行业景气度观察：航运供需失衡，面板量价冲高

航运供需失衡，面板量价冲高证券研究报告行业景气度观察发布日期：2021年4月2日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC 执证编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn010-86451443SAC 执证编号：S1440520070015 堵船引供需失衡，航运价格拉升截至2021年3月31日，中国进口集装箱综合运价指数(CICFI)为1179.65， 周涨幅为3.14%.，创2017年1月以来新高。其中，欧洲、美西的航线的出口集装箱运价指数分别为1211.96、1077.00，周涨幅为1.71%和.6.79%。近日航运价格大幅上涨主要与此前苏伊士运河堵船事件所带来的成本增加和集装箱供需失衡有关。一方面，部分货轮面对拥堵选择绕行更远的航道，燃油成本显著提升，拉动运价上涨；另一方面，苏伊士运河作为欧洲和亚洲间最快的航线，输送世界上约22%的集装箱，堵塞导致的到港延期将加重此前受疫情影响导致的集装箱短缺问题，有望为航运价格带来进一步支撑。面板量价冲高，行业进入高景气截至2021年3月31日，23.8英寸、27英寸的液晶显示器面板价为66.4美元/片、84.9美元/片，月涨幅分别为6.41%和3.66%。32英寸和43英寸的液晶电视面板的月涨幅也分别达到了8.45%和6.79%。此外，2020年6月以来，部分尺寸的液晶面板价格涨幅已超过60%，行业进入高景气周期。液晶面板作为手机、电视和电脑的重要组件，伴随全球IT需求的快速增长和5G科技的普及，下游产品备货意愿强烈，出货量稳步提升，带动国内外对上游面板需求的升温。供给方面，由于上游驱动IC厂商产能吃紧，液晶面板供应缺口目前较大，因此面板价格还有进一步上涨空间。硫酸价格大涨截至2021年3月2日，国内98%硫酸价格为490.7元，年内涨幅达29.54%，为2019年来新高。本次大涨来源于供需双重利好。需求方面，硫酸产业链下游的磷肥（磷酸氢二铵）产量有抬头趋势，同时以美元计价的磷肥出口金额也有所回升，下游明显的主动补库意愿带来对原材料的旺盛需求，支持硫酸量价齐升。供给面来看，当前产量虽处于高位，但全国一些大厂计划本月暂时停工进行装置检修，未来几个月产能或有所收紧，供应量下滑预期叠加需求景气，助推酸价上涨。景气向上行业：电子、电气设备、钢铁、化工、轻工、休闲服务、商业贸易风险提示：全球经济恢复不及预期，下游需求不及预期，供给宽松高于预期本周关注：航运供需失衡，面板量价冲高2 qRpMoQvMqRrRpQsRrOtPrQ8OaO7NsQqQnPrQiNmMsOjMqQqN7NoMtRwMrMxOwMtPpN本周行业景气度观察•金融地产房地产：上周商品房成交面积环比减少证券：本周成交额缩量，融资买入额占比提升，本周北向资金净流出利率：隔夜回购利率下行，10年期国债利率下行外汇：人民币汇率贬值，比特币价格上涨•中游景气钢铁：螺纹钢期货上涨，主要钢材库存减少；全国高炉开工率下降，唐山钢厂高炉开工率环比下降建材：玻璃期货下跌，水泥价格指数微涨；浮法玻璃价格微涨，彩玻、白玻库存增加交通运输： BDI指数下跌、CCFI指数微涨•下游消费食品饮料：A股白酒指数大涨；国内外婴幼儿奶粉微幅波动，食盐微跌农业：本周猪肉下跌，白条鸡批发价微跌；水果平均批发价、蔬菜平均批发价下跌；本周CBOT大豆期货下跌、玉米期货上涨；小麦期货下跌、稻谷期货微涨影视传媒：本周观影人次和票房环比增加电子： NAND Flash、DRAM上涨， DXI指数下跌，费城半导体指数、台湾电子行业指数上涨•上游原材料煤炭：动力煤期货大涨，焦煤期货微跌，秦皇岛港煤炭库存显著减少有色金属：铅微涨，锌下跌；稀土微跌，锰价持平，锰上涨；美元指数微涨，黄金期货微涨石油化工：原油期货微涨，美原油钻机数环比增加；全美商业原油库存同比增加，环比减少；乙二醇、苯酐、对二甲苯、聚酯切片均上涨； PTA上涨，PTA负荷率下降，江浙织机负荷率上升；维生素E下跌，尿素微跌；纯碱、甲醇、二氯甲烷上涨3 外汇：人民币汇率贬值，比特币价格上涨••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率：4月2日 人民币兑美元中间价 提升65 个基点至 6.5649 ，本周整体提升273 个基点，本周人民币汇率贬值比特币：4月1日 比特币收盘价 58729 美元/个，本周上涨6.62%66.26.46.66.877.2中间价:美元兑人民币 日050001000015000200002500030000350004000045000010000200003000040000500006000070000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：本周成交额缩量，融资买入额占比提升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额：4月1日 ,两市成交额为6590.24 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪：4月1日 市场融资买入额为547 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比提升到 8.31%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金净流出••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %02000400060008000100001200014000