投资宽角度：市场整体分化，市值与质量因子表现强势

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 定期报告 证券研究报告 ＃emailAuthor＃ 分析师： 徐寅 xuyinsh@xyzq.com.cn S0190514070004 ＃assAuthor＃ 报告关键点 因子表现：1）、和上周相比，市值因子、部分质量因子表现较好，其他因子处于震荡状态；2）、观察过去一年的因子表现：反转因子表现相对不佳，而分析师情绪、另类、估值、质量类别中的部分因子表现较为突出，具体包括最近年度的一致预期 EPS 过去 60 天的变化率、特异度、股息率、总资产同比增长率、 ROE_TTM 等。 策略表现：各增强策略 2021 年超额收益表现：其中沪深 300 增强收益达-1.02%、中证 500 增强收益为 2.05%。从短期来看，本周沪深 300、中证 500 增强超额收益分别达 0.37%、-0.06%。 投资要点 ＃summary＃  市场回顾：过去一周市场主要指数整体呈现分化态势。沪深 300 指数下跌 2.71%，中证 500 指数下跌 0.25%，中证 1000 上涨 0.49%。过去一周行业指数整体表现一般，30个行业中有9个上涨：其中国防军工(3.18%)、轻工制造(3.07%)和纺织服装(2.82%)等行业表现居前，非银行金融(-4.03%)、石油石化(-3.85%)和电子(-3.48%)等行业表现居后。  因子表现：1）、和上周相比，市值因子、部分质量因子表现较好，其他因子处于震荡状态；2）、观察过去一年的因子表现：反转因子表现相对不佳，而分析师情绪、另类、估值、质量类别中的部分因子表现较为突出，具体包括最近年度的一致预期 EPS 过去 60 天的变化率、特异度、股息率、总资产同比增长率、 ROE_TTM 等。  策略表现：各增强策略 2021 年超额收益表现：其中沪深 300 增强收益达-1.02%、中证 500 增强收益为 2.05%。从短期来看，本周沪深 300、中证 500 增强超额收益分别达 0.37%、-0.06%。 0.37%-0.06%-1.91%-0.51%-1.02%2.05%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%沪深300增强中证500增强本周最近20日年初至今 数据来源：Wind，聚源；根据 wind 组合管理计算结果 风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。 ＃title＃ 投资宽角度:市场整体分化，市值与质量因子表现强势 ＃createTime1＃ 2021 年 3 月 21 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究定期报告 目录 1、市场回顾 .............................................................................................................. - 3 - 2、因子表现 .............................................................................................................. - 4 - 2.1、IC 测试结果 .................................................................................................. - 5 - 2.2、分位数测试结果 ........................................................................................... - 6 - 3、兴证定量选股策略表现 .................................................................................... - 13 - 图表 1、主要指数收益表现 ..................................................................................... - 3 - 图表 2、行业指数过去一周表现 ............................................................................. - 3 - 图表 3、行业指数 2021 年表现 ............................................................................... - 4 - 图表 4、因子定义 ..................................................................................................... - 4 - 图表 5、过去 3 个月因子的 IC 统计 ....................................................................... - 5 - 图表 6、过去 1 年因子的 IC&ICIR 统计 ................................................................ - 6 - 图表 7、09 年至今年因子的 IC&ICIR 统计 ........................................................... - 6 - 图表 8、过去一个月估值因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 9、过去一个月成长因子表现 ......................................................................... - 7 - 图表 10、过去一个月反转因子表现 ....................................................................... - 8 - 图表 11、过去一个月质量因子表现 ........................................................................ - 8 - 图表 12、过去一个月分析师情绪因子表现............................................................ - 9 - 图表 13、过去一个月另类因子表现（一）......................................