.14 焦炭 天津港准一级冶金焦 -286 -13.3% 0.64 纸浆 山东银星纸浆价格 -254 -3.58% 2.45 玻璃 河北沙河价格 -91 -4.39% 12.25 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 -3 -0.06% 15.32 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 89.84 棕榈油进口利润 0.04 螺纹盘面利润 88.96 进口 PX 制 PTA 利润 0.65 热卷盘面利润 83.93 大豆压榨利润 2.27 外采甲醇制 PP 利润 56.53 镍铁利润 2.79 锌进口利润 39.61 铜进口利润 3.36 2021 年 4 月 14 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 65810 65850 40 0.06% 20 70 65.3 铝 长江有色铝 17560 17540 -20 -0.11% 0 30 59.59 锌 锌现货 21375 21375 0 0.0% 10 20 39 镍 长江有色镍 1#平均价 121660 122650 990 0.81% -290 -370 51.01 铅 上海金属 1#铅 14720 14640 -80 -0.55% 30 20 45.09 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 5116 5080 -36 -0.71% -71 54 28.48 螺纹 北京 HRB400 20MM 5116 5100 -16 -0.31% -111 54 39.73 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 5403 5400 -3 -0.06% -148 3 15.32 焦炭 天津港准一级冶金焦 2436 2150 -286 -13.3% -49.5 -64.5 0.64 焦煤 甘其毛道库提价 1602 1670 68 4.07% 17 62 59.47 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1602 1645 43 2.61% -3 -8 16.31 铁矿 青岛港 PB 粉 1022.5 1266.34 243.84 19.26% 2.49 -33.92 99.45 铁矿 青岛港金布巴粉 1022.5 1268.48 245.98 19.39% -7.41 -39.53 99.08 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 728 725 -3 -0.41% -12.8 -5.2 24.26 农产品 玉米 大连玉米现货价 2639 2790 151 5.41% 35 112 80.66 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 3189 3630 441 12.15% 48 -51 93.28 豆粕 张家港现货价格 3442 3320 -122 -3.67% -19 18 2.09 豆粕 日照现货价格 3442 3280 -162 -4.94% -29 38 0.95 豆粕 东莞现货价格 3442 3250 -192 -5.91% -39 -22 0.14 豆油 平均现货价格 8028 9180 1152 12.55% -182 516 99.91 豆油 黄埔现货价格 8028 9270 1242 13.4% -182 516 99.95 棕榈油 广东 24 度棕榈油 6774 7730 956 12.37% 460 672 100 棉花 棉花价格指数 328 14860 15293 433 2.83% 172 225 57.52 白糖 柳州现货价 5314 5370 56 1.04% 34 78 44.14 鸡蛋 辽宁大连 4304 3800 -504 -13.26% 53 60 50.81 鸡蛋 湖北黄冈 4304 3890 -414 -10.64% -17 -30 46.32 鸡蛋 河南商丘 4304 4000 -304 -7.6% 113 160 52.01 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 365.8 364.98 -0.82 -0.22% -0.03 0.53 84.59 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5197 5174 -23 -0.44% 13 11 78.16 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 tOrNnPuMzR9P9RaQoMpPnPrQjMpPtPiNpOtP8OnMoQuOtPoNMYmPrQ 2021 年 4 月 14 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 4502 4345 -157 -3.61% -39 51 28.09 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 4946 5090 144 2.83% -15 50 82.05 甲醇 太仓市场中间价 2381 2387.5 6.5 0.27% -30 38.5 55.98 玻璃 河北沙河价格 2164 2073 -91 -4.3