公用事业行业：构建现代能源体系，加快发展清洁能源

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 构建现代能源体系，加快发展清洁能源 行情回顾：上周电力板块上涨 7.23%，沪深 300 指数下跌 2.21%，电力板块跑赢大盘 9.44 个百分点。2021 年初至今电力板块上涨7.85%，沪深 300 指数同期下跌 1.25%，电力板块年初至今累计跑赢大盘 9.10 个百分点。分子板块看，上周火电、水电和燃气板块涨跌幅分别为 8.30%、7.31%和 0.64%。 秦皇岛煤价环比上涨 4.94%，同比上涨 13.74% 3 月 12 日，秦皇岛 5500 大卡动力煤市场价为 637.50 元/吨，上周环比上涨 4.94%，同比上涨 13.74%；3 月 10 日环渤海动力煤指数5500 大卡综合平均价格为 625 元/吨，上周环比上涨 0.35%，同比上涨 3.94%。期货方面，郑州商品交易所 2021 年 5 月交割的动力煤合约 3 月 12 日报价 645.8 元/吨，环比上涨 2.38%，较现货价升水 20.8 元/吨。 秦港库存上周环比上涨 3.47%，同比下降 0.50% 煤炭库存方面，截至 3 月 12 日，秦港库存 596.00 万吨，上周环比增加 20.00 万吨，增幅 3.47%，同比减少 3.00 万吨，降幅 0.50%。而广州港 3 月 12 日库存为 299.80 万吨，上周环比减少 2.20 万吨，降幅 0.73%，同比增加 52.50 万吨，增幅 21.23% 周度观点及投资建议 近日新华社发布我国十四五规划纲要，预期十四五期间我国单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低 13.5%、18%，主要污染物排放总量持续减少，森林覆盖率提高到 24.1%，生态环境持续改善。纲要提出构建现代能源体系，加快发展非化石能源，加快西南水电基地建设，安全稳妥推动沿海核电建设，建设一批多能互补的清洁能源基地，非化石能源占能源消费总量比重提高到 20%左右。上周市场煤价有所反弹，后续考虑到经济逐步回暖，在进口煤政策及上游煤炭企业生产政策不发生重大变化的前提下，我们预期现货煤价中枢有望回落至 550 元/吨附近，煤价大幅上涨或下滑的空间相对有限。我们重点推荐低估值高股息的全国火电龙头华电国际及华润电力，水电方面，考虑未来乌白电站有望注入提升公司盈利水平，我们推荐高分红稳健标的长江电力。天然气方面，近期全球 LNG 价格逐步回落至低位，重点推荐拥有海外 LNG 气源的城燃龙头新奥能源、深圳燃气。 维持 强于大市 万炜 wanwei@csc.com.cn 021-68821600 SAC 执证编号：S1440514080001 SFC 中央编号：ASH820 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600 SAC 执证编号：S1440519060004 发布日期： 2021 年 03 月 15 日 市场表现 相关研究报告 -8%3%13%23%33%2020/2/72020/3/72020/4/72020/5/72020/6/72020/7/72020/8/72020/9/72020/10/72020/11/72020/12/72021/1/7公用事业上证指数公用事业 1 公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 投资要点及重点公司盈利预测 ............................................................................................................................... 2 重点公司盈利预测 ........................................................................................................................................... 3 电力及公用事业周度行情回顾 ............................................................................................................................... 4 上周电力板块跑赢大盘，估值仍保持较低水平............................................................................................ 4 个股表现 ........................................................................................................................................................... 6 周度高频数据汇总 ................................................................................................................................................... 7 秦皇岛煤价环比上涨 4.94%，同比上涨 13.74% ........................................................................................... 7 秦港库存上周环比增加 3.47%，同比减少 0.50% ......................................................................................... 8 重点新闻及公告汇总 ............................................................................................................................................... 9 重点新闻 ........................................................................................................................................................... 9 重点公告 ...........................................................................